盐津铺子发布三季报后，利润还能增长多少个200%？

过去多年，盐津铺子作为休闲食品行业的头部上市公司，享受着直营超市优势带来的流量红利，业绩持续增长，但也深陷“赢家魔咒”，缺乏足够的转型动力。

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2021年，在新消费品牌和社区团购的冲击下，演金小店下定决心按照“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、全球化”的中长期战略转型进行转型。什么食物含维生素d

10月25日晚，演金小店发布了第三季度报告。数据显示，2022年第三季度，演金普济实现营收7.6亿元，同比增长34.73%；实现归母净利润8978.37万元，同比增长213.19%。

这份亮眼的成绩单告诉投资者，演金小店已经迎来了转型收获期。

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减肥:

聚焦大件商品，完善供应链

在财务报告发布之前，市场早就预计到了演金店的业绩增长。

演金普资股价走势图（来源:同花顺）

在二级市场上，表现更为直接。今年4月以来，盐津铺子的股价走势随着其转型开始反转。8月16日，盐津铺子发布第三季度业绩预告，次日股价即涨停。

10月14日，演金普资发布2022年前三季度业绩预告修正公告，并向上修正业绩。在业绩修正公告中，盐津铺子表示，2021年二季度以来，公司转型升级的效果逐步显现。

根据公告，演金小店正从渠道驱动增长升级为“产品+渠道”双轮驱动增长。其中，产品从“高成本高品质+高性价比”升级为“低成本高品质+高性价比”。

这一产品定位的背后是一个规模庞大且丰富的休闲食品市场，正面临着产品同质化高、品牌壁垒弱的困境，品牌竞争压力与日俱增。西式休闲食品领域有玛氏、施乐、上好佳等国际休闲食品巨头，中国特色休闲食品领域不仅有良品铺子、来伊份等传统品牌，也有一批新消费品牌。

大而不得当，休闲零食企业需要找准自身优势，避免同质化竞争。

演金店的优势来自两个方面:一是自主生产下的供应链控制能力。与新消费品牌相比，演金小店一直坚持自主生产。只要它愿意在供应链上努力工作，它控制成本和把握质量的能力就可以提高。

二是因为直销员多年积累的渠道和品牌力，有能力培育大单品。

因此，演金小店的努力方向已经很明确:减去品类，聚焦大单品，起到集中力量办大事的效果。

根据财务报告，演金店专注于五大领域——辣酱、蜜饯、烘焙糕点、薯片和深海零食。同时采取产品线品牌策略，借助直销超市的渠道优势打造品牌知名度。

看赛道:首先是麻辣卤赛道。主品牌“演金铺子”推出了魔芋丝、麻辣卤礼包等一系列9.9元的折扣式服装，进入麻辣卤赛道。

二、蜜饯干迹。演金普滋专注于干果领域的芒果干产品，并直接在广西生产基地收集原材料，以实践开发大单品的战略。

第三，烘焙蛋糕赛道。演金铺子17年推出“憨豆先生”，产品定位于PICC面包，与主打短期产品的李涛面包、主打长期产品的达利花园等传统玩家形成错位竞争。

第四，薯片赛道。过去，薯片市场由外国品牌主导。这些品牌专注于新口味的研发，创新空正在萎缩。演金店的子品牌“土豆铺子”主打“性价比+烘焙工艺”，主打少油高性价比（单包5元，三包促销价9.9元）。

最后，深海零食是一个新兴市场，有很大的产品创新空。演金铺子推出子品牌“31 Fresh”，定位高端营养健康零食，在鱼豆腐、蟹黄、鳕鱼肠等产品上形成了竞争优势。

专注于大件商品的背后是演金店供应链的坚实基础和效率的不断提高。作为业内为数不多的能够独立生产多品类产品的休闲食品企业，演金铺子通过加大大单品放量，扩大了规模效应和成本优势。

自2005年以来，演金小店先后在湘、赣、桂、豫四省建厂，向上整合农业领域，打造食品工业原料基地。

近年来，演金小店加快食品企业数字化转型，提升供应链协同管控水平。

转型以来，演金普资凭借供应链优势提升产品力，以大单品为尖刀打开市场。借助直销超市的高度协同效应，新品牌、新产品得以快速布局，形成飞轮效应。本季度的收入增长正是这一战略的结果。

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提高效率:

加上低成本渠道，转向两轮驱动神仙肉

除了产品策略的转变，演金小店的渠道结构变化也是市场关注的焦点。

2021年，盐津铺子的线下收入占比达到94%。这是因为在过去，演金店的渠道布局思路是直营超市主导、经销跟随，以“店中岛”模式主导KA和AB超市渠道，并与沃尔玛、大润华等知名超市签约推进经销渠道布局。

即使站在当下，这种打法也是休闲零食行业渠道建设的正确路线。线下渠道仍是中国休闲食品销售的主要渠道。根据中商产业研究院的数据，食品商店和市场、超市和便利店占总销售渠道的83%，而在线渠道仅占13%。

超市直营的优势在演金店无疑得到了体现:首先，与大型连锁超市等高端渠道的密切合作将有助于建立品牌形象和争夺消费者心智；其次，以尚超为首、分销为辅的营销网络扩大了品牌的下沉市场影响力。

最重要的是，休闲零食品牌线下渠道的盈利能力不输于线上渠道。线上流量成本越来越高，而广告营销的投入产出比却在降低。因此，三只松鼠、良品铺子等品牌正在加速线下布局，增加门店数量。

然而，演金店的主要超市渠道受到疫情、社区团购等因素的影响很大。2021年以来，尚超客流下滑明显，直接导致演金店业绩下滑，调整渠道结构势在必行。

转型以来，演金小店的渠道布局思路变为“直营商户超越标杆，经销商全面扩张，渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突围”。换句话说，演金铺子正在加速渠道销售点的下沉，并增加更多的在线渠道。

一方面，渠道结构逐渐转向低成本渠道:演金铺子增加了面积更小、成本更低的柜台和堆码，主要销售区域从华中、华南渗透到全国。

另一方面，增加全渠道覆盖。演金店开始重点发展电子商务、CVS、零食店、校园店等渠道。例如，与零食折扣品牌合作，如忙碌零食、戴永红等。，找一个锚在Tik Tok平台上种草排水。

从三季报的净利润指标来看，渠道结构的调整起到了降本增效的作用。演金普资的转型之路只走了一小会儿，未来将会有更多的成就呈现出来。

无论如何，休闲食品行业现在变得越来越有趣:拥有线上渠道的品牌正在加速布局线下渠道，像盐津铺子这样过去专注于线下渠道的玩家也在积极向线上扩张，全渠道布局已经成为行业共识。

各行各业的玩家都在补短板，休闲食品赛道未来肯定会百家争鸣。

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随着消费复苏，休闲零食市场重回正轨并持续扩容。根据Mob研究院的数据，2022年休闲零食行业规模将超过1.5万亿元，年复合增长率将保持在11%以上。

如果把企业的发展比作种庄稼，转型过程就是“春耕”。在经历了最艰难的转型时期后，演金小店凭借规模优势和品牌效应率先感受到了“秋收”季节的到来。

第三季度，演金小店聚焦核心单品，擦亮供应链效率，抓住细分赛道机遇，推动营收高增长。同时，调整渠道结构，逐步增加电商、零食专营店等渠道产品的销售，持续修复盈利能力。

“产品+渠道”的两个轮子已经开始转动。演金小店离实现“食品界的华为”还有多远？