维他奶离不开中国内地

文字:陈晓晶

来源:斑马消费(ID: banma肖飞)

维他奶国际终于回归热血。

去年在舆论事件中遭受重创，导致上市以来首次巨亏。2022/2023财年中期，公司营收和归母净利润均录得增长，彻底扭转了亏损局面。最终还是要靠大陆市场。

Mainland China一直是维他奶最重要的市场。内地人还喝不喝维他奶，关系到这家港资企业的命运。

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成功扭亏

经过半年的复苏，维他奶国际(00345.HK)终于走出了上一财年巨额亏损的阴霾。

11月18日，公司披露2022/2023财年(截至9月31日)中期业绩，显示营业收入36.42亿港元，公司股东应占溢利1.42亿港元，同比分别增长1.05%和330.30%。

从市场区域来看，mainland China和新加坡收入同比分别下降1%和18%，澳新收入与上期持平，但香港业务收入增长6%。

公司成功扭亏并实现逆势增长主要在于三个方面:来自中国大陆的营业利润回血贡献，费用减少，获得相关资金支持。

期内，中国内地市场录得营业利润1.39亿港元，占公司营业利润的47.93%。去年同期，该市场区域的营业利润为-3300万港元。

在经历了去年的舆论危机后，公司极力挽救大陆市场，同时开始勒紧裤腰带过日子。

2022/2023财年上半年，公司总运营费用下降9%，营销、销售和分销费用下降10%，其他运营费用(员工成本等。)减少14%，导致总开支减少3.01亿港元。

此外，公司期内获得疫情补助5900万港元，去年同期为400万港元。

公司盈利能力仍处于较高水平，期内毛利率为47.71%，与去年同期持平。净利率为3.75%，同比上升2.61个百分点。

为缓解原材料和包装材料价格上涨的压力，公司于10月1日正式调整旗下系列产品价格，同时上调渠道毛利水平。

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内地市场摊位

2021年7月，维他奶国际深陷舆论危机，遭到网友批评，产品在内地下架。

这直接给公司带来了重大损失。2021/2022年财报(截至2022年3月31日)中，公司股东应占溢利为-1.59亿港元，为上市26年来首次亏损。其中，内地市场营收39.13亿港元，营业利润-3.4亿港元。

2022/2023财年(截至2022年9月31日)中期业绩显示，内地市场实现营收22.88亿港元，同比下降1%，营业利润达1.39亿港元，实现扭亏为盈。

随着内地市场的好转，81岁的罗友利终于可以喘口气了。

内地市场对公司非常重要，甚至可以直接决定这家香港食品饮料企业的命运。

1994年公司在港股上市后，罗友礼从父亲罗桂祥博士手中接过接力棒，开始了市场改革和布局。除了专注于即饮豆奶，他还在百事可乐前华南区高管袁杰的协助下，加速向内地市场渗透。

当时中国大陆市场的豆奶消费还处于豆奶粉的酿造阶段，市场霸主长期由维维股份把持。

随着市场教育的深入，即饮型豆奶产品逐渐被消费者广泛接受，维他奶也尝到了市场红利。

2003年，内地的收入贡献仅占6%。到2020/2021财年，内地市场营收规模已达50.1亿港元，贡献率升至66.6%。

值得注意的是内地市场收入增速逐年放缓。数据显示，2017/2018财年至2020/2021财年，内地收入增速从39%降至10.68%。2021/2022财年首次出现负增长，为-22.77%。

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豆浆+柠檬茶

即饮豆浆产品护城河不高，维他奶国际胜在起步快。

大概在2015年之前，维他奶在内地横行，并没有太大的市场压力。之后，随着中国食品行业的转型升级，市场对植物蛋白奶的需求越来越大，竞争对手逐渐觉醒，开始增加即饮豆浆产品的数量。

即饮产品如豆本豆、诚实豆、植物选择等。陆续出来了。被维他奶逼得走投无路的维维股份也推出了即饮豆浆产品。

伊利、蒙牛、农夫山泉等食品饮料巨头凭借渠道和资金优势，迅速实现了对该品类的占领。

即饮豆奶属于植物蛋白奶的细分领域，可以解决乳糖不耐受的痛点，逐渐成为市场上的热宠。前瞻研究院报告显示，未来几年中国植物乳行业年均增速有望保持在20%以上，2025年市场规模有望突破1000亿。

品牌众多，同质化严重，维他奶国际的市场压力越来越大。该公司虽然推出了各种口味和包装的豆奶产品，但也向内地市场推出了港式柠檬茶和菊花茶，以巩固其市场地位。但是多品类产品有过合作，也没能翻起太大的波澜。