燕麦奶品牌Oatly下周四登陆纳斯达克：IPO估值100亿美元，超Beyond Meat当前市值

知名长期基金Baillie Gifford将作为基石投资者认购5亿美元。

根据IPO的消息，Oatly milk品牌于美国东部时间5月11日向美国证券交易委员会(SEC)更新了F-1招股说明书(即红鲱鱼版)，计划于北京时间5月20日晚在纳斯达克正式上市。

Oatly计划在本次IPO中发行8437.6万股美国存托股票(ADS)，其中6468.8万股ADS将新发，1968.8万股ADS将由现有股东发售，发行区间为每股ADS 15美元至17美元。

按发行区间上限计算，Oatly的IPO筹资13.5亿美元。

值得一提的是，总部位于爱丁堡的知名长期基金Baillie Gifford打算以IPO价格认购价值高达5亿美元的ADS。需要指出的是，Baillie Gifford曾因长期持有特斯拉而出名，投资过美团、、蚂蚁集团、腾讯音乐、蔚来汽车、满帮、地平线、江等中国头部企业。

在IPO发行的同时，Oatly将同步进行私募——卢克索资本集团、象限资本顾问公司和K2全球公司将分别以IPO价格认购价值8700万美元、3100万美元和1700万美元的ADS。

这意味着Oatly的总筹资规模将达到14.85亿美元；IPO估值超过100亿美元。

2019年7月，人造肉公司Beyond Meat成功登陆纳斯达克，成为首家上市的植物型品牌。截至记者发稿时，Beyond Meat市值约70亿美元，上市以来涨幅超340%，市值一度达到约140亿美元。

如果以100亿美元的估值完成IPO，Oatly在资本市场的市值可能超过Beyond Meat。

以下是IPO早知道整理的招股书和路演PPT摘录:

在谈到创业的出发点时，Oatly强调，用一升燕麦代替牛奶，可以减少约80%的温室气体排放、79%的土地使用和60%的能源消耗。

目前，Oatly的核心产品包括燕麦牛奶、冰淇淋、酸奶等。截至2020年12月31日，Oatly已经在约60，000家零售店和32，200家咖啡店中提供了数十种产品类别。

迄今为止，Oatly已进入全球20多个市场——在进入一个新市场时，它侧重于“餐饮服务驱动”的扩张策略，即通过精品咖啡市场建立品牌知名度和客户忠诚度，最终通过零售渠道促进销售增长；这种打法已经成功帮助Oatly成功打入英国、德国、美国、中国等市场。

值得一提的是，在美国、英国、德国、瑞典和中国，大约有60%到70%的植物奶消费者是在近两年才第一次购买这一品类；在中国，三年前或更早购买植物奶的消费者比例为31%。

换句话说，中国乃至全球市场仍有大量的增量用户空，越来越多的消费者意识到植物奶的价值。

在市场需求与日俱增的同时，产能对其保持高速增长至关重要。

2019年，Oatly已经在美国和荷兰建立了工厂，并于今年春节在美国开设了第二家工厂。另外三家工厂正在建设或计划进一步扩大产能，其中一家将位于中国安徽省马鞍山市。

一方面，工厂的建立可以提高研发和生产的效率；另一方面可以节省成本和运输时间。

根据Oatly的规划，Oatly的产能到2021年将增加到6亿升，到2022年进一步增加到10亿升，预计到2023年将达到14亿升。(注:具体工厂预计建设时间及产能规划见上图，此处不再赘述。)

2020年，奥特利营收为4.21亿美元，较2019年的2.04亿美元增长106.5%，较2018年72.9%的增速有所提高。LTM从2018年到2021年第一季度的复合年增长率为86%。

2020年，Oatly的毛利为1.29亿美元，与2018年的4900万美元和6700万美元相比大幅增长。

从收入构成来看，餐饮服务、零售渠道和电商渠道分别占oat ly 2020年收入的25%、71%和4%。

其中，餐饮服务是指COSTA、星巴克、茶饮等渠道，以咖啡店为主要来源；面向消费者的零售渠道有沃尔玛、麦德龙、7-11等。电子商务包括亚马逊、天猫和JD.COM。

这里需要强调的是，电商渠道在中国市场的成功实施，未来将由Oatly应用于其他市场。2020年，天猫、JD.COM等主流电商平台的营收将占中国市场总营收的21%，远高于其他市场(平均4%)，2020年Oatly在天猫平台的销售额至少是竞品的3倍。

2021年第一季度，Oatly营收为1.4亿美元，同比增长66.2%；从市场划分来看，北美和EMEA(欧洲、中东和非洲)的同比增速分别“只有”65.2%和38.1%；亚洲地区同比增速高达414.6%。

当然，推动亚洲市场快速增长的具体国家显然是中国。

2018年，Oatly基于精品咖啡和茶渠道成功进入中国市场，截至2020年底，已进入8000多家终端门店。

基于这种方式，Oatly迅速占领了消费者的心智，并通过与阿里巴巴的电商合作，与星巴克签订中国独家品牌合作(截至2020年12月31日，星巴克在中国的门店超过4700家)，大大提高了市场渗透率。除了星巴克，Oatly在中国的品牌还包括Manner，Tim Hortons和李丁丁& apos美国，科斯塔和茶。

在进入中国市场不到两年的时间里，截至2020年12月31日，Oatly已覆盖超过9500家餐饮服务和零售门店，增长率超过450%。

2019年和2020年，Oatly的净亏损分别为3560万美元和6040万美元。其中，Oatly 2020年的销售率为69.3%，在各大场景的广告营销上投入巨大，以占据更多消费者的心智。

Oatly也为业绩定下了长期目标:毛利率超过40%，EBITDA利润率达到20%。

截至目前，oatoat、奥迈星球、每日盒子、麦欧叶、植物标签、谷物星球等国内创业公司已率先完成一轮或多轮融资。涉及的机构包括五源资本、华创资本、联想之星、德迅投资、林忠资本、青山资本、袁晶资本、真格基金、愉悦资本、鲸资本、尚诚投资、初心资本、IMO。

可以预见的是，2020年第二季度以来崛起的国产植物奶品牌，在Oatly即将完成IPO之际，将迎来新一轮动作。

绿豆糕