3月1日晚间，绝味食品发布2023年主要经营数据。经初步核算，预计2023年实现营业收入72亿元至73亿元，同比增长8.71%至10.22%。对比往年的营收表现，绝味食品2023年营收再创新高，较2022年营收增长5.77-6.77亿元。

今年的春节，周黑鸭也很热闹，不仅有高铁命名，还有“中国路威”和“中国速度”拉开了春运热潮的序幕，然后“中国路威周黑鸭”的视频来到美国纽约时代广场，点亮了世界上最负盛名的证券交易所纳斯达克的户外屏幕

此外，在中国食品报主办的“2023年中国消费者最喜爱的卤味品牌”评选活动中，01458.HK周黑鸭名列第一，并被评选为最受消费者欢迎的卤味品牌。

“中国路威周黑鸭”，美好的愿景已经开启。值得一提的是，2022年开年，“年轻人为什么不爱吃鸭脖”的话题曾引发多次热搜。为什么今年情况有所好转？

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周黑鸭半年赚1亿元，鸭货又香了？

在卤味界，周黑鸭的门店过去都是自营的，以高端人士自居。2019年，该公司开启了特许经营模式，并采取了高端战略。

2023年上半年，周黑鸭实现营业收入14.19亿元，同比增长19.8%；实现归母净利润1.02亿元，同比增长453.6%，实现业绩强劲反弹。披萨

同期，晏子百味鸡的营业收入为17.43亿元，同比增长6.48%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长55.11%。绝味食品营业收入为37亿元，同比增长10.91%；实现归母净利润2.42亿元，同比增长145.55%。

周黑鸭净利润大幅增长，但业绩增长乏力。2021年上半年公司营业收入为14.53亿元，净利润为2.3亿元。相比之下，2023年上半年营业收入与2021年同期持平，净利润仅为2021年同期的44.35%。

2023年净利润的激增与上一年的低基数有关。2022年上半年，周黑鸭的净利润仅为1837.7万元，同比下降91.99%。扣除非经常性损益后，为亏损646.8万元。

自今年年初以来，周黑鸭出现了反扑趋势。甜品时间

据了解，春节期间，周黑鸭销售火爆，所有TOP5商店都是交通枢纽商店。大年初一至初八，最火门店销售额超过140万元，同比增长48.6%。整体而言，春节期间的销售额同比增长12.6%。从区域来看，华中、华东、华南地区门店春节假期总销量排名全国前三。

周黑鸭不断调整战略，细分消费群体，根据受众和消费场景推出更多适销对路的产品。

据了解，周黑鸭在全国范围内推出了近40种套餐，涵盖从39.9元到121.9元的不同价格区间。消费者可以自由选择自己喜欢的口味和产品并放入礼盒中，同时满足居家使用、接待亲友、元旦送礼等多种需求。狗肉的吃法

从卤味单品来看，春节期间，周黑鸭的经典产品卤味鸭脖销量超过50万元，成为最受消费者欢迎的爆款产品。此外，鸭翅、鸭锁骨、鸭掌和鸭舌在销售榜单TOP5中紧随其后。

另一方面，根据财务数据，截至2023年6月底，周黑鸭的总销量为15，791吨，较上年的13，794吨增长14.48%。以此计算，2023年上半年产品单价为89.59元/公斤，高于去年同期的85.62元/公斤。

客单价方面，自2017年以来，周黑鸭客单价一直保持在60元以上，2021年客单价降至57.8元，2023年上半年客单价升至62.1元，明显高于食之无味和煌上煌。据齐鲁晚报报道，2022年，煌上煌和绝味食品的单价将在25元-35元之间。

随着价格上涨，周黑鸭的毛利率有所波动，这需要在收入和成本之间进一步平衡。数据显示，从2016年到2020年，周黑鸭的毛利率从62.32%下降到55.47%，2021年上升到57.78%，2022年下降到55.03%。2023年上半年毛利率为52.50%，同比下降4.36个百分点。

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多家“卤味巨头”净利润增长

在卤味市场，绝味食品、周黑鸭、黄和食品的品牌影响力和渠道门店数量位居前四位，并被称为卤味市场的“四大巨头”。截至目前，除周黑鸭外，浓香“四大”中已有三家发布2023年预增公告，浓香市场迎来复苏态势。

根据绝味食品的业绩预告，绝味食品2023年全年营业收入为72亿-73亿元，同比增长8.71%-10.22%。此外，根据其2023年三季报，可以推算出绝味食品2023年第四季度营收约为15.69亿-16.69亿元。

此前，和黄还披露了2023年的业绩预告。晏子食品的预告显示，晏子食品预计2023年归属于上市公司股东的净利润为3.23亿至3.65亿元，同比增长45.60%至64.53%；黄黄裳的业绩预告显示，黄黄裳预计2023年实现净利润6500万元至7500万元，同比增长110.93%-143.38%。

周黑鸭没有披露2023年全年业绩，但其上半年收入为14.1亿元人民币，超过2022年收入的一半；实现归母净利润1.02亿元，同比暴增453.6%。中国食品行业分析师朱彭丹告诉蓝鲸财经记者，“周黑鸭是2023年卤味的亮点。经过不断的自我转型和产品创新升级，周黑鸭走出了前几年的阴霾，迎来了新一轮的增长红利。”

然而，2022年，路威“四大”业绩下滑，集团经历“低谷”。据蓝鲸财经记者统计，2022年绝味食品、周黑鸭食品、煌上煌食品和晏子食品的净利润分别为2.33亿元、0.25亿元、0.31亿元和2.22亿元，同比分别下降76.29%、92.62%、78.69%和32。28 %。

为什么差距这么大？

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原材料的价格影响着路威企业的盈利能力。

对于2022年业绩断崖式下滑的原因，、绝味、黄均给出了类似的解释，均为客流减少、原材料价格上涨等客观原因造成的门店经营压力。

疫情对销售端的影响不言而喻。此外，生产卤味所需主要原材料的价格也是卤味业绩变化的另一主要因素。

光大证券研究报告显示，绝味、、黄等浓香型企业的成本构成中，原材料一般占70-80%。这意味着在产业链的层层传导中，原材料价格的微小波动都会牵一发而动全身。

鸭副产品是卤制品行业上游最重要的原料。从原料成本来看，鸭对的价格受毛鸭价格和市场供求关系的影响。其中，板鸭的价格与季节和出栏量密切相关。

2021-2022年期间，养殖户投放的苗种减少，肉鸭数量连续两年下降，导致供应紧张，干鸭价格一路上涨。据卓创资讯数据显示，2022年肉鸭平均价格约为4.95元/公斤，与2021年同期相比上涨约12.51%。报告显示，周黑鸭的毛利率从2021年的57.78%降至2022年的55.0%。

不过，2023年干鸭出栏量逐渐恢复。根据华西证券的数据，从4月开始，第二周投苗量上升至1050万株，年内首次突破1000万株，之后平均保持在该数值之上。加大对干鸭的屠宰量，意味着产业链各个环节的价格都会下行。对于这个行业来说，每天超过1000万只苗的肉鸭供应相对稳定，而相比之下，2022年的苗数大部分时间都在800万只以下。

这也成为包括无味食品在内的浓香型企业盈利水平的基础。根据黄黄裳2023年业绩预告，二季度以来，国内鸭副产品等主要原材料价格下降，生产成本逐步下降带来肉制品综合毛利率稳步上升。公司整体综合毛利率预计同比增长2个百分点以上。绝味食品在2023年第三季度业绩交流会上披露，目前行业内苗种（鸭）数量为1000-1050万只，鸭脖采购价格在10元左右，公司鸭脖存货成本为14-15元，目前主营业务毛利率逐步提升至34%左右。

朱认为，从2023年到2025年，原材料价格将继续下降，给卤味行业带来成本优势和利润红利。在红利到来之前，各家企业也将加快创新升级迭代的速度和质量。“中国路威市场将进入新一轮增长周期，这对中国路威市场的健康、良性、有序发展有非常好的顶层加持。”

除了原材料的涨跌，由于卤味食品公司卤制品的大部分收入来自线下门店，卤味企业营收增长的另一个关键因素在于门店规模的不断扩大。

截至2023年6月底，绝味食品、晏子食品、煌上煌和周黑鸭共有16200家门店，全国门店数分别为6137家、4213家和3706家。

滋味食品2023年中报显示，2023年上半年，滋味食品门店数量增加1086家。2021年和2022年，绝味食品的门店数量净增约1300家。也就是说，2023年上半年，绝味食品净增门店数量达到2022年全年净增门店数量的近80%。

周黑鸭在2023年上半年推出“百城千店县”后，围绕快速扩张计划宣布了一系列供应链整合计划，并提出2023年门店总数将达到约4500家的目标。

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周灿黑鸭赌门店扩张能翻身？

根据艾媒咨询的数据，预计2023年中国卤制品行业规模将达到4051亿元。但与此同时，路威产业的市场集中度较低。绝味、周黑鸭、晏子食品、煌上煌和九九鸭是卤味赛道的前五大企业，合计市场份额约为20%。

值得一提的是，目前的路威市场实际上并不只是四大巨头内部的斗争。由于行业集中度较低，外部路威的新玩家看到了快速崛起的机会，路威江湖正迎来新的洗牌。

在这种情况下，周黑鸭试图通过门店扩大突破路径。

走高端路线的周黑鸭在2006年前后试图放开加盟，但对加盟店控制权的丧失严重影响了品牌形象。公司创始人周福玉很快调整过来，于是周黑鸭开始了长达13年的直销之路。

直销模式可以使周黑鸭严格控制产品质量，保持高端品牌形象和高毛利率。直销也有缺点，那就是发展速度有限。在同行中，绝味食品借助加盟商模式实现了快速发展。截至2019年底，无味食品店有10954家，而周黑鸭只有1301家。

2019年11月，周黑鸭发布了“特许经营”模式。截至2023年6月底，周黑鸭的自营店和加盟店数量分别为1，542家和2，164家，加盟店数量超过自营店。上半年贡献的收入分别为7.5亿元和4.1亿元。自营店单店收入48.71万元，加盟店单店收入18.87万元。

根据规划，到2023年，周黑鸭预计将在全国拥有约4500家直营店和加盟店，并在未来五年内实现“百城千县万店”的目标。2023年将开设约1000家新店，其中一半的新店将是社区店。

押注门店扩张，周黑鸭能翻身吗？能否重回年利润7.62亿元的巅峰？

2023年4月，周黑鸭召开2022年度业绩会，CEO张雨辰透露2023年的经营指标之一是净利润达到2亿元。

今年1月11日，周黑鸭股价盘中一度暴跌逾26%，最终收跌22.95%。据传周黑鸭已小规模开展业绩交流，预计2023年业绩盈利指引为1.5亿至2亿元。

周黑鸭紧急澄清，公司一切业务运作正常，高管团队稳定，控股股东近期没有出售公司股份的计划。公司将力争在2023年实现年利润2亿元以上。周黑鸭强调“这是一个目标而不是预测”。