巴比馒头走不出的华东围城

文:怜舟

来源:新腕儿（ID: Bosandao）

2月2日，巴比食品发布2022年业绩快报公告。

报告期内，巴比食品营收为15.25亿，较上一年的13.75亿增长10.88%。营业利润为2.79亿元，较去年同期的4.02亿元下降30.48%。

归属于上市公司股东的净利润2.22亿，较上年同期的3.14亿下降29.21%。

在2022年的经营中，巴比食品的业绩出现了明显下滑。

收入增加，利润下降。针对这一业绩表现，巴比食品在公告中解释称，报告期内，他们的业务聚焦门店业务和团餐业务两条主线，并同步布局。

在门店经营方面，要密切关注单店营业额，通过线上赋能抵御疫情带来的不利影响。

与此同时，他们通过开设大量新店来增加门店数量。公告显示，去年全年，他们的门店数量超过4000家，“新开门店数量实现了历史性突破”。

还有团餐业务贡献的业绩，加上猪肉价格下跌，保证了2022年业绩的增长。

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公告中，营业利润和利润总额的降幅，均达到30%以上。

巴比馒头在公告中解释“有关项目增减变动浮动达30%以上的原因”，主要是公司通过天津君正投资管理合伙企业（有限合伙）间接持有东鹏饮料股份产生的公允价值变动收益同比减少所致。

从这份公告中的业绩变动解释的字里行间中得以窥见，巴比食品对2022年整年的业绩成绩，还是比较满意的。

2022年正值疫情最严重的时候，巴比食品的商业模型核心是线下门店，在同步开店的情况下，能有如此成绩，证明他们公司对加盟商的运营能力，还是趋于良性的。

这里要标注的是，新腕在之前的文章《解读巴比馒头：优势，壁垒和隐忧》一文提到过，巴比食品本质并非是一家做早餐的公司，他们不会和庆丰包子等包子早餐店构成竞争关系。

巴比食品主要是吸引加盟商加盟，向他们供应包子等早餐原材料，例如馅料和面点、包装等。

这一逻辑类似于预制菜，对生产供应链、**工厂和冷链运输等提出更高的要求。

用这种逻辑来讲，巴比馒头想要在疫情期间保证自己的业绩水平，只有一种方法，那就是继续增加加盟店。

他们也是这么做的。

从巴比食品2022年第三季度经营数据公告看到，巴比食品华东门店数量由2950家增加到3044家，华南地区由370家增加到444家，华北地区由141家增加到163家，华中地区原先没有开发，总数为708家。

当季巴比食品全国门店总数，也由3461家增加到4359家。

加盟店增加了898家。

他们在疫情期间加速开店，来调整自己的收入。

从巴比食品在全国开店情况来看，能明显发现他们门店主要集中在华东。

这也是巴比食品最让投资者们担心的地方。

巴比食品的馒头深受华东地区消费者喜欢，即便巴比食品不靠早餐门店盈利，但早餐市场端直接关系到巴比食品的供货量。

囿于早餐有鲜明的地区特色，例如在重庆一带消费者习惯早餐吃面，北方消费者早餐习惯吃油条、豆腐脑等，各地根深蒂固的消费习惯，导致巴比食品不易在华东之外的地区长久发展。

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巴比食品是一家主靠加盟商生存的公司，华东地区帮助巴比馒头起势、发展，但这个地区的市场容量几近饱和，开拓新市场会是巴比食品重要一步战略。

而进入新市场，意味着巴比食品需要让当地居民接受自己。巴比食品要思考的是，一家南方的早餐店，要如何在北方扎根落户？