头部茶饮和咖啡品牌都在用它家纸杯和吸管，现在准备上市了

文字:魏向辉

来源:界面新闻（ID: wowjiemian）

封面图:视觉中国

日前，合肥恒信人寿科技股份有限公司（以下简称“恒信人寿”）发布招股说明书，拟在创业板上市。招股书显示，恒信人寿本次计划募集不超过2550万股，募资8.2832亿元。

牛奶@咖啡

恒信人寿以原纸、PLA颗粒和传统塑料颗粒等为原料研发、生产和销售纸塑餐具。本次募集资金的60%以上将用于年产3万吨PLA可堆叠绿色生物制品项目。此外，还将包括智能化升级项目、R&D技术中心项目和补充流动资金。

听起来没那么性感，但恒信人寿的客户都是一线明星品牌。

七样菜

乐金咖啡、喜茶、米雪冰城、Manner Coffee、Coco都可茶饮、怡和堂、顾铭等咖啡和茶饮品牌深受年轻人喜爱。他们使用的纸杯和塑料杯大多来自恒信人寿。此外，恒信人寿还提供星巴克、汉堡王、史泰博、亚马逊、麦当劳、德克士和DQ的纸质和塑料餐食。

这家公司的优势在于，根据国家相关部门联合发布的新版“限塑令”，咖啡和茶中对PLA材料的需求将不断增加。

PLA是一种国际公认的环境友好型生物材料，由玉米和其他植物资源提炼的淀粉制成。使用后，PLA可以被自然界中的微生物完全降解，最终生成二氧化碳和水，对环境友好。同时，PLA材料完全避免了单纯纸质材料在塑形、耐高温、耐浸泡方面存在缺陷，影响消费者使用体验的问题。

自2021年4月23日起，瑞幸为非咖啡冰镇饮品提供PLA吸管，覆盖全国近5000家门店。同时，瑞幸将实现PLA在门店逐步取代单杯纸袋的计划。喜茶已于2021年1月1日前完成全国所有门店一次性不可降解塑料吸管、餐具和包装袋的更换工作。

过去两年，乐金咖啡一直是恒信人寿的第一大客户。

2020年和2021年，恒信人寿来自露金咖啡的销售收入分别为2650.39万元和8319.30万元，占比分别为6.24%和11.57%。一年时间里，星生活来自瑞幸的销售收入几乎翻了两番。

此外，2020年恒信人寿开始与喜茶全资子公司深圳市猩红米科技有限公司合作，成为喜茶第三大新客户，销售收入占比3.8%。猩米科技主要为喜茶提供供应链服务。

不过，整体而言，由于恒信人寿的业绩易受原材料价格影响，近三年业绩波动明显。

2019年营收5.44亿元，净利润7026万元。2020年营收4.24亿元，净利润下滑至2487万元。2021年营收飙升至7.19亿元，净利润为8123万元。同时，综合毛利率呈下降趋势，占比分别为43.12%、32.6%和27.21%。

招股书中提到，影响其主营业务毛利率的主要因素包括原材料和制造费用等成本变化，以及销售规模和销售结构的变化。

恒信生活产品所需的主要原材料为原纸和PLA颗粒。原纸价格受纸浆价格和供需变化等因素影响较大。2021年，原纸价格将上涨。PLA以玉米、木薯等可再生植物资源为主要原料，相关原料的价格走势对PLA价格影响较大。此外，随着禁限塑政策的推进，PLA的需求将增加，这也可能推高PLA的价格。

此外，咖啡餐饮行业的发展也会间接影响其业绩走势。在不确定的消费环境下，如果下游市场的需求持续减少，恒信人寿收到的客户订单将减少。因此，恒信人寿似乎还需要开发餐饮渠道之外的客户资源，例如家用一次性电器，以避免经济周期变化带来的风险。

小米粥