周黑鴨賺錢了？

8月16日，“鹵味三巨頭”之一的周黑鴨發布了2023上半年財報，確實是賺錢了。財報顯示，周黑鴨營收14.1億元，凈利潤約1億元，同比增速達454%。也就是說，周黑鴨是半年賺了1億元，實現了“一個小目標”。財報一出，資本市場立馬做出了積極反應。第二天午後，周黑鴨股價大漲8%。

我們想要知道，周黑鴨半年賺1億元，在鹵味行業裏算多麽？周黑鴨這次賺錢究竟做對了什麽？它的背後又有多少問題和隱憂？歡迎來到本期搜狐旅遊「行業觀察」。

半年賺一億，這個數字不算多

我們先來回答一個問題：半年賺一億元，算多麽？

在鹵味行業裏，周黑鴨有兩個對手——絕味鴨脖和紫燕百味雞。在2023年上半年，絕味食品報告預計營業收入36.5億至37億元，凈利潤2.28億至2.43億元，同比增長131.25%至146.47%。同時，紫燕食品實現歸屬凈利潤1.42億元，同比增長52.10%。也就是說，周黑鴨賺得錢，跟老對手相比，並不算多，甚至是最後一位。

它的賺錢，是跟自己比的。畢竟，就在一年前，周黑鴨面臨的還是“業績大降超90%”的困境，以至於周黑鴨要發布話題“年輕人為何不愛吃鴨脖了？”來為自己尋求解決辦法。

去年，周黑鴨的情況實在太差。2022年，周黑鴨全年凈利潤不少於0.2億元，與上一年相比下滑超過94%。同期的絕味雖然也貢獻了上市以來的最差表現，下降73.49%-77.57%，但跟周黑鴨相比還是好的，至少利潤達到了2億元以上。

對於去年的低落，鹵味品牌們的原因大致相同，一是消費客流量驟降，部分門店存在暫時停業情況，二是原材料價格上漲，給成本端帶來一些壓力。

其中，周黑鴨受到的影響更大。因為在此前的業績中，周黑鴨的交通樞紐門店、高鐵和機場渠道貢獻很大。疫情影響下，出行減少，消費場景失效，營業額自然降低。但在今年上半年，各種內需潛力得到釋放，旅遊出行消費群體上漲，周黑鴨的機會也出現了。

很重要的一點是，周黑鴨2019年開始做的降低加盟門檻的手段，終於在幾年之後開始生效了。光是今年上半年，周黑鴨凈新增門店就有546家，其中特許經營門店凈新增346家。同時，周黑鴨的交通樞紐門店數量為224家，同比增長23.76%。也就是說，周黑鴨抓住了出行人流迅速回升的良好窗口期，用點位資源來搶占市場。

消費復蘇，門店恢復，再叠加新店開業，乘勝追擊，周黑鴨的短期恢復是可以預見的。至於周黑鴨的凈利潤為何依舊打不過絕味和紫燕百味雞，那是因為老對手們擁有的門店數量更多、盤子更大，恢復情況自然更好。

據公開資料，截至今年上半年周黑鴨門店數量為3706家，比2020年上半年多出近2000家。但紫燕在去年年底，就已經擁有全國總門店數5695家；絕味鴨脖甚至更多，全國門店總數達到了15076家，是周黑鴨的4倍以上。

此次，周黑鴨的賺錢，並不算翻身，只能算是自救。

面對年輕人：抓住胃，更抓住心

只不過，周黑鴨能做到絕處逢生，也是因為它做對了一件事，那就是抓住年輕人群體，為他們提供新口味、新價格、新產品甚至是新渠道。

首先，在口味上，周黑鴨推出了微辣系列，覆蓋了更多不能吃辣的年輕群體。這一系列上市僅54天，終端銷售額就已經破億，是成長速度最快的新產品系列。

其次，周黑鴨也推出了新價格。很長一段時間，大眾對周黑鴨的評價是“鴨脖界的愛馬仕”，單價貴、不劃算。對此，周黑鴨放出了大招，推出了“9.9元解饞”系列單品，包括甜辣小雞腿、鹵蓮藕等。

周黑鴨9.9元新系列產品

這些新產品，也正是周黑鴨的一大創新。此前，“鴨及鴨副產品”一直是周黑鴨的核心品類，在2018年後的3年裏，它所占營收一直保持84%以上。這種類目單一在某種程度上限制了消費者的選擇。因此，從去年開始，周黑鴨成功地推出了小龍蝦蝦球這一大單品。光是今年上半年，新品類蝦球系列終端含稅銷售額已經超1.2億元。

除了核心產品外，周黑鴨還明確了年輕人的購物習慣和消費場景，那就是愛吃宵夜、習慣線上購物。

今年上半年，周黑鴨近1500家店延長營業時間售賣夜宵，夜宵的終端含稅銷售額達到了0.57億元。

周黑鴨蝦球

線上的主戰場也搭建了起來。一方面搞外賣和社區生鮮，報告期內，周黑鴨社區生鮮含稅銷售額已經達到了7500萬元；另一方面積極拓展抖音、快手和小紅書等電商平台，搞“達人直播”和“直播帶貨”，不斷營銷推廣。

為了吸引年輕人，周黑鴨還跟王者榮耀等國民級遊戲聯動，推出了限定款口味與主題店，吸引年輕人點卡。

困難重重，未來問題不斷

半年賺1億元不算多，能緩解周黑鴨短期內的燃眉之急，卻解決不了它面對的一系列挑戰與困境。

首先，賺錢更難了。今年上半年，周黑鴨的營收已經恢復到了2021年同期水平，但利潤卻只有一半。也就是說，同樣多的消費者，賺的錢卻比以前少了。

這裏面有普遍的問題，那就是“原材料成本的壓力”。鹵味，本身就是受原料成本影響較大的行業。在絕味、周黑鴨、煌上煌等鹵味企業的成本占比中，原材料普遍占比70-80%。2022年，肉鴨價格上漲後，成本增加，鹵味企業的毛利率都在下滑。

鹵味新品牌盛香亭

同時，這還有周黑鴨自身的掣肘，它的客單價太高了。從2017年開始，周黑鴨的客單價均維持在60元以上，2021年雖然有所減少，降至了57.8元，但依然比絕味食品和煌上煌同期的30元左右高了不少，甚至在2023年，周黑鴨的客單價再次回升至62.1元。在消費降級，捂緊錢包的大方向下，很多人可能很難為動輒六七十元的周黑鴨買單。

另外，高客單價也不利於周黑鴨的“萬店目標”。不難看出，周黑鴨是有“萬店野心”的，去年財報就提到，周黑鴨2023年的開店目標是新增1000家店，未來會進入萬店。在消費行業，萬店是各自行當的目標，就像奶茶有蜜雪冰城，咖啡有瑞幸，但擴店不是可以一味模仿的。

保持高客單價，很難在下沉市場打開局面，周黑鴨不僅難以與絕味、紫燕百味雞競爭，甚至可能比不上社區裏幹了很多年的“夫妻店”。

更何況，周黑鴨的時間不多了，它的競爭對手越來越多。一邊是傳統鹵味對手——絕味、煌上煌等；另一邊是盛香亭、王小鹵、以及京派鮮鹵等新型鹵味品牌，據《中國餐飲品類與品牌發展報告2021》，2020年鹵味賽道前五名品牌市場占有率合計僅約20%，剩下約80%的市場都分散在一些區域性品牌和單體私營小店手中。

作為非剛需類的休閑零食，鹵味行業整體或許還有更深層的困境，比如產品創新不足，品類增長天花板的見頂等等。除了本行業的競爭之外，鹵味品牌們也還會面臨其他休閑零食的沖擊與角逐。周黑鴨未來面臨的挑戰，既有內部，也有外部，甚至更有深遠的行業問題，這些隱憂都是周黑鴨需要一一面對與解決的。

出品｜搜狐旅遊

作者｜Cheney

編輯｜Mulan