6年近万店、年入70亿，卖火锅食材闷声发大财

文字:蒋敬

来源:亿欧新消费者(ID: EO-consumer)

各地的火锅烧烤店都在“玩”的不可开交，食材先送到市场。

靠卖火锅肉丸起家，在火锅界被称为“蜜雪冰城”，6年前从“家乡”河南起家，如今已飙升至近万家门店...火锅烧烤食材品牌锅圈食汇正在走向港股，近日于4月3日向港交所提交了招股书。

招股书显示，锅圈食汇致力于一站式提供美味、便捷、廉价的食材。产品组合涵盖火锅产品、烧烤产品、饮料、速食、生鲜、西餐、零食等八大类食材，共计755个SKU。2022年累计订单突破1亿，注册会员达到2040万。

值得注意的是，作为主打“在家吃饭”场景的美食品牌，锅圈是预制菜竞争中的“人气炸鸡”。说到预煮菜，a股已经占据了安井食品、三全食品、味之香等巨头。现在创办不到10年的锅圈又打起了港股，这无疑让火爆的预煮菜肴更加性感。

预制菜道能跑多少黑马？开加盟店，锅圈的盈利模式能持续吗？疫情发布后，锅圈有哪些壁垒？这些问题都在等待它揭晓答案。

01

以“在家吃饭”为目标，六年开一万家店。

锅圈创始人杨明超是餐饮“老兵”。

2017年在郑州开第一家锅圈之前，他已经经营了十几年的夜市，主营海鲜和啤酒。但这项业务受季节限制，于是2013年，杨明超转向火锅，推出了“小板凳”火锅品牌。“小板凳”短短一年就发展到了80多个，最高峰的时候达到了600个。

然而，杨明超的“野心”远不止于此。火锅店转队后，他转做餐饮的B2B业务。

2015年，杨明超成立河南炊具供应链管理有限公司..但他发现B端供应的冻品市场非常宽松，仅靠to B餐饮很难拿到量，于是他瞄准了to C市场。2017年，锅圈开始搭建自己的终端渠道网络，并于同年1月在郑州开设了第一家店。

国内火锅烧烤的消费心态已经很成熟了。近年来，“一个人吃饭”、“懒人经济”等概念的兴起，也让锅圈获得了红利。但更重要的助推是，疫情爆发后“在家吃饭”成为常态，预制蔬菜行业顺势而为，让锅圈乘风而动。

疫情发生前，锅圈扩张维持正常速度。2018-2019年，门店数量从100家扩张至500家；疫情过后，锅圈进入了“疯狂扩店”时代。从2020年到2022年，门店数量从4300家飙升至9221家。米雪冰城实现“万店”用了23年，锅圈只用了6年。

招股书显示，截至2022年底，锅圈线下零售店9221家，覆盖全国29个省市；其中，加盟店占比99.9%，从2020年底的4296家增长到2022年底的9216家。锅圈的主要收入也来自加盟商。2020-2022年，加盟商贡献的营收分别占总营收的98.2%、94.2%和90.3%。

锅圈讲述的“在家吃饭”的故事和逆势的亮眼表现，让其一度成为资本的“宠儿”。

公开资料显示，从2019年到2022年的三年多时间里，锅圈已完成七轮融资，投资方包括益智创投、三全食品、IDG资本、启程资本、招银资本、茅台、物美投资等机构，累计融资近30亿元。

资本的加持，给了锅圈昂首前进的信心。

招股书显示，近年来，锅圈募集的资金主要投向供应链。截至2022年12月31日，锅圈已控制牛肉制品及肉类行业用肉丸、火锅底料用透明食品三家食品原料生产厂，并参与滑虾供应商抓虾。这些投资将大大提高上游的生产能力和效率。

除了投资建设食品产品预制中心和产品研发，募集资金还用于扩大门店网络、品牌建设和营销活动、增强数字化能力，以及用作营运资金和一般企业用途。

所以，当其他火锅烧烤店的倒闭、亏损成为常态时，疯狂开店的锅圈正在上演“速度与激情”。从2020年到2022年，锅圈总营收翻了一倍多，从29.6亿元增长到71.7亿元；2022年，锅圈首次实现盈利，净利润2.41亿元。

02去年还在亏损，锅圈上市的信心在哪里？

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要知道，前两年锅圈还深陷“亏损泥淖”。

招股书显示，2020年和2021年，锅圈分别亏损4329.2万元和4.61亿元，两年合计亏损5.04亿元；2022年，锅炉圈首次盈利，全年盈利2.41亿元，仍未覆盖前两年的亏损。

锅圈在招股书中解释，前两年的亏损主要归因于人力的增加和品牌营销的过度投入。这很可能是“加速”引起的连锁反应。如果你想在短时间内快速比赛，你必须愿意在“人”和“名声”上花很多钱。

招股书显示，2020-2022年，锅圈销售及分销费用分别为2.2亿元、6.29亿元和6.25亿元，占同期总营收的7.4%、15.9%和8.7%。具体来看，销售和分销费用主要包括职工福利费、仓储费、广告宣传费、差旅费，其中职工福利费逐年增加，占比超过三分之一。

在提升品牌知名度上，锅圈更是“不惜重金”。2020年9月，锅圈签约知名相声演员岳云鹏作为品牌代言人，与岳云鹏深度绑定品牌营销；2021年，锅圈成为央视体育频道美食合作伙伴；2022年，精准锁定在《加油！店和暖火锅是两个很受欢迎的电视综艺节目。

来源:锅圈美食汇微信官方账号

一位消费分析师指出，观察锅圈这几年的举措，难免有“重营销轻研发”的嫌疑。2020年至2022年，公司每年的R&D投入仅为23.5万元、348.7万元和9981万元，仅占当期收入的0.1%、1%和2.5%。

而且锅圈在研发上有“临时抱佛脚”的可能。证据就是，目前锅圈拥有的三大生产工厂都是2021-2022年新收购的，但到2022年底，这些工厂的实际产能利用率只有60.2%。

R&D投资低实际上是预制蔬菜企业的通病。如味之香、安井食品、千味洋厨、天味食品，2022年分别占其R&D支出的0.44%、0.83%、0.92%、1.3%，与锅圈处于同一水平。但不同的是，这些上市公司每年的研发支出相对稳定，大多在数千万元级别。

至于锅圈为什么能在2022年实现盈利，招股书分别总结了内因和外因。

一方面是降本增效。炊具将其利润归因于采购量的增加和规模经济推动下的成本控制能力，而随着前几年品牌投资的初步成功，炊具的品牌认可度也使其能够优化销售和分销费用。

另一方面是由于“主场经济”的增长。本来在生活节奏很快的一二线城市，人们更多的是靠“外卖”或者“下馆子”，锅圈的存在感并没有那么强。但当居家常态化使得“在家吃饭”的比例上升，锅圈就能抓住一波机会，在大城市乘胜追击。

从锅圈店的城市分布来看，2020-2022年，直辖市和省会城市锅圈店占比持续提升，直辖市店占比从4.1%提升至7.5%，省会城市店占比也从19.3%提升至21.2%。

这也从侧面说明，锅圈曝光的2022年“优秀成绩单”可能是一个行业现象——疫情的催化导致预制菜企业营收普遍增长。

比如，2022年安井食品的营收和净利润也大幅增长。根据安井食品公告，公司预计2022年实现营业收入121.75亿元，同比增长约31.30%；净利润10.6-11.1亿元，同比增长55.43%至62.76%。

03

“上市”只是“肉搏战”的开始

消费者习惯已经养成，未来“在家吃饭”解决方案市场将继续扩大。

“在家吃饭”解决方案是指企业向消费者提供即食的、热的、熟的或即食的食品，其中在家吃火锅和烧烤产品是一个重要的子集。这些膳食解决方案满足了消费者对食品营养、美味、卫生和高效的要求，成为越来越受欢迎的膳食选择。炸肉丸子

招股书中提到，中国家庭用餐解决方案市场总收入从2017年的1149亿元大幅增长至2021年的2903亿元，年复合增长率为26.1%；预计2026年将达到8000亿元，2021年以来年复合增长率为22.5%。

现在是抢占沙滩市场的好机会，但锅圈的未来依然充满挑战。

“90%的收入来自加盟商，会有一定的隐患。如果加盟商业绩不佳，将直接影响整体营收和盈利能力。未来的锅圈能否实现供应链、品牌、渠道整合的战略价值，还有待时间的验证。毕竟瞄准‘在家吃饭’场景的企业都虎视眈眈。”一位消费投资者表示。

深思熟虑后，锅圈至少面临三大挑战——

一是没有护城河，模式容易被复制。就目前消费者反馈来看，其产品的性价比难以与成本更低的美团杂货购物和普普超市相比，价格优势不明显，部分产品甚至更贵。这无疑对锅炉圈的供应链能力提出了更高的要求。

第二，锅圈所在的预制菜行业普遍门槛低，可替代性强。就锅圈的社区业态而言，不仅与菜市场、生鲜超市形成竞争，以社区团购为主的新零售也在蚕食，对锅圈构成威胁。

第三，一二线城市的渠道价值和品牌知名度有待提高。相比知名的安井食品、三全食品，锅圈的毛利率还有待提高。2022年前三季度，安井食品和三全食品的毛利率分别为21.06%和28.56%，明显高于锅圈。

针对这些风险，锅圈也在招股书中做了战略规划。

招股书显示，未来的业务重点主要是进一步迎合更多消费者的需求，向露营、一人餐等更多消费场景延伸。锅圈强调露营场景的探索。毕竟“烧烤+露营”成为近年来热门的户外消费选择，与其业务密切相关。

其实锅圈也曾多次尝试过“火锅”以外的赚钱方式。2020年，为了迎合一二线城市的年轻人，锅圈推出了自热产品和方便食品子品牌“韩寒”。产品包括自热火锅、即食螺蛳粉、自热米饭，在门店和app都有销售。

2021年，锅圈试水卤制产品，推出卤制品牌“卤啦啦”，推出鸭锁骨、卤蛋鹌鹑蛋、鸭脖、鸭翅、卤鸡爪、鸭头产品。

在招股书中，锅圈表示，未来计划继续将产品品类扩展至水果、零食、饮品、饮料，提供露营、客厅零食、水果轻食、一人份食物等消费场景的产品。这些产品和场景的延伸，会增加锅圈的“出场”频率，帮助其抬高品牌壁垒。

此外，锅圈还致力于提升数字化水平，主要在商品管理、店铺管理、会员体系等方面进行赋能，提升整体运营效率和收入。例如，锅炉圈计划搭建采购与绩效管理平台，实现库存周转数据与库存管理同步，从而降低绩效成本，加强商品质量控制。

04

写在最后

从依靠加盟商模式快速打开规模，到利用“主场经济”开出近万家门店，再到第一次盈利后马上冲击IPO，锅圈似乎“抓住了机会”。

但现在，线下餐饮迎来了新的活力。在可以选择“下火锅店吃饭”的情况下，有多少人会选择在家吃火锅？

再者，锅圈所在的小区面临激烈竞争，新零售可以“向后兼容”火锅的食材。如何在这种背景下讲一个新的故事？

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此外，层出不穷的预制蔬菜企业也将参与瓜分“在家吃饭”市场。锅圈将如何正面对抗？

可见，锅圈对IPO的冲击只是拉开了激战的序幕，众多玩家的“贴身肉搏”才刚刚开始。

参考资料:

1、“锅圈菜槽，拿预制菜下风口？》，嗨牛财经

2、“七年，万店，实现盈利，但锅圈的吃货之战才刚刚开始”，读财经。

3.“从资本宠儿锅圈食汇的兴起到现在，你经历了什么？”

4.《锅圈食品IPO背后:加盟店占比99%，关店率逐年上升》，中国商报。

5.“火锅界的瑞幸”意外盈利2.4亿，上市前由三全、茅台投资”，财联社。