香飘飘进军投资圈，出手5000万做LP

曾經的奶茶公主，被消費者捧在手心，靠一己之力開創了沖泡奶茶這個品類。巔峰時期一年能賣10多億杯，號稱杯子連起來可以套地球三個圈。

小公舉香飄飄隨著時間的流逝，也被花心的年輕人遺忘。

它最近多了個身份，LP（有限合夥人）。

號稱曾經拒絕了無數VC的奶茶巨頭，要親自出手參與投資了。

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香飄飄出5000萬做LP投食品飲料

10月11日晚間，上市公司香飄飄發布公告稱，將作為有限合夥人認繳出資5000萬元，參與一只食品飲料基金的設立。公告顯示，這只基金的目標規模為1億元，其中香飄飄作為LP認繳出資5000萬元，上海嘉尋資產管理合夥企業(有限合夥)作為GP認繳出資100萬元，投資期為合夥企業首輪募集完成日起四年。

從前拒絕VC的理由，香飄飄創始人蔣健琪說的很明白：“第一，我們不缺錢；第二，我們不以上市為最終目的……一旦拿了他們的錢，遊戲規則就全變了，但快消品領域需要的是紮實，不是大躍進。”　　

但實際上，對於香飄飄而言，現如今大手筆做LP、投資產業基金，這是一條不得不走的道路。

02

飄飄老了

2017 年，香飄飄在上交所掛牌上市，成為了國內「奶茶第一股」。

但這個曾經的國民奶茶品牌，最近的日子卻不太好過：

根據披露的財報，飄飄營收比去年同期少了2成，光上半年就虧了1.29個小目標。

2018年-2022年上半年，香飄飄營收分別為32.51億元、39.78億元、37.61億元、34.66億元、8.59億元。從業績上來看，2020年香飄飄出現上市後首度虧損，2021年至今業績持續承壓，尤其是今年上半年歸母凈虧損1.29億元，上年同期凈虧損6225.6萬元，虧損同比擴大108%。連續三年中報虧損的同時，也是公司上市以來首次中期業績虧超1億元。

飄飄真的老了。

最殘忍的是，這並不是飄飄一個品牌的老化，而是整個品類的老化。

放眼整個沖泡奶茶行業，你會發現，不止是香飄飄一家的營收在縮緊，而是整個大行業都在走下坡路：

根據某研報的調查，當2020年現制奶茶的市場規模已經突破千億的時候，沖泡奶茶的市場規模還停留在“可憐”的50億左右。

也就是說，就算香飄飄做到了賽道的絕對頭部，那也只是幼兒園一霸，發展空間被限制住了。

03

食品巨頭們的新角色

近年來，食品行業的巨頭借助資本力量，參與設立產業投資基金已經成為一股行業熱潮。娃哈哈、親親食品、周黑鴨、絕味食品等知名消費品牌均涉足創投圈，參與設立投資基金。 

這一次共同設立新基金，香飄飄作為有限合夥人認繳出資人民幣5000萬元。

上海嘉尋資產管理合夥企業（有限合夥），正是尚承投資的主體。根據公開資料，尚承投資(Zen-Investment)成立於2019年，是專注於消費品及相關產業的早期投資基金。籠聚眾多消費相關產業集團或家族資本，通過投資和產業資源賦能結合高度的行業專注來充分發揮和放大投資效能。投資案例包括BlankMe、勁面堂、Missberry貝瑞甜心、Plantag植物標簽、小滿茶田、時宜品牌、ZTA生氣斑馬、Lessgo、TNO等。

這一次，雙方為何聯手設立新基金？根據公告，合夥企業設立的目的是——通過發現及培育食品飲料領域的潛在優質標的企業，賦能被投資企業的發展和增長，並匯集具有共同投資偏好、願意共擔風險、追求中長期穩定投資收益的機構和個人，由專業的股權投資管理團隊從事股權投資事業，為合夥人創造滿意的投資回報。

於此同時，香飄飄作為LP（有限合夥人），即使這次設立的產業基金最後投資收益不及預期，或不能及時有效退出，承擔的投資風險敞口不超過出資額5000萬元。

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共同目的

為什麽這些食品巨頭對於投資這件事有著極大的熱情？　　

就像尚承投資創始管理合夥人童傑曾公開表示的，在合作的過程中，他感受到了這些企業家及二代們對自身所處行業早期股權投資的熱情。

這個邏輯其實並不難理解。以香飄飄發起設立的這只食品飲料產業基金為例，本次基金，將有利於借助外部專業團隊對細分行業的專業研究，發掘和培育優質項目，為公司未來產業布局和業務整合提供充足儲備。

換句話來說，就是在保證主營業務發展的前提下，借助合作方的專業投資經驗和產業資源積累、借力投資這件事來向產業鏈上下遊擴展，同時也通過投資獲取穩定的財務回報。

事實上，喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶等新茶飲品牌早就開始在創投圈“攻城略地”，不但通過投資拓展了品類，還可以實現供應鏈保障的加強，看上去是一條不錯的出路。

另一方面，近年來食品巨頭們的主營業務數據並不理想，業績下滑已經是不爭的事實。尋找新的業務增長點、應對產業變革升級已經迫在眉睫，切入投資賽道也在情理之中。

在這樣的背景下，借助投資來布局生態、增加新的業務增長點以及應對產業變革升級，顯然是一個非常合理並且高效的選擇。但是要從播種者向收獲者轉變，還需要一點時間。