国联水产10亿预制菜定增落定 多家公募、外资巨头热捧参与

來源：證券時報網

國聯水產表示，公司預制菜銷售收入呈現快速增長的趨勢，產品需求超過公司已有產能，本次募集資金投資項目的實施，將使公司預制菜食品的生產能力得到充分擴充，有效滿足市場需求。同時補充公司流動性，提升可持續經營能力。

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多家公募、外資積極搶籌

本次定增的發行對象最終確定為15家，其中包括多家頭部公募機構和知名QFII/RQFII。

具體來看，公募方面，財通基金、諾德基金、華夏基金共3家公募獲配，上述機構獲配金額分別為1.98億、1.83億和1.3億。

其中，財通基金的獲配金額亦為15家機構之首。作為市場“定增王”，今年財通基金已經參與了眾多定增項目，具體到預制菜領域，今年2月和3月財通基金參與了得利斯和安井食品的預制菜定增，分別獲配金額1.8億和4.02億。QFII/RQFII方面，UBS AG本次獲配8200萬元。

值得一提的是此次參與國聯水產的USB AG也參與了安井食品的預制菜定增，獲配金額3.04億。

由此可見，作為國內最大的水產消費企業，國聯水產的預制菜項目受到國內頂級公募和外資機構的垂青與重視，被機構認為是水產預制菜賽道的重要玩家而寄予厚望。

除此之外，券商資管華泰資管旗下三款產品亦獲配，金額總計約為9000萬。

與此同時，自然人張新華也參與了公司定增，獲配金額為1億元。張新華持有河南大張實業有限公司20%股權。大張是全國知名的零售品牌企業，是全國連鎖百強、河南連鎖十強，是全國超市精英聯盟保亭會的會長單位。2020年11月，國聯水產曾以協議轉讓的方式向張新華轉讓公司5%股份，由此與大張建立了戰略合作關系，成為國聯水產渠道下沉的重要合作方，助力打開中原區市場。

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7億元用於擴充產能 全面增育新的增量空間

本次定增的10億資金，其中7億將主要用於廣東國美水產食品有限公司**廚房項目、國聯（益陽）食品有限公司水產品深加工擴建項目。

廣東國美水產食品有限公司**廚房項目擬投放金額2億元，占募集資金投入比例的20%，資金主要用於國美水產**廚房改建。項目達產後將新增年產能2.4萬噸魚蝦類預制菜。國聯（益陽）食品有限公司水產品深加工擴建擬投入金額5億元，占募集資金投入比例的50%。項目達產後將新增年產能 1.53萬噸小龍蝦和 2.97萬噸魚類深加工產品。

隨著上述預制菜產能的擴容，將直接促進營收的提升和收入結構的全面優化。

由此可見，預制菜業務承載著國聯水產下階段戰略發展的雄心。該業務近幾年在公司的發展也頗為強勁。2019-2021年，國聯水產預制菜營收分別為6.34億元、7.29億元、8.41億元。2022年上半年，公司預制菜營業收入5.61億元，同比增長36.17%。根據國聯水產披露的預制菜戰略規劃，2025年，公司預制菜營業收入將達到25億元。

事實上，國聯水產預制菜業務的興起在推動公司營收結構不斷改善、毛利穩步提升的同時，公司業績也全面回暖。今年前9個月公司實現總營收39.48億，同比增長19.68%；歸母凈利5196萬，同比大幅增長364%；扣非凈利4027萬，同比大幅增長近5倍，達到495.47%，業績向上趨勢得以確立，並展現出良好的成長性。

杨梅烧酒

根據此次對產能擴容後的項目收益測算數據，此次國聯水產**廚房項目投產後將產生年均7.66億元銷售收入，年均凈利潤6247.75萬元，投資利潤率達29.06%；水產深加工項目投產後將產生18.01億元銷售收入，年均凈利潤達1.26億元，投資利潤率為25.39%。未來發展空間值得十分期待。

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3億元用於補充流動性 持續經營能力全面提升

截至2022年9月末，公司資產負債率為57.49%，流動負債占總負債的比例約為86%，公司資產負債率較高，流動負債占比較大。

國聯水產表示，通過本次募集資金補充流動資金3億元，能夠為公司生產經營提供相對長期的資金來源。本次發行後，公司資產負債率將有所降低，資本結構將得到改善。同時，通過補充流動資金，公司短期償債能力得到提高，財務風險和經營壓力降低，持續經營能力得到提升。

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三大核心優勢並舉 打出預制菜創新經營組合拳

經過近兩年的疫情催化，目前預制菜行業正站在高速發展的起點，B端+C端共同催化共振下，黃金發展年代開幕，中期行業看多至萬億。

為了掘金預制菜的萬億市場，國聯水產從原材料采購與成本把控、品牌產品體系開發、渠道覆蓋與把控等三個層面不斷鍛造自身的核心優勢，已取得明顯成效。

目前，公司預制菜的原材料成本低於行業平均值，規模效應下具備強大議價能力和品控能力；同時，洞悉水產預制菜的爆品邏輯，全面打造億元級大單品加特色小單品策略；渠道方面，在中美兩大主流市場擁有領先的市場地位，出口涵蓋了北美洲、歐洲、大洋洲以及東南亞和東北亞（日韓）等核心區域，進一步強化了“賣全球”的銷售格局。這三大優勢有力的構築了公司寬廣的護城河，可以保障並消化擴容的產能，推動公司成長持續看好。