九毛九卖“鸡蛋”
文字:残宝典编辑部
来源:餐饮收藏（ID: canbaodian）
80%的股权，只卖了51万？
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这是许多人在看到九毛九的公告后想到的第一反应。
6月17日，九毛九发布公告称，其间接全资附属公司广州品信悦谷企业管理有限公司与陈瑞女士签署协议，以50.94万元的价格出售二蛋煎饼（以下简称“二蛋”）80.85%的股权。此后，二蛋“将不再是公司的间接非全资附属公司”。
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要回答这个问题，我们首先要弄清楚二蛋在做什么样的生意。
资料显示，广州二蛋餐饮有限公司成立于2016年7月，法定代表人为蔡永祥。其经营范围包括餐饮管理、冷热饮品制造及销售、中餐服务、快餐服务及预包装食品零售。2020年1月上市的九毛九在IPO招股书中表示，作为一个现代快餐品牌，其使命是提供快速、方便和实惠的食品服务，其餐厅网络不仅扩展到购物中心，还扩展到学校和公共交通枢纽。
在招股书中，九毛九给出了未来两年的开店计划:预计从2019年到2021年，将开设约370家直营餐厅（包括240家太二、54家九毛九和76家其他品牌餐厅），460家2蛋煎饼加盟餐厅。
不难看出，从数量上看，两个鸡蛋被寄予厚望，其中一个品牌的计划开业数量远超集团其他所有品牌的总和，几乎是太尔的两倍。
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抛开后来谁也没想到会遇到的疫情不谈，当时押注零食和快餐，并通过加盟连锁来扩大规模，其实是一个不错的选择。
NCBD发布的《2021年中国零食快消品行业发展研究报告》显示，近年来，零食快消品连锁化率不断提升，2020年达到17.3%。
报告还显示，2020年，客单价在20-30元的零食和快餐店数量增长最快。而追求时尚和现代化的二蛋，其客单价正好落在这个区间。
此外，二蛋当时的营收数据也很有说服力。招股书显示，在营收方面，包括二蛋在内的其他品牌2018年营收为1854.4万元，2019年上半年为1623.9万元，增速喜人。
因此，在2019年下半年冲刺IPO，并对未来两年两个鸡蛋的发展趋势给出乐观估计是完全可以理解的。
然而，今天两个鸡蛋被出售的结果证明了当时的判断过于乐观。
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其实当时就可以得出结论，用两个鸡蛋三年开460家店的计划有点盲目乐观。这真的不是“医嘱”，而是我们在九毛九上市当天（2020年1月15日）提出的问题。
招股书显示，截至2019年底，二蛋共有62家门店，其中41家为加盟店。这意味着，在2020年至2021年的两年内，二蛋将开设419家加盟店。-即使未来没有疫情，这个目标也是不现实的。
原因是:在2019年8月28日提交的招股书中，九毛九上市的二蛋加盟店有41家，到12月26日更新招股书时，仍有41家。四个月过去了，加盟店的数量依然没有变化。
此外，从two eggs的官方门店分布可以看出，其宣传了很长时间的“广东、厦门和武汉全面开放加盟”，但截至上市当天仍未能在厦门落地，仅在武汉开设了两家门店。
那么，两个鸡蛋怎么能在两年内开出400多家店呢？难道上市后，任督二脉突然打开，加盟商会蜂拥而至？
最后，经过两年的发展，到2021年底，2蛋的门店数量为:8家直营店和17家加盟店。
不可否认，疫情是造成这一局面的很大一部分原因，但二蛋业务的“先天不足”可能更为重要。
2019年，Dining Book对二蛋的线下门店进行了实地测评。在评估的五家商店中，两家略有亏损，一家持平，两家略有盈余。与我们评估过的其他项目相比，二蛋的盈利能力并不理想。
备注:以上数据为餐饮集合现场实际测评所得，可能与实际运营数据存在差异。利润的计算不包括初始费用、各种折扣和摊销以及损失。
利润不理想的原因是煎饼业务（包括两个鸡蛋）的特点是现炸。油炸直接带来三个后果:
首先，不可能尝试它，这增加了消费者的决策难度。尤其是在广东等南方市场，消费者对传统北方小吃鸡蛋煎饼的了解有限；
其次，油炸极大地限制了其生产能力。根据实际计算，一锅两个鸡蛋店每天最多可以生产180个煎饼，利润天花板显而易见。而且如果锅的数量增加，成本也会同时增加。而且，即使有些店铺有两个锅，其生产能力也与一个锅相同。
第三，即时油炸导致客户等待很长时间，至少需要4分钟。如果他们排队，时间会更长，这也影响了一些客户的决策。
总的来说，二蛋把传统的鸡蛋煎饼生意升级了，从路边摊带入商场，增强了价值感，这是它的优势；当时煎饼小吃还没有全国性的品牌，这也是它的机会。然而，其盈利能力有限却是不争的事实。因此，在没有疫情的2019年，两个鸡蛋的加盟商数量仍将在四个月内停滞不前。
更何况与火锅相比，煎饼赛道的想象力非常有限，烤鱼甚至比它更胜一筹。
今天，在官方网站上，“关于集团”部分已经消失。
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对于目前的九毛九集团来说，太二是主要营收来源，“怂火锅”“来美丽烤鱼”等新业务是探索重点。营收占比不到1%的2蛋业务可能早已沦为鸡肋，被抛弃是迟早的事。
唯一有点令人困惑的是，两只蛋80%的股份以51万元的价格出售。这是因为“鸡蛋”卖出了白菜价吗？
