从煤炭起家到科技大咖，帝斯曼的百年进化史

文：Laurel

來源：Foodaily每日食品（ID：foodaily）

閱讀看點：

1、煤炭起家，帝斯曼是如何挖到第一桶金的

2、提前布局化工業務，煤炭落寞後帝斯曼仍舊保留生機

3、精細化工，附加值更高的新業務助力業務起飛

4、營養、生命科學，全力聚焦新業務

5、帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich），巨頭聯姻鑄造無與倫比的行業領導地位

5月31日，全球領先的食品添加劑生產商帝斯曼與世界最大的香精香料公司芬美意宣布達成商業合並協議(BCA)，未來雙方將以帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich）的全新姿態重新起航， 並將在營養、美麗和健康領域建立起行業領先的創新合作關系。消息一出，引得食品行業內外紛紛討論。

圖片來源：帝斯曼

這家成立120周年的企業在如此“高齡”階段依舊選擇“折騰”。在它漫長的發展史中，這家百年老字號經歷過哪些不為人知的“關鍵時刻”？歷經世事變遷與一代代消費更迭後，它是如何穿越產業周期、構建韌性增長的持久競爭力？對於當今面對諸多不確定性的食品企業來說，帝斯曼的成長史具有怎樣的借鑒意義？

01

120年，如何轉換賽道來穿越周期

1.1 國營煤企起家，帝斯曼挖到了第一桶金

在很多食品飲料業的人眼中，帝斯曼是一家全球領先的食品添加劑生產商。但鮮為人知的是，這家科技公司其實是以煤炭起家，這從它延續至今的名字中就可以見得端倪。帝斯曼的荷蘭名稱為“De Nederlandse Staatmijnen”，翻譯成英文就是“Dutch State Mines” (DSM，荷蘭國有煤礦公司)。

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1902 年，政府組建荷蘭國家礦業公司，旨在開采南部林堡省的煤炭。作為一家政府所有但競爭性經營的公司，公司由政治上獨立的董事會經營，並被賦予完全的權力根據經濟和市場競爭原則而不是任何國家意識形態來制定公司目標。公司的員工不僅不由公務員組成，而且具有獨立的地位，薪酬與私營企業相當，使公司能夠吸引到優秀的商人。財政部負責公司的整體支出，但利潤可以留給公司為自己的運營提供資金。這家礦業公司正是帝斯曼的前身。

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1919年，帝斯曼開張了一家焦化廠，對煤炭進一步深加工，焦炭和天然氣生產業務的開啟，標誌著帝斯曼化學業務的開始，正式開啟多元化業務。自1939年以來，公司一直為這些利潤繳稅，並向唯一股東國家支付股息。另外，帝斯曼增持了在荷蘭林堡經營的四個大型礦山和兩個焦化廠。不久之後，公司的無煙煤和煙煤產量增長到每年1200萬噸，達到荷蘭總產量的三分之二。

帝斯曼在成立伊始就占據先機，作為一家國有企業，擁有得天獨厚的優勢，但是政府放權，又讓它可以自主發展、自由決定業務，不僅僅將業務局限在單一的煤炭行業上，而是進行深加工、開拓業務、大膽創新。

1.2 化工，被緊緊抓住的新機會

當焦爐煤氣不再專門用於公共供氣時，帝斯曼開始轉向其他領域。1929年，公司成立了利用焦爐煤氣生產化肥的制氮廠。自此之後，帝斯曼開始生產其他化學品。1945年後，這種面向大宗化學品和石化產品的多元化業務加速發展，化學工廠的業務擴大到塑料生產。

1960年，荷蘭中央政府同其他歐洲政府一樣，接受了煤炭落寞的事實。帝斯曼面對市場變化，關閉了曾為帝斯曼帶來了近三分之二的總銷售額和利潤的煤炭和焦炭業務，決定提前布局化工業務。從1965年到1979年，帝斯曼進行了一項重大投資計劃，目的只有兩個——確保公司的連續性和提高盈利能力。

1967年，帝斯曼成立公共有限公司Naamloze Vennootschap（一家有限責任公司）。這家公司不再依賴於國家財政部負責整體支出，而是從資本市場吸引投資。與此同時，帝斯曼還希望與其他公司建立合資企業。但如果它仍然處在財政部控制下，這不是一件容易的事。在一番努力後，荷蘭政府最終同意將對帝斯曼的控制範圍縮減到任命監事會這一項上。

1970年，荷蘭所有的煤礦開采業務都已關閉。通過與多家荷蘭公司合作，帝斯曼開始生產工業化學品、塑料和樹脂。隨著歐洲化學品生產業務在1960和1970年變得極具競爭力，尤其在西德，帝斯曼不僅專注於擴大其市場份額，還利用自己的裂解設備中獲得的基本材料生產產品。為了改善其營銷組織，帝斯曼收購一家已經擁有專屬市場的公司控股權，創建了一家全球銷售組織。

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正是帝斯曼前瞻性地布局了化工業務，才讓它在煤炭業務關閉的情況下得以延續，在危機來臨時保有生機。只是那時的帝斯曼一定沒有想到當初的布局會給今後帶來怎樣脫胎換骨的改變。

1.3 精細化工，向高附加值邁進

當主要投資和擴張計劃完成的時候，帝斯曼尋求長期發展機會，開始精簡公司運營。此外，帝斯曼為研發部門增加了預算，開發了相當多的新聚合物，並且研發出新的生產技術，增加其產品線中特殊化學品和精細化學品的比重。1989年，帝斯曼在泛歐阿姆斯特丹交易所上市，其實力得到資本市場的青睞，股票發行非常成功。

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上市後，帝斯曼的公司戰略由大宗化學品向附加值更高的特種和精細化學品領域傾斜。為此，帝斯曼進行了幾項關鍵性收購：1996年，收購奧地利化學制造商 Chemie Linz 和西班牙的 Deretil；兩年後斥資13億美元收購制藥和食品行業化學品制造服務商吉斯特—布羅卡德斯（Royal Gist-brocades NV）。對吉斯特—布羅卡德斯（Royal Gist-brocades NV）的收購，讓帝斯曼在全球抗生素市場上獲得領先地位，原有的香精、飲料和乳制品配料業務也得到鞏固。

2000年，帝斯曼以大約8億美元的價格收購了總部位於加利福尼亞的 Catalytica制藥（Catalytica Pharmaceuticals Inc.）。這項交易使帝斯曼在美國精細化學品制造市場站穩了腳跟，並將其特種化學品銷售額提高了31%。除此之外，帝斯曼還得到了Catalytica制藥（Catalytica Pharmaceuticals Inc.）的35種處於開發階段的新藥配方。

作為一家百年企業，不遇上幾個產業發展周期是不可能的。帝斯曼先是遇上了煤炭行業的沒落，但是提前開啟的化學業務使它保有生機。當大宗化學品的銷售額趨於平穩時，立即轉向附加值更高的特殊化學品和精細化學品。如此看來，帝斯曼不僅開啟過“第二曲線”，還開啟了“第三曲線”，讓企業生命不斷延續，並且始終生機勃勃。

1.4 聚焦生命科學，21世紀的新方向

自1990年公司完全私有化以來，帝斯曼再次轉型，出售掉幾乎所有的大宗化學品業務，致力於成為一家以科學為基礎的全球性公司。2002年，帝斯曼以出售其石化業務作為100周年慶典的標誌。作為2005年遠景戰略的一部分，帝斯曼以近20億美元的價格將其出售給中東最大的石化生產商沙特基礎工業公司，並計劃將所得款項用於進一步投資其 “2005 年願景：專注與價值”戰略。很快，在2002年底，帝斯曼宣布計劃以19.5億歐元收購羅氏控股有限公司的維生素和精細化學品部門，以加強其生命科學部門。交易完成後，帝斯曼成為全球維生素市場的領導者。

此後幾年，帝斯曼更是通過持續收購，不斷擴充自己的生命科學業務——

• 2010年收購側重於多元不飽和脂肪酸（PUFA）的營養增長平台Martek Biosciences Corporation；

• 2012年收購膳食補充劑魚油衍生Omega-3 脂肪酸供應商Ocean Nutrition和食品飲料、嬰兒營養和膳食補充劑供應商Fortitech；

• 2013年收購巴西市場領先的動物營養和健康有機微量礦物質市場領導者 Tortuga，以及新西蘭人類與動物營養品生產商 Unitech；

• 2015年收購中國大陸維生素 C 制造商Aland公司；

• 2017年收購專門研究針對胃腸道疾病、新陳代謝、感染和免疫的微生物活性物質的丹麥生物科學公司BioCare；

• 2018年收購個性化營養公司 Mixfit的股權；

• 2019年收購專業乳制品解決方案提供商CSK；

• 2020年收購專門從事動物營養與健康業務的 Erber Group旗下的Biomin 和 Romer Labs，以及世界領先的母乳低聚糖 (HMO) 供應商Glycom；

• 2021年收購下一代益生元平台初創公司Midori、乳制品鹹味香料供應商 First Choice Ingredients和植物蛋白產品豌豆和豆類原料生產商Vestkorn Milling。

帝斯曼近10年的高質量收購加強了在健康、營養和生物科學方面的領導地位

圖片來源：帝斯曼

一系列企業收購極大加強了帝斯曼在全球營養、健康和生物科學領域上的領導地位，新增加的產品種類助力打造最全面的營養成分組合，加強了生物科學能力並擴大其全球影響力，使公司在應對快速增長且極具吸引力的營養健康、腸道健康、個性化營養、乳制品等市場上處於有利地位，不斷滿足公司的財務和戰略要求。

面對世界經濟的不斷全球化和因此而產生的在石油化工行業、制藥和食品行業的聚集趨勢，帝斯曼分階段剝離石油和大宗化學資產，同時對特種化學品/材料、食品配料和生物技術進行穩定投資。

在2002-2011年之間，在“專注與價值”戰略的指導下，公司進行了大量的投資組合重組。做出如此決定的背後是現實數據的支撐：建造石化廠或裂解裝置的成本在10億到20億歐元之間。而建造食品配料相關的工廠成本在2000萬到1億歐元之間，很明顯，後者能為更多樣化的市場生產豐富的產品。

如果說石化還和老本行煤炭工業有關，那食品配料和生物技術未免就偏離太遠。帝斯曼“轉行”的步伐邁得有多大，管理層承受的壓力就會有多大。它考驗的是管理者的預見性、當斷則斷的行動力，以及承受眾多非議的壓力。值得幸運的是，帝斯曼不僅有敢於主動出擊的領導層，還有雄厚的資金，在面對符合自身戰略目標的業務或公司時，可以進行資產運作。

02

要聚焦業務，也要放眼未來

帝斯曼聯合首席執行官馬潔嵐（Geraldine Matchett）和傅瑞德（Dimitri de Vreeze）

圖片來源：帝斯曼

縱觀帝斯曼的百年發展史，轉型是一個不可忽視的話題。當然，對於其他企業而言，也是如此。只不過其中的區別在於：“轉型”是領導者未雨綢繆、主動規劃，還是被形式所迫的無奈之舉。如何利用好當下的資源，判斷世界的發展趨勢和自身的能力匹配，發現具有可持續性的業務，是判斷能否轉型、怎樣轉型的支撐性要素。

過去20年，帝斯曼逐步轉型為聚焦健康、營養和生物科學的公司

圖片來源：帝斯曼

2021年9月，帝斯曼宣布了新的戰略決策：公司將集中全部資源和能力，解決與世界糧食生產和消費方式有關的社會及環境問題。為配合這一戰略轉型，帝斯曼對公司運營架構進行簡化，將健康、營養和生物科學重組為3個業務組，每個業務組都有明顯的機會造福於人類和地球健康，為帝斯曼的增長計劃提供支持。如今，帝斯曼已逐漸形成三大具有明確終端市場定位的核心業務：動物營養與保健、人類營養與關愛、食品營養與科技。他們分別有明確的終端市場定位和大的目標市場。

帝斯曼三大核心業務

圖片來源：帝斯曼

營養方面，帝斯曼已經在全球將各種營養成分的生產囊括其中。帝斯曼從不認為自己只是單純的提供原料成分，而是提供完整的解決方案。它力爭成為客戶信賴、端到端、目標導向和具有創新性的合作夥伴，由專家賦能，來給予以科學為基礎的營養、健康產品和定制解決方案。同時，科學技術的快速發展幫助帝斯曼在商業模式上開辟了新的前沿，不斷跟進市場趨勢、了解當前挑戰，利用生物科學和技術優勢幫助客戶以前所未有的精度解決問題。

帝斯曼在全球生產的各種營養成分

圖片來源：帝斯曼官網

食品營養與科技業務板塊市場份額占比約為10%，同樣擁有強勢的市場地位。帝斯曼提供酶制劑、維生素、調味劑、菌種、類胡蘿卜素和親水膠體等。依據在生物科學領域的周密布局與研發積累，帝斯曼擁有強大的生物科學能力，酶制劑和菌種業務穩居全球前三位，食品預混料穩居市場領導地位，完整的供應解決方案能力能為乳品、烘焙等領域的客戶提供口味、質構、健康各方面的可持續解決方案。

圖片來源：帝斯曼

面對全球食品行業急需應對的挑戰，帝斯曼有各種各樣的解決方案，助力可持續增長，比如——

• 通過微量營養成分膳食補充劑來支持人體免疫系統，帝斯曼提供可靠和有效的搭配、預混料及針對市場現成的解決方案；

• 帝斯曼幫助生產營養、美味和可持續性的植物肉、植物奶和植物魚等產品，使味道、口感更真實，控制好鹽、糖、脂肪和過敏原的量；

• EVERSWEET®甜葉菊零卡甜味劑給食品飲料帶來新的減卡或零卡選擇，幫助消費者保持健康且在口味上不打折；

• Bovaer®飼料添加劑讓反芻動物甲烷排放量減少30%，幫助乳制品和肉牛產業鏈大幅降碳；

• Veramaris®藻油含有豐富的Omega-3，1公斤的Veramaris®藻油相當於60 公斤野生捕獲的魚，這能幫助減少當前人類對海洋資源的依賴；

• 智能可持續服務Sustell™，提供準確、簡單和可操作的農場級解決方案，改善動物蛋白生產的環境足跡和盈利能力，利用 Sustell™ 等數字和數據驅動的解決方案，帝斯曼正在推進精準動物養殖。

帝斯曼對食品飲料行業的解決方案舉例

圖片來源：帝斯曼官網

帝斯曼崇尚科學創新，致力於解決挑戰，支持業務增長：無論是與世界各地的隱性饑餓作鬥爭，還是讓客戶生產可持續和健康的動物蛋白。雖然帝斯曼以煤炭起家，但如今它早已將可持續發展融入自身戰略之中，將技術和可持續、健康營養緊密結合起來。

比如在可持續方面，除了不斷開發可持續產品和技術，提供各種成熟的氣候解決方案，帝斯曼還致力於可持續發展，連續每年發布可持續發展和財務綜合報告，在國際環境非營利組織CDP氣候變化評級、ISS ESG、富時社會責任指數（FTSE4Good）、EcoVadis、MSCI ESG Rating等各大權威ESG評級中名列行業前茅。以身作則成為氣候行動的領導者，確保企業的新投資都是碳中和業務，並有專門的可再生能源和能源效率投資計劃，使用可再生能源，與非政府組織、投資者、技術先驅等合作，分享對可持續的見解、增進理解並最終加速帝斯曼向碳中和的過渡。

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作為一家B2B公司，帝斯曼不單純提供某一種原料，而是為下遊企業提供整套可持續性解決方案。2020年10月，帝斯曼發布人類營養與健康事業部使命導向品牌戰略，轉型創新型價值鏈“端對端”式合作夥伴，提供各類以科學為基礎的產品系列、精準化解決方案及各項專業服務，旨在從理念到消費者，為產品的整個生命周期提供支持。Chemical Market Reporter 1998年在一篇報道中指出：沒有其他任何一家公司能夠集成如此廣泛的科學技術，帝斯曼在制藥和食品行業中幾乎擁有最完整的工具箱。在剛剛過去的5月31日，帝斯曼同全球最大的私營香精香料公司芬美意合並，毫無疑問，它的工具箱更完整了。

巨頭聯姻，不止是做行業領軍者

2022年5月31日，帝斯曼與世界最大的香精香料公司芬美意宣布達成商業合並協議(BCA)。在雙方2022年6月13日發布的對投資者介紹中介紹到：新成立的公司將會收入超過110億歐元，卓越的科技基礎和世界級的垂直整合供應鏈，將會造就它在營養、美麗和健康領域的領導力。

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同帝斯曼聯姻的芬美意同樣是一家百年企業，127年的不斷前進讓它成為了全球最大的粉末香精供應商。食用香精覆蓋了整個食品行業所可能使用和必要使用的各類香精，主要分成三大系列：甜味食品、飲料和鹹味食品。日化香精部的產品包含四大系列：香水、個人洗護產品、家居洗護產品和單體原料。盡管原材料和供應鏈環境充滿挑戰，芬美意在2022財年上半年還是實現了營收和利潤雙增長，收入達22.41億瑞士法郎，按不變匯率計算，同比增長12%。同帝斯曼一樣，芬美意同樣對數字化、可持續感興趣：打造的人工智能配方生成器獲得瑞士2021年度數字經濟獎之“年度數字創新獎”，從2020開始在全球運營場所全部使用可再生電力。

此次合並，芬美意領先的香水和風味業務、世界級的科學平台和相關的共同創造能力將與帝斯曼卓越的健康和營養產品組合及專業的科學知識結合在一起。帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich） 將在世界級科學的推動下，實現風味、味道、質地和營養方面的互補，將能更好地預測和滿足當今消費者對可持續性和健康的需求，進一步加速行業創新，為客戶創造新的增長機會。新公司將擁有香氣與美麗、食品飲料/食用風味、人類營養與關愛和動物營養與保健這四項高效互補的業務，業務收入占比分別為28%、24%、19%和29%，每項業務均處於領先地位並以世界一流的科學為基礎。

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香氣與美麗業務主要從事積極香氛、美容產品及全球香原料生產業務；食品飲料/食用風味業務將會為客戶提供美味、營養和可持續的產品，提供獨特和卓越的消費者體驗；人類營養與關愛業務力求維護全球人口健康；動物營養與保健業務讓畜牧業從根本上具有可持續性，以更好地為不斷增長的全球人口提供重要的蛋白質。帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich）世界級水平的科學技術平台、垂直整合、確保供應連續性&彈性的供應鏈、一流的支持功能將會加深客戶的信任。

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合並後，帝斯曼-芬美意將形成一個新的全球性合作夥伴，服務於食品和飲料行業，將帝斯曼的食品營養與科技業務同芬美意的食用風味業務相結合，芬美意領先的全球香水和配料業務將通過帝斯曼的個人護理及香原料業務進一步擴展到香氣與美麗領域。帝斯曼的人類營養與關愛和動物營養與保健業務將加入這些新的合並業務。除此以外，帝斯曼以生物技術和產品為中心的發明、生產過程優化同芬美意平台驅動的差異化成分發現和創造，能進一步推動科學平台的創新，帝斯曼的精準和個性化技術同芬美意的人工智能增強配方開發和服務模型有利於共同開發數字化商業模式。

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帝斯曼的聯合首席執行官傅瑞德（Dimitri de Vreeze）在記者簡報會上表示，合並後的公司將成為該領域“無與倫比的領導者”。他說，公司將尋求通過創新實現增長，這一目標以超過7.5億美元的年度研發預算為基礎。帝斯曼和芬美意預計完成合並將耗資約2.7億美元，但到2026年每年可節省約3.75億美元的成本。帝斯曼表示完成合並後，通過“與客戶一起加速創新”，銷售額將每年增長5-7%。預計最強勁的銷售額增長將來自一個新的食品飲料/食用風味部門，該部門會將帝斯曼的食品營養與科技業務與芬美意的食用風味業務相結合。貝倫貝格銀行的化學分析師認為合並是一個積極的舉措“新公司結合了從精致香料到香精和補充劑成分的各種業務，對於許多快銷公司來說，這可能是一個真正的“一站式商店”。”

04

小結

縱覽帝斯曼120周年歷史，它從荷蘭煤礦工廠逐漸轉變為活躍於健康、營養和生物科學領域的全球科學公司，感受到了煤炭行業、石化行業和食品飲料行業的起起伏伏，但唯一不變的是帝斯曼面對十字路口時精準把握到了時代的脈搏，不斷開啟自己的“第二曲線”，始終站立在時代的潮頭。

帝斯曼和芬美意兩家巨頭合並，我們容易猜到的是食品飲料和食用風味業務的結合，但令我們驚喜的是兩家巨頭在精準營養、人工智能、數字化商業模式也有進一步合作，這也許是雙方共同打造的“第二曲線”。無論如何，不在原有的業務當中內卷，不斷開創新的商業機會，帶領整個行業向前發展，這是令人所驚喜的。

正如Foodaily之前發布的文章（帝斯曼與芬美意宣布合並，劍指風味營養領域新巨頭!）中說到“並購與整合，是巨頭企業發展歷程中的常態事件。每一次食品巨頭間的“合縱連橫”，都給行業帶來格局巨變”。對於合並後的巨頭將會帶來怎樣的巨變，產生怎樣持久的積極影響，讓我們拭目以待。

參考資料：

[1]帝斯曼宣布轉型，出售兩大核心業務！化工評說，2022-06-01

[2] An evolution of successful transformations，DSM

[3] DSM to merge with fragrance maker Firmenich, c&en, Volume 100, Issue 20, 2022-06-06

[4] DSM N.V. History, fundinguniverse

[5] DSM, N.V. - Company Profile, Information, Business Description, History, Background Information on DSM, N.V.

[6] 芬美意發布2022財年上半年業績，實現營收和利潤雙雙兩位數增長，芬美意Firmenich，2022-02-11

[7] 化工行業帝斯曼成功解密：百年激蕩變遷，三基因支撐輝煌，豆丁，2020-05-11

[8] 帝斯曼：百年企業的轉型啟示，《中外管理》2017年第4期

[9] 揮別化工！帝斯曼大轉型：合並香精香料巨頭，出售工程塑料業務，新浪財經，2022-06-01

[10] 帝斯曼官網