“红利”过后的速冻食品：命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格？

文：李歡歡  

來源：快消（ID：fbc180）

“命運贈送的禮物，早已在暗中標好了價格”。2020年，享受過疫情紅利的速凍食品企業，正經歷著高基數帶來的業績增長“煩惱”。疫情總會過去，管控也會放開，當消費者對速凍食品的消費回歸理性，企業又該如何保持業績的穩定增長？

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C端疲軟，B端起勢

疫情持續的第三年，“囤貨”理念似乎已深入人心，但以便利性、可長時間存儲特性成為囤貨必備物資的冷凍食品，卻陷入了增長瓶頸。三全食品、海欣食品、惠發食品等多家上市公司出現業績下滑、甚至虧損的境況，安井等少數兩家企業雖然維持著營收、凈利潤雙增的態勢，但增速已然放緩。

財報數據顯示，主營水餃、湯圓、面點等速凍和冷藏面米制品的三全食品，2021年實現營收69.43億元，同比微增0.25%；實現歸母凈利潤6.41億元，同比下降16.55%。值得一提的是，作為速凍米面制品領域的龍頭，這是三全食品自2016年以來首次出現歸母凈利潤同比下降。

規模更小一點的海欣食品和惠發食品則出現了不程度的虧損，其中，主營速凍丸類、腸類制品的惠發食品，2021年的營業收入同比增長17.15%至16.51億元，凈利潤由盈轉虧，出現1.38億元的大幅虧損，降至近三年最低，也是目前幾家速凍食品上市公司中虧損最嚴重的；主營速凍魚糜制品的海欣食品則出現營收、凈利潤雙降，全年凈利潤虧損0.34億元，營收規模從16億降至15.5億，被惠發食品反超。

雖然面臨的市場和生存環境相似，但基本盤更穩固的企業業績受到的影響明顯更小。比如，整個速凍食品行業的龍頭安井食品，在2020年高基數之上，2021年依然實現了營收、凈利潤雙增長，營收同比增長33.12%至92.72億元，規模逼迫百億，歸母凈利潤同比增長13%至6.82億元。

在速凍食品行業有著十余年工作履歷的王亮告訴快消君，安井業績向好，主要因為供應鏈優勢明顯，上遊的源頭企業基本都是其戰略合作夥伴，再加上內部降本增效工作做得好，管理和銷售費用控制得比較好，產品走的也是全品類路線，既有火鍋食材，也有米面制品，在消費端認可度較高。

業績雖然優於同行，但安井的承壓信號也開始顯現。一個明顯的表現是，2021年13%的凈利潤增速，相較於2018-2020平均30%的增速，明顯放緩，且扣非凈利潤基本與2020年持平。

出現“例外”的不止安井一家，走差異化路線的千味央廚業績也好於市場預期，2021年實現營收12.74億元，同比增長34.89%；凈利潤為0.88億元，同比增長15.51%。與上述幾家企業不同的是，千味央廚系主打B端餐飲市場，號稱“速凍供應鏈第一股”，是百勝中國、海底撈、華萊士、真功夫、九毛九等知名餐飲企業在國內的主要供應商。財報顯示，截至2021年12月底，公司大客戶數量為168家，同比增加93.1%。

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紅利過後，如何突破

綜合各家公司的財報分析來看，業績不振是多方面因素造成的，首當其沖的壓力則是2020年的高基數。受益於疫情的封控管理，在我國一向不溫不火的速凍食品行業，在2020年出現了質的飛躍，多家公司業績激增，拿安井食品來說，疫情之前，營收規模剛過50億，到2021年，營收已逼近百億，規模近乎翻番。不過，疫情給整個行業帶來增長紅利的同時，也為後續的增長埋下了高基數隱患。畢竟，疫情屬於黑天鵝事件，管控總會放開，凍品的消費也會回歸正常。

此外，跟其他食品企業一樣，速凍食品2021年也沒能逃過上遊原材料成本上漲和下遊消費低迷的壓力。多家公司在財報中表示，受疫情和國際環境影響，大宗商品價格出現大幅上漲，

公司生產所需的原材料、人工、能源、運輸等成本均出現不同程度的上漲，生產端承壓；銷售端又面臨消費環境低迷，同時受社區團購等新渠道的沖擊，商超渠道客流下降，占大頭的商超渠道收入影響明顯。再加上行業同質化嚴重，競爭激烈，各公司不得不加大促銷力度，銷售費用大幅增加。凍品行業的毛利率本身就不高，正常維持在20%-25%的水平，2021年受上下遊叠加的壓力，各公司的毛利率出現了三到五個點的下滑。

壓力之下，速凍食品企業多在2021年第四季度宣布對部分產品進行提價。從財報數據來看，漲價確實對各上市公司2021年第四季度和2022年第一季度的業績有明顯的拉動作用。

比如，三全食品，2021年前三個季度營收和凈利潤均出現下滑，凈利潤下滑幅度超30%，第四季度出現反轉，營收和凈利潤均實現較大幅度增長，尤其是扣非凈利潤環比增長超300%，很好地對沖了公司前三個季度的業績承壓。此外，安井、海欣2022年第一季度的業績也出現明顯好轉。

不過，在業內人士看來，漲價帶來的短期業績上漲難以改變速凍食品整體銷售下滑的境況。

湖北地區一速凍米面制品經銷商李某告訴快消君，從去年下半年開始，其供貨的一些商超進貨量明顯減少，團餐和校餐渠道則受影響不大。

漲價之外，多家企業也在嘗試從成本端、渠道端去降本增效。例如，快消君此前報道過海欣食品，為緩解公司業績壓力，總經理、副總經理、財務總監等高管帶頭降薪，承諾與公司“共患難”，其中，總經理的薪資調減幅度高達52%。安井食品得益於公司理財利息收入的增加和貸款利息的減少，2021年財務費用同比下降83.29%。

渠道端，傳統商超渠道人流量下降的同時，多家公司都加大了對線上的投入。例如，三全食品在財報中表示，除了傳統電商，公司重點布局了生鮮電商、社會團購、到家業務等線上渠道，2021年公司直營電商營收增長76.15%；安井食品2021年電商渠道營收同比增長一倍。不過，隨著線上流量越來越貴，各公司線上營業成本的增幅均高於營業收入的增幅，盈利空間被壓縮。

另外，幾乎所有的企業都開始關注B端市場，除了千味央廚專攻B端餐飲市場，海欣和惠發食品兩家公司均在財報中提到積極布局大型連鎖餐飲、企事業單位、學校、酒店等特通渠道，其中，海欣食品的特通渠道業務實現近70%的增長，惠發食品的供應鏈模式收入增長107.37%。在三全的營收構成中，零售市場2021年的營收下降了3.58%，餐飲市場的營收卻實現了24.64%的增長。安井的銷售模式中，針對B端的特通直營模式去年實現營收4.45億，同比增長173.41%。

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結語

業內分析認為，餐飲連鎖化率的提升，以及餐飲行業降本增效的訴求，為後端的餐飲供應鏈企業帶來了增長機遇，這勢必會為速凍食品行業帶來新的市場增量。長期來看，以餐飲為主的B端市場確實蘊藏著機會，但短期來看，疫情的反復對餐飲行業沖擊較大，疫情防控帶來經營壓力和餐飲消費市場需求收縮同時存在，部分連鎖餐飲企業放慢開店節奏，大量中小餐飲門店關門歇業。受疫情影響，餐飲業何時能復蘇仍具有不確定性，這決定了速凍食品企業短期內恐怕難以在餐飲市場尋求到大的增量。

另外，或是出於業績增長點的新探尋，或是單純蹭風口，目前整個凍品行業都在往預制菜方面靠，從財報數據來看，部分企業的預制菜肴業務在2021年確實出現了不錯的增長，但營收規模和占比與傳統的火鍋食材和速凍米面制品還是差距不少。

再者，預制菜市場目前看起來雖一片熱鬧，但消費端的熱情似乎並沒有資本端高昂。疫情雖然加速了消費者教育，但對烹飪一向要求較高的多數國人，依然對速凍食品和預制菜肴持有“不夠新鮮健康”的偏見。當疫情紅利逐步褪去，如何讓消費者持續購買冷凍食品，是整個行業不得不思考的問題，也是真正考驗各企業產品、渠道、營銷等綜合實力的時候。