资本这个壶里，3000亿中国茶泡出了什么味？
正文:九才
来源:节点财经（ID: jiedian 2018）
2023年2月28日，中茶时隔两年再次更新招股书。此时，已是其启动IPO以来的第四年。
同月，港股招股书被更新的，还有古茶。公司2020年向深交所提交申请，次年5月突然终止审查，随后转战港股；此外，2022年火速登陆深交所的八马茶业也在今年1月更新了招股书，为再次IPO做准备。剩下的，如七彩云南、安溪铁观音等知名茶叶品牌，上市之路也走到了尽头。
茶行业再次搅动资本风云的背后，是茶饮市场的巨大潜力。
根据Statista数据，预计2025年全球茶叶市场规模将增至2667亿美元。作为茶叶大国，2021年中国茶叶市场规模将达到3000亿元，预计2025年茶叶电商交易额占比将超过40%。
然而，在如此大的3000亿市场中，为什么没有一家专注于茶叶的上市公司？
01
3000亿市场，谁是领头羊？
最近，“围炉煮茶”的爆火，在茶叶市场掀起了新的浪潮。
事实上，节点财经观察发现，随着人们健康意识的不断提高，目前的茶饮市场不再专属于中年或高端群体，而茶饮的受众也在不断呈现年轻化趋势。基于年轻受众诞生的茶饮行业也在进一步打开中国的茶饮市场。
然而，茶叶市场虽然“看起来很美”，但玩家众多且市场化程度不高。
例如，八马茶在茶叶市场上享有很高的声誉。在数千家加盟商的支持下，其数量和规模在同类型茶饮品牌中占据较大优势，曾三次冲击IPO。然而，这家茶企在2021年的市场份额甚至没有达到1%。豆腐团
澜沧古茶也在推进港股上市。凭借多品类优势，其开发了多条产品线。以“1966”“茶妈”“岩冷”为代表的三大产品线为企业持续增收，其中以普洱茶为代表的“1966”为企业贡献的营收最多。更年期吃什么
根据约斯特沙利文的报告，按2021年普洱茶产品产生的收入计算，澜沧古茶的市场份额仅为2.8%。
背靠中粮集团的中国茶叶也不弱。全品类运营是这家中字头茶企的优势之一，旗下还有海底捞、猴王牌、蝴蝶牌、百年木仓、龙冠等子品牌，涵盖乌龙茶、红茶、花茶、红茶、白茶等相关产品。
不过，中国茶也在招股书中承认，“从整个行业来看，其产品的整体市场份额并不高”。
例如，2021年，仅红茶品类就为中国茶叶贡献了约43%的收入，其次是乌龙茶，占比约为23%，两者的市场份额分别为1.09%和1.89%，主要产品的市场份额并未达到特定优势。
除了准备上市的三家茶企外，主打高端绿茶的竹叶青也是茶企中的知名品牌，它是唯一入围“世界十大高端名茶”的中国品牌。疫情期间，其春茶上市首日增长74.3%。
2022年1月，其全渠道销售额同比增长72%，明星单品销售额同比增长85%。但也存在高端航线价格过高导致大众市场增长缓慢等问题。
后起之秀小罐茶于2016年下半年正式上市。在上市前，经过详细的市场调研和定位，小罐茶通过将非遗制茶技艺和经验与现代技术相结合进行标准化，然后不断与高科技相结合，从而汇集了大品牌效应，使罐茶的收入从2016年的2.3亿飙升至2019年的14.6亿元，CAGR在三年内达到85%。
然而，质量和价格的不匹配受到了越来越多的质疑。
上述具有代表性的茶叶品牌占据了中国市场的较大份额，也在一定程度上显示出当前茶叶市场的特点:市场规模较大，产品品类多样化，但标准品质不统一；营销多样化，但产品质量水平参差不齐，企业集中度低。
这一特点不仅为茶叶市场指明了专业化生产体系、标准化产业结构和创新技术发展的发展前景，也凸显了茶企登陆资本市场的痛点。
02
中国茶，缺了哪味？
中国茶企在资本市场仍难以突围。根本原因是行业难以形成规模效应。
据节点财经了解，由于茶叶本身的特殊性，其对种植条件有着严格的要求，不仅要保证适宜的气候，还要保证适宜的地形，这使得产品质量和标准的统一更加困难。
例如，截至2022年底，澜沧古茶共有线下门店528家，其中直营门店24家，经销商运营门店504家。这些看似大规模的商业模式无法保证产品质量的一致性。
特别是茶叶产品具有很大的地域差异，不同地方的人会选择不同种类的茶叶品种，这导致茶企很难形成与其他市场一样的规模。
其次，茶企后续发展不足，难以形成品牌效应。
国内大多数茶饮企业以品牌加盟店的形式获得持续收入。以八马茶业为例。招股书显示，2019 -2021年，其特许经营销售收入分别约为4.8亿元、5.95亿元和8.91亿元，占营收比例分别为47.44%、47.33%和51.50%。加盟模式贡献了近一半的营收比例，且比例呈逐步上升趋势。企业将品牌定位局限于卖茶，没有扩大品牌。
如今，以茶为核心的茶饮虽然打破了茶饮市场的单一局限，赢得了广泛的年轻人受众，但仅靠这条创新之路的加持，无疑无法形成长期持续的品牌效应，这使得中国市场的茶企很难将品牌优势发挥到极致。
最后，茶企的技术壁垒难以形成创新优势。
目前，茶叶市场确实在不断扩大其产业前景，利用技术优势进行产业创新并创造有吸引力的宣传优势，但传统茶企中一直很难在技术上取得突破。
由于资金和技术的限制，R&D在茶叶市场的投入远远不够，生产效率低下，产品质量参差不齐，难以突破茶叶产品本身。
不过，对于茶企来说，越是“乱世”没有领头羊，竞争压力越大。借助资本市场的扩张无疑将极大地帮助deus ex这一茶企。这也是各大茶企锲而不舍、数次寻求上市的原因。
目前，茶叶产品的风格和形式不断变化，以茶叶为原料的茶叶市场发展迅速。线上销售也为茶叶市场开辟了一条全新的赛道，对传统茶企产生了一定的冲击。
比如奈雪的茶，2021年6月30日登陆港交所后，揭开了茶饮品牌的上市热潮，让更多茶饮品牌在营销、创新和产品品质上不断提升自己，从而为整个茶饮市场带来“鲶鱼效应”。
然而，奈雪的茶在品牌扩张和加盟方面仍存在诸多管理缺失，将影响整个品牌的发展前景。上市后，奈雪的股价从一开始的18.86港元跌至3月10日收盘时的7.75港元，股价已经腰斩。
这也给茶企带来了一些启示和警示。中国茶企要想在资本市场走得更远，需要解决产品的标准化和规模化、企业发展的品牌效应等问题，以及技术和营销创新的问题。
03
牵手资本，谁最被看好？
上市并不容易。冲击港股或a股数年的几大茶饮公司深知这个道理，但它们并没有停止上市的努力。其中，八马茶、澜沧古茶和中国茶叶走在行业前列。
盐焗鸡翅的做法
八马茶业很早就开始寻求资本的“保护”。
2012年10月，八马茶业与多家投资者达成对赌协议，后于2015年登陆新三板。2021年，其创业板IPO获得受理，但在一年后的2022年5月被终止。
次年9月，八马茶业再次开启主板IPO申报。近日，证监会对其申报文件提出了46项问题，包括销售费用、相关供应、产品质量、虚假宣传和自主研发等问题，这些问题都需要企业进行大幅改进。
在古老传承技艺的支持下，八马茶成为铁观音茶中的佼佼者。同时，它还在其他品类上进行扩张，打造了一个全品类生产链。而且，通过加盟店的不断扩张，形成规模优势。在品牌中创造自己的优势。
然而，不到1%的市场份额仍然是这家一心一意的茶企需要面对的尴尬数字。
相比之下，澜沧古茶的情况并不乐观。
2022年，在a股碰壁的澜沧古茶转战港股市场。招股书显示，澜沧古茶近三年收入分别为4.05亿、5.59亿、4.63亿，2022年业绩呈下滑趋势。其产品的特殊性使其难以完全满足消费者的需求，这给其顺利上市带来了一定的困难。
作为三者中最具背景的公司，2023年2月，中国茶叶首次递交招股书。按理说，中国茶叶作为国企冲击上市具有较大优势，但也不可避免地存在体制机制、创新发展、人事变动等问题。，因此其上市之路仍存在诸多问题。
当然，中国茶叶不仅有中华老字号企业的背景优势，还发展进出口外贸业务，从而形成自身的利润增长优势，购买中国茶叶的外部投资者普遍素质较高。
因此，当茶叶市场因疫情而普遍低迷时，其营业收入仍能在2019年至2021年继续增长，分别为16.34亿元、18.93亿元和24.34亿元。
事实上，无论八马茶、澜沧古茶、中国茶、竹叶青还是小罐茶，它们在茶叶市场的发展中都有自己独特的特点和前景。然而，中国茶企的上市之路仍然十分坎坷。
从节点财经的角度来看，未来，中国茶企要想成功上市，必须进行一定的创新发展。
一要创新企业自身发展模式，改善产品结构。不要把茶企的发展局限于茶，而要在产业链上不断创新，以茶为原料扩大茶的品牌。还可以借用茶叶生产源头建立一些特色旅游景点，建设以茶文化为基础的茶叶解读博物馆，打造与茶文化相关的文化创意产品，进而拓宽相应的企业。
二是要形成明确的品牌定位，形成企业优势。目前我国茶企仍集中在普洱茶、红茶、黑茶、绿茶等传统品类，无法在市场上形成自己的特定优势，产品品类和营销模式单一。
在未来的发展中，茶企不应简单地依靠加盟和门店扩张，而应在企业发展中不断形成自己的品牌优势，这可以在年轻，中年，高端和平民等维度上创造自己的优势。
三是要进行相应的技术创新，保证产品质量。茶企难以上市的最大原因之一是难以进行标准化生产，茶产品的特殊性也使其质量和保质期难以得到充分保障。
这就要求茶企在规模化生产的基础上保证采收的标准化和规范化，并利用技术力量筛选产品和控制质量。
第四，利用多元化营销打造品牌特色。无论是专注于年轻人市场的创意营销还是专注于高端市场的品质营销，都需要不同的营销活动来提升品牌知名度，从而为企业的可持续发展奠定基础。
中国茶文化虽然历史悠久，但用现代营销手段打造的品牌并不多。茶企在现代营销包装中创新茶文化，以独特的设计展现自己的品牌特色至关重要。
总的来说，节点财经认为，虽然国内茶饮市场号称3000亿，但由于行业的特殊性，仍然缺乏充分的市场化。身处其中的茶企需要认识到自身的不足并补齐短板，而不是为了上市而上市。
茶企上市应该是顺理成章的事情，否则就会味道怪怪的。
