对标茅台，郎酒为何成不了“酱酒第二股”？

正文:玲玲

来源:博湖财经(ID: Bohufn)

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屡次IPO不成功，郎酒背后的争议

这并不是郎酒第一次IPO不成功。酥鱼加盟

早在2007年，郎酒就曾计划上市，但受企业规模、经营业绩和经营状况的影响，上市计划并未推进。2009年，郎酒计划再次上市，但次年由于业绩下滑，上市计划再次终止。

此后，郎酒IPO的消息不时传出，但始终不见踪影。

2015年前后，郎酒要借壳上市的传闻被辟谣；2018年7月，泸州市人民政府发布泸州千亿白酒产业三年行动计划，其中“郎酒股份成功上市，主营业务突破200亿元”被写入目标。

直到最新的应用，经过一番波折才迎来同样的结果。2019年8月16日，郎酒注册上市辅导，2020年6月5日正式向证监会提交IPO招股书。2021年5月28日，证监会反馈了53个问题，包括信息披露、标准化、诉讼仲裁、应收账款、存货等。

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近日，据证监会网站消息，四川郎酒成为2022年第九家被终止审查的IPO申请人，审查于2022年4月28日终止。

IPO之路往往并不平坦。郎酒做错了什么？

在业内看来，不管郎酒官方怎么说，证监会的反馈可能是最关键的因素。整体来看，郎酒的问题主要在于企业经营和历史遗留问题。

一方面，证监会要求保荐机构核查郎酒和茅台、国泰的酱香产品之间的竞争关系，以及与川酒“六朵金花”的竞争关系。对于这部分，郎酒招股书并未详细说明。

另一方面涉及到重组的问题。

郎酒股份有限公司前身是国有四川古蔺郎酒厂。重组后，它现在由王军林家族控制。目前，郎酒集团持有公司股份33，935万股，占公司发行前总股本的61.70%，为公司控股股东。

国有企业的重组往往很复杂。对此，证监会也提出了一系列问题，如发行人控股股东郎酒集团的重组程序是否合法，哪一级国资部门批准重组，国有资产损失是否由主管部门认定；发行人控股股东郎酒集团改制后是否存在未解决的问题和潜在风险。

此外，招股书中提到，王军林直接持有郎酒15%的股份，间接持有郎酒61.7%的股份，合计持有郎酒76.7%的股份，为实际控制人。对此，证监会也提出了质疑，如王军林和王俊纲是否为一致行动人；王军林与其他股东之间是否存在一致行动关系；王军林和股东之间是否有其他利益关系。

在业内人士看来，郎酒突破IPO，解决历史遗留问题非常重要。

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从100亿到100亿，郎酒回归了。

多次冲击IPO后的郎酒是一个怎样的白酒品牌？

郎酒董事长王军林曾表示，2000年以后，郎酒经历了三次大起大落:2002-2012年从3亿到120亿；2013-2015年从120亿到50亿；2015-2021年从50亿到150亿。

2010年，郎酒用8年时间从不到3亿做到了58亿。

但是真正的加速还没有到来。2011年，白酒行业恰逢“黄金十年”，增速达40%。也是在这一年，郎酒取得了非常耀眼的成绩:2011年，郎酒增速达到77.6%，营收从58亿飙升至103亿，几乎翻倍。

要知道，当时白酒行业只有茅台、五粮液、洋河股份和泸州老窖股份突破百亿。王军林2002年接手郎酒，仅用了8年时间就挤进了巨头阵营。

为什么郎酒能在短短几年内快速跑起来？在博湖财经看来，对供应链的重视可能是郎酒的一个重要成长逻辑。资料显示，早在2008年，郎酒就已经开始规划郎酒庄园的建设。

然而此后，郎酒的增长并没有持续多久。2012年12月，“八项规定”出台，白酒行业损失惨重，次年开始断崖式下跌。

这就是问题所在。在行业风向已经改变，停止高速发展的时候，郎酒一直保持着相对乐观的态度。

2013年1月，郎酒召开内部会议，酝酿对营销体系进行大调整，同时提出提高经销商利润，加快经销商库存消化。当时郎酒的目标是确保110亿，争取120亿。

蜉蝣不可能撼动一棵树。此后，郎酒内部爆发了产品滞销、库存积压、价格倒挂、价格崩盘等一系列问题。

与此同时，“数百名应届毕业生被放行”、“郎酒生产基地数千人因工资问题罢工”等报道不断涌出，对郎酒的发展无异于雪上加霜。

直到2015年，郎酒的业绩已经从巅峰时期减半。

据悉，2015年8月，王军林带领郎酒召开了为期三天的会议，制定了2018年重回百亿的目标。此后，郎酒动作频频。

2017年3月，郎酒五大事业部转型为三大事业部。王军林说我们只做7瓶酒，1瓶青花郎，2瓶红花郎，1瓶萧郎酒和3瓶郎牌特曲。

聚焦产品后，定位也有所调整。

2017年，郎酒与知名战略定位公司特劳特合作，将定位从“酱香典范”变为“中国两大酱香型白酒之一”。不仅要标茅台，还要让大家知道。2018年，郎酒广告费达到30亿，郎酒的口碑也随之打开，从央视的广告到《非诚勿扰》和《中国好声音》的冠名。

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在郎酒的重新崛起中，供应链再次发挥了重要作用。

据了解，郎酒在泸州、自贡等地建有40万亩种植基地，每年可产优质高粱约10万吨。值得一提的是，种植的高粱“郎诺红19”是郎酒单独培育的。2017年，郎酒全资子公司华意陶瓷投产。如今产品涵盖高档陶瓷酒瓶、艺术瓷、工艺瓷等。，年产2000万只高端陶瓷酒瓶，完全满足郎酒的生产需求。

如今，郎酒主营以青花郎、红花郎、郎牌特曲、小郎酒为代表的高端、次高端、中端白酒产品。招股书显示，2018年至2020年，上述三类产品共实现销售收入71.33亿元、77.83亿元和86.15亿元，占郎酒主营业务收入的90%以上。

郎酒是什么时候重回百亿的？在2018年习酒加盟茅台集团20周年大会上，茅台集团掌门人说“王总低调，其实郎酒已经过百亿了”，而只是笑而不语。

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郎酒，离茅台还有多远？

但是，似乎我们还需要努力去标记茅台的梦想。

今年受疫情影响的白酒消费场景有限，但在这种情况下，郎酒选择提价，将53度500ml青花郎的计划出厂价在100元内上调至1009元/瓶，超过了天妃茅台969元/瓶的出厂价，成为行业内首家出厂价1000元的酒企。

在博湖财经看来，无论是“全国两大酱香型白酒之一”的定位，还是今年以来的逆势涨价，郎酒其实都是在对标茅台。

郎酒有这样的实力吗？

从行业排名来看，郎酒的竞争力并不高。

招股书显示，以贵州茅台和五粮液为首的知名白酒企业市场份额大幅提升，而郎酒股份在中国白酒行业排名第八，仅次于顺鑫农业，2018年至2020年市场份额分别为1.39%、1.49%和1.60%。

尤其是与茅台相比，业内认为贵州茅台的地位难以撼动，毕竟天妃茅台系列大批量稳定销售是无法满足的。

我们不妨看看茅台和郎酒的产地、产能和知名度。

茅台产于茅台镇。普遍认为，茅台镇已经成为中国乃至世界酱香酒的核心区。民间甚至有一种传言，一旦离开茅台镇，就酿不出纯正的酱香酒。足见来自茅台镇的酱香型白酒在品质和知名度上已经与其他白酒企业留下了不小的差距。

郎酒产于四川谷林。谷林郎酒的正宗产地是古蔺县二郎滩镇，地处赤水河左岸，也拥有得天独厚的生态资源。但是，和茅台镇相比，总少了点什么。

产能方面，2020年，茅台酒的产能将达到5万吨，而据郎酒官方透露，目前郎酒酱香酒的年产能为4万吨。在这种情况下，茅台还是供不应求。

从知名度来说，茅台可以说是白酒领域的“霸主”，知名度在众多白酒中遥遥领先。郎酒虽然也定位高端，和茅台最接近，但品牌影响力始终低于茅台，收藏价值不如茅台显著。

因此，针对郎酒的涨价行为，业内普遍认为，在疫情影响下，白酒企业生存压力大，经销商的日子已经不好过。在这个节骨眼上，郎酒提高出厂价，其实是给了经销商压力。

早在2020年，中国食品行业分析师朱就曾表示，郎酒的多次涨价实际上是透支了品牌，透支了企业与经销商之间的信任，窃取了经销商的利润，最终导致终端市场出现价格混乱、压货等问题。郎酒从产品、渠道、客户、团队都存在一些问题。如果以后不能妥善处理，上市还是有障碍的。即使上市后，也会影响投资者信心。

值得玩味的是，这种说法似乎并不违背当下。

博湖财经认为，追赶茅台注定是一场艰苦卓绝的赛跑。但或许，在追赶的过程中，郎酒比其他酒企收获了更多的东西。毕竟我们不知道能不能真的标上茅台，但能经常在一起讨论，也是另一种“胜利”。

此外，郎酒似乎也在琢磨一条不同于茅台的道路。2020年5月，郎酒庄园向会员开放。据悉，庄园从2008年开始规划，投资200亿元，面积10平方公里。地处赤水河左岸酱香酒黄金产区。

在郎酒庄园，郎酒俱乐部邀请会员参加青花郎贝高尔夫邀请赛、名人论坛、新浪郎酒俱乐部等活动。显然，这很有潜力成为郎酒的高端私流池。资料显示，网络社交圈占购买白酒渠道的50%。

可见，郎酒在效仿茅台的同时，似乎也不忘打造自己的特色。这些都可能成为郎酒未来在白酒竞争中的重要资产。

参考来源:

1.雷达财经:郎酒IPO再次被砸，王军林的上市梦暂时搁浅。

2.葛龙辉:叫茅台，但是很难走出a股市场。

3.云酒头条:从100亿到100亿，郎酒这七年经历了什么？

4.私人领域流量观察:郎酒酒厂的麻将亲密接触！150亿背后的数字商业逻辑

5.评论:茅台、郎酒和台湾有什么区别？