周黑鸭暴雷，绝味、煌上煌亏损，卤味巨头集体进入低谷期
文字:苏苏
来源:餐饮O2O（ID:coffee O2O）
1月29日，路威兄弟绝对交出了自2017年上市以来最差的年度净利润成绩单。预计2022年实现营业收入66-68亿元，同比增长0.78%-3.83%。实现归母净利润2.2亿元-2.6亿元，同比下降73.49%-77.57%。
巧合的是，时隔一天，黄黄裳也发布了2022年的业绩预告。预计当期净利润为3000万至4000万元，同比下降约79.25%至72.33%。预计实现扣除非经常性损益后的净利润为200万元至1200万元，同比下降98.30%至89.78%。
传统休闲卤味“三剑客”两大巨头的业绩一落千丈。虽然周黑鸭的业绩尚未公布，但根据其2022年上半年收入和利润双下滑的情况来看，其业绩自行逆转的可能性不大。11日出现股价大跌，不容乐观。
从《金碧天下》到《周黑鸭》，休闲卤味巨头的利润出现了断崖式下跌。卤味巨头为何集体发展档口，休闲卤味赛道是否不再“香”？
01
卤味巨头集体业绩低迷
近年来，虽然鹿尾赛道整体依然麻辣鲜香、活力满满，但这代表着赛道的热一半是热的，而休闲的鹿尾赛道有点冷。
而卤味巨头更像是一个魔咒，他们已经陷入了业绩低迷的沼泽。
周黑鸭应该是第一个感受到这股“寒潮”的品牌。作为一个专注于高端品质休闲卤味赛道的品牌，周黑鸭自2016年首次上市以来，以较少的门店数量取得了近40%的惊人市场份额，并一度被称为“鸭王”。
然而，这种荣耀只会在2018年“刹车”。2018年至2020年，周黑鸭的营收分别为32.12亿元、31.86亿元和21.82亿元，同比下降1.15%、0.79%和31.53%。
尤其是在2020年，周黑鸭的业绩下滑最严重，仅上半年就亏损了4000万英镑。
（周黑鸭在2022年上半年的表现）
2021年，我们终于走出了“深水区”，实现了业绩复苏。
2022年，它再次逆转。1月11日，周黑鸭的股价遭受重创，开盘后迅速下跌，跌幅一度超过25%，迫使该品牌发布澄清声明。许多人预测2022年可能是周黑鸭盈利能力最差的一年，年利润可能为2亿英镑。
接下来是黄，他一直在三号位徘徊。
作为休闲卤味赛道上第一个上市的品牌，曾经的“第一鸭脖”黄黄裳近年来的发展落后于周黑鸭和绝味。
在卤味三巨头的行列中，黄的营收和门店数量始终处于末尾。自2021年第二季度以来，黄黄裳和周黑鸭一样，收入和利润都开始下降。
2021年第二季度至2021年第四季度，黄黄裳的营收分别为8.01亿、5.27亿和4.05亿，同比下降2.82%、7.59%和19.25%。实现归母净利润分别为8271.87万元、3360.91万元和-3895.84万元，同比下降10.43%、55.61%和179.64%。
（黄营收利润连续五个季度下滑）
2022年也没有好转。2022年第三季度净利润仅为457万元，同比下滑近86.4%。
根据最新预测，黄黄裳2022年的整体利润仅为3000-4000万元，扣非净利润仅为200-1200万元，而扣非净利润同比高达89.78%-98.3%。
2022年，味一家的卤味小哥也开始陷入净利润下滑的魔咒。2022年第一、第二、第三季度，绝味食品净利润分别为8906.68万元、950.26万元、1.2亿元；同比下降了62.24%、64.2%和74%。全年净利润同比下降73.49%-77.57%。
要知道，在此之前，绝味的净利润一直在增长，连续多年位居整个路威赛道第一。2021年净利润高达9.81亿元，是黄黄裳的6.77倍，是周黑鸭的2.87倍，行业领先优势十分明显。
即使是2022年新上市的晏子食品，在2022年前三季度也出现了明显的增收不增利的情况。
显然，卤味巨头集体走向营收和利润双下滑已成为不争的事实。
在这个万物皆可卤制的时代，热卤制等细分卤制赛道日益壮大，曾经的“鸭货”玩起了世界级卤制王者，又面临着“丢冠”的窘境。
02
成本上涨？疫情背锅？
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是什么让巨头们集体开始走下坡路？
对于该问题，绝味食品表示，2022年为配合防疫措施，绝味食品部分工厂及门店暂停生产经营，对其销售收入及利润产生了一定影响；
原材料成本大幅增加，对毛利率产生负面影响；公司本期投资收益减少。它加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用大幅增加。
黄黄裳还指出，由于国内疫情反复，2022年关店数量增加，2022年门店数量首次出现负增长。人流量的下降以及各地对人流量的管控措施使得公司门店的单店收入始终未能恢复；
与此同时，销售费用率同比增长，以及对加盟商的政策支持和门店关闭成本的增加。复杂严峻的国内外形势和经济环境带来了能源价格的大幅波动，这带来了畜禽等下游工业品主要原材料和包装材料成本的持续上涨。
在周黑鸭发生雷暴后，12日发布的澄清公告还提到，该公司面临各种可能对其盈利能力产生不利影响的因素的挑战，尤其是当前工业趋势导致原材料和配料成本上升。他还表示，将力争在2023年实现年利润2亿元以上。
总之，品牌亏损的主要原因是疫情影响下的各种外部因素，如工厂停产、门店客流减少、支持加盟商的销售费用增加以及原材料成本增加等。其中，成本压力是所有巨头都强调的。
诚然，疫情带来了需求大幅下降、客流减少和原材料大幅上涨，但净利率下降70%和80%有些夸张。
而且，随着成本的上涨，卤味产品的价格也在上涨。
2022年初，无味食品将价格推高了5%；同年7月，绝味食品再次将鸭脚、鱿鱼、鸡爪等品类价格上调7% ~ 10%。
据相关媒体报道，2022年8月24日走访绝味鸭脖店时，招牌鸭脖、招牌鸭翅中心、招牌鸭心、招牌鸭锁骨价格均为19.9元/250克，招牌鸡爪价格为29元/250克，招牌鸡翅尖价格仅为18.9元/250克。
然而，当记者1月31日再次走访绝味鸭脖店时，招牌鸭脖、招牌鸭翅中、招牌鸭心、招牌鸭锁骨、招牌鸡翅尖的价格均上涨至21元/250克，上涨了1-2元。名创优品鸡爪的价格直接涨到了33元/250克，涨价近4元。
在餐饮O2O看来，卤味价格的快速上涨导致年轻人吃不起卤味，这或许是卤味巨头集体“没落”的深层次原因。
早在2022年，当“年轻人为什么不爱吃鸭脖”的新闻登上热搜时，一些年轻人就给出了价格太贵而无法购买的反馈。
休闲卤味食品本身不同于消费品，消费者需求水平较低，尤其是在钱包本身像疫情一样持平的情况下，价格上涨对消费者购买欲望的抑制更为明显。
从绝味和煌上煌这两个品牌可以明显看出，周黑鸭的利率下降得越来越快。这种价格敏感性也让卤味巨头们面临着业绩下滑与规模发展之间的尖锐矛盾。
此外，街边便宜实惠的卤味店的出现也给了消费者更多的选择。家常腌黄瓜
数据显示，中国卤味门店数量已达276049家，仅2021-2022年5月就新开门店140768家，其中新一线城市卤味门店数量最多，达到36.74%。
此外，新品牌的出现，如盛香亭、卤味小吃品牌王小路、新火锅品牌陆大妈和预制卤味品牌菊花开卤味，也给卤味巨头造成了很大的业绩压力。
而且，由于路威市场的品牌市场份额非常分散，未来新品牌进入巨头腹地的戏码还将继续上演。
03
巨头们的未来在哪里？
自品牌衰落以来，周黑鸭、绝味和黄都开启了品牌自救之路。
以周黑鸭为例。2019年，周黑鸭从直销转变为加盟，并在产品上采取多元化战略。除了鸭子和鸭副产品外，它还推出了素菜、水产品、鸡肉副产品和其他产品。
同时，我们还与YCY等明星合作，大力实施青年营销战略。还发展了副业，投资了味小凡等企业。
这一系列措施为周黑鸭带来了大量收入增长。以开放式加盟为例，数据显示，2019-2021年期间，周黑鸭的加盟渠道收入分别为636.6万元、1.4亿元和5.92亿元，占总收入的比例分别为0.2%、6.4%和20.6%。
绝味也不例外。在业绩下滑的压力下，绝味试图通过拓宽产品线、营销推广等方式扭转干坤。
在2022年第三季度，它甚至砸下了超过5亿元的营销费用，试图通过与袁琪森林、Book和Burning Grass等许多品牌的跨界联名来“出圈”。
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黄也是一样。在2017年之前，黄黄裳一直处于相对“不作为”的状态，门店扩张平平，利润微薄空。
2017年后，黄黄裳开始从餐桌消费向休闲零食转型，开辟独立包装零食线产品，大力发展“新零售”，也取得了较大成效。
显然，绝味、周黑鸭和黄黄裳的策略为品牌带来了活力，但并没有完全扭转品牌的下滑趋势。
营收和净利润都在下降，自救难以实现，竞争加剧。未来，浓香巨头们如何守住自己的地盘，不断前行？
在岳翎咨询公司首席分析师林跃看来，卤制品可以定位为即食菜肴或休闲食品，因此外卖和送货上门应是其未来的主要模式。不要过度依赖线下门店的流量，大力发展数字化系统，实现线上线下联动。
在营销专家卢生珍看来，除了经典产品外，巨头们应该针对不同的市场需求和家庭、聚会、休闲、办公等各种消费场景，开发更多高品质、有创意的产品。在这个时代，Z世代是主流消费群体，创新和差异化的卤素产品对他们更具吸引力。
在餐饮O2O看来，在产品层面，巨头可以继续实施多元化、年轻化、时尚化战略，在产品创新上多下功夫；
在渠道方面，除了线下门店渠道外，还应抓住外卖、Tik Tok、小红书等线上渠道，利用直播和电商留住年轻消费者。同时，加快会员、营销、供应链的数字化进程，降低整体成本，提升单店经营业绩。
