2月25日，娃哈哈集团宣布集团创始人兼董事长宗后卿先生于当日10时30分去世，享年79岁。

从骑三轮车的艰苦创业到创建知名民族品牌“娃哈哈”，宗后卿以其传奇的创业历程和卓越的管理才能在中国商界留下了深刻的印象。

随着这一代商业巨擘的离世，业内外人士都在关注娃哈哈千亿商业帝国的权力更迭。

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“二代”接班方式

尽管娃哈哈集团的创始人和董事长是宗后卿，但它并不是娃哈哈的最大股东。

据天眼查显示，在娃哈哈集团的股权结构中，杭州市上城区文商旅投控股集团有限公司持股46%，其背后是杭州市上城区国有资产监督管理委员会。宗后卿本人持有29.4%的股份，为第二大股东，其余24.6%的股份由娃哈哈员工持股会持有。

宗后卿的独女宗馥莉将继承其父亲持有的29.4%的股权。

值得关注的是，娃哈哈第一大股东杭州国资有出售所持娃哈哈集团股权的计划。早在2006年5月，宗后卿在接受采访时就表示，他正在与杭州市国有资产监督管理局进行谈判，以退出娃哈哈集团46%的股份，这并不困难。然而，由于娃哈哈和达能之间的纠纷，此事被搁置。

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到了2023年，这部分资产转移又有了新消息。据百度竞价信息查询平台——凡凡查询标宝显示，2023年7月，杭州上城国资投资控股对拟转让的娃哈哈集团46%股权进行了股权价值评估及法律服务招标，其中万邦资产评估中标股权价值评估服务，国浩律师事务所中标股权处置法律服务。

如果这部分股权被外部机构接手，宗馥莉将会接手，或面临更大的挑战。不过，据业内人士猜测，从管理层的角度来看，由于宗的创始人身份，娃哈哈员工持股会可能与他一致行动。

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宗馥莉的年轻变化

事实上，早在几年前，宗馥莉就开始逐步深入参与娃哈哈的关键业务管理。2018年4月，宗馥莉担任娃哈哈集团品牌公关部部长；2020年3月起兼任娃哈哈集团销售公司副总经理；2021年12月，宗馥莉被任命为娃哈哈集团副董事长兼总经理，负责日常工作。这一任命也被视为他正式确立为娃哈哈集团的接班人。

对于接班人来说，全面扛起娃哈哈帝国的大旗，顺利撑起集团的增长曲线并不容易。

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2013年，娃哈哈营收达到创纪录的783亿元。此后，娃哈哈的业绩出现波动和下滑。2022年销售业绩较2013年下降30%以上。微波炉做

业内人士分析认为，娃哈哈此前业绩下滑的症结在于多元化拖累了主营业务。

蓝鲸财经记者发现，近年来，娃哈哈集团多次尝试跨界经营，包括投资童装、奶粉、商场和白酒等。但其跨界经营的效果并不理想，也在一定程度上拖累了主营业务。

即使过去跨界受阻，娃哈哈也从未放弃多元化布局，比如洗衣珠、牙膏、茶饮店甚至童装。同时还布局了电商渠道和机器人，其中成立电商公司也被视为娃哈哈加大新渠道直营布局的举措。

娃哈哈目前的问题在于品牌老化。

因此，“年轻化”成为宗馥莉上台后最大的变化。首先，代言了18年的王力宏被除名。随后，通过跨界联名和经典焕新，全面推进AD钙奶的IP化创作，提出AD钙奶“未成年的今天”的概念。

在产品方面，宗馥莉推出了AD钙奶口味的月饼、粽子和冰淇淋，在包装视觉上更具吸引力。AD钙奶分别推出了国庆限量版红瓶和与时尚品牌携手、阴阳师、一人之下等主题的定制包装。就内容而言，AD钙奶落户哔哩哔哩，并不断向Z世代靠拢。

然而，在广泛撒网之下，娃哈哈虽然实现了增长，但尚未产生新的核心大单品。数据显示，娃哈哈2021年营收为519.15亿元，同比增长18.04%。而传统竞争对手农夫山泉旗下的茶π、东方树叶、NFC果汁等。在不断被推广和认可的同时，娃哈哈最知名的品牌还停留在10多年前诞生的产品上，比如AD钙奶和营养快线。而在瓶装水领域，娃哈哈的市场也被逐渐蚕食。

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中国食品行业分析师朱提到和宗的想法存在矛盾，创新没有得到很好的体现。经销商体系、渠道资源和人员队伍的不匹配将造成“昙花一现”，随着宗馥莉未来走向前台，空的发展将更大。

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娃哈哈会上市吗？

此外，从小接受西方教育的显然与宗的传统经营理念不符。他的父亲宗后卿贯彻了“不缺钱，不上市”的理念，而宗馥莉本人对资本市场持开放和包容的态度。在一次在线采访中，宗馥莉坦言，确保娃哈哈长期成功的唯一途径是上市。通过上市规范企业经营，确保企业不犯和少犯错误。通过这种方式，企业主不再拘泥于细节，而是专注于长期发展战略。

2017年，宗馥莉实际控制的宏盛饮料母公司Ever Maple宣布将斥资5.73亿港元溢价30%收购港股上市公司中国糖果，但后来放弃了收购。娃哈哈集团后来表示，上述收购是宗馥莉的个人行为。

6年来，市场上多次传出娃哈哈即将上市的消息，官方均予以否认。然而，“不差钱”的娃哈哈却接连拍卖了不少股份。仅在2023年，娃哈哈股票就有多次拍卖记录。

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娃哈哈从未回应拍卖股份是否为IPO让路。值得注意的是，根据IPO相关规定，拟上市公司申请上市时，最终股东人数不能超过200人。娃哈哈目前的股权结构无法申请IPO。通过这种持续的股改，它可能会为其未来的资本市场铺平道路。

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重建娃哈哈

值得一提的是，摆在宗馥莉面前的除了娃哈哈自身的发展之外，还有行业竞争的加剧。

作为一个涵盖众多细分赛道的行业，饮料行业的竞争近年来只增不减。随着新一代消费群体的崛起，市场对饮料产品的需求更加个性化和多元化。

虽然饮料企业很难成为各个细分品类的第一名，但从娃哈哈的表现来看，其竞争力明显较弱。

就娃哈哈纯净水而言，自1995年投放市场以来，已成为经久不衰的单一产品，但近年来市场份额不断被蚕食。据欧睿国际数据显示，娃哈哈瓶装水市场份额持续下降，2022年仅达到2.2%，排名第五。

其他赛道也被强敌包围。茶饮行业有康师傅和维他奶，牛奶饮料有旺仔和伊利，碳酸饮料有可口可乐，无糖茶饮赛道有东方树叶和三得利。

盘古智库高级研究员江瀚建议，娃哈哈可以聚焦一个潜在的细分市场进行深耕。通过准确的市场定位和营销策略，我们将打造在该领域具有竞争力的大单品，并逐步扩大市场份额。

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在2024年全国销售工作会议上，宗馥莉表示，娃哈哈今年表示既要“全面”又要“突出重点”。也就是说，要在市场渠道上全面布局，拓展新市场；包装饮用水、蛋白饮料、碳酸饮料、茶饮料、果蔬汁饮料、咖啡饮料等200余种产品实现新老产品“双管齐下”，满足不同年龄段消费者的需求；同时，我们将围绕大健康战略，继续开发低糖、低脂、零糖、零脂饮料和益生菌。

宗馥莉也承认她觉得娃哈哈不够时尚，她的竞争对手有值得学习的地方。而我要做的就是把心思放在学习上。她希望为中国饮料行业做出一些新的贡献。“培养需要时间，看缘分，看机遇，看实力。”

如今，宗后卿的时代已经正式结束，这个商业帝国能否顺利交接权力，以及宗馥莉将如何带领娃哈哈这艘巨轮穿越迷雾，还有待观察。

来源|蓝鲸财经张经纶