最赚钱的饮料公司农夫山泉去年增长乏力，只能怪市场不景气吗？

虽然消费场景并不完全重叠，但现制茶饮迅速拉升了消费者对饮品的期望，令包装饮料公司打造爆款难度加剧。

3月25日，农夫山泉发布2020年年度财务报告。其去年营业收入为228.77亿元，同比下降4.8%，净利润为52.77亿元，同比增长6.6%。

尽管通过“节俭”实现了利润增长（去年其成本减少了13亿元），但农夫山泉的财务报告并不乐观。其主营业务包装水、茶饮料、功能饮料和果汁饮料均出现不同程度的销量下滑。财报发布后的第二天，其股价下跌2.32%，市值为4499亿港元。

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除了“创新产品”的增长外，主营业务卖得并不好。

作为“大自然的搬运工”，贡献六成销售额的农夫山泉主营业务包装水产品销售额同比下降2.6%至139.66亿元。财务报告称，销售额下降是由于上半年的疫情和下半年的洪水灾害影响了一些零售店的运输和销售。农夫山泉最赚钱的产品是包装饮用水。冬瓜怎样做才好吃

饮料产品中，茶饮料（品牌包括东方树叶和茶π）收入为30.88亿元，同比微降1.6%。而果汁饮料（品牌包括农场果园、水溶性C100、NFC和17.5）的收入同比下降14.5%至19.77亿元。

下滑最严重的品类是功能饮料（品牌包括尖叫和维他命水），销售额同比下降26.1%，收入为27.92亿元。农夫山泉表示，在新冠肺炎疫情期间，学校、体育场馆和其他消费场所的关闭对公司功能饮料的消费需求产生了很大影响。

好消息是，包括苏打水、咖啡饮料、植物酸奶和TOT碳酸饮料在内的其他产品都有所增长。这些“创新产品”的销售额从2019年的4.47亿元增长135.8%至10.54亿元，占总收入的比例从1.9%上升至4.6%。

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与竞争对手相比，收入趋势不尽如人意。

农夫山泉在财报中表示，由于疫情带来防疫用口罩，消费者对饮品的需求受到抑制。

根据市场研究机构欧睿国际提供的数据，农夫山泉所在的果汁、茶饮料和功能性饮料市场整体规模，除了去年在中国的包装水销量外，同比下降约5-8%。

不过，在其竞争对手中，康师傅的饮料业务去年实现了不错的增长。统一饮料业务去年的收入情况略好于农夫山泉。

去年康师傅饮料业务整体收入为372.8亿人民币，同比增长4.72%。持续优化产品结构，提升产品档次，降低部分原材料价格，饮料毛利率同比提升2.25个百分点至35.94%。康师傅旗下的茶、水和果汁分别增长了1.5%、5.2%和3.2%。其碳酸饮料增长9.3%至133.7亿元。康师傅为百事可乐代工汽水产品，而后者是前者的股东之一。大黄鱼怎么做

食品和饮料分析师朱告诉全媒体记者，就品牌茶和果汁而言，农夫山泉和康师傅的规模不可同日而语，康师傅的红茶和绿茶是国民大牌。农夫山泉除了水，其他都比较淡。

统一销售“冰红茶”等产品，去年饮料业务整体走势略好于农夫山泉。实现营收125.6亿元，同比下降1.3%。其中茶饮料收入54.44亿元，一季度受到疫情冲击，二季度后缓慢恢复，逐步恢复正常。果汁业务全年营收15.78亿元，奶茶业务中“统一阿萨姆奶茶”营收同比增长7.3%。

值得指出的是，尽管农夫山泉的收入下降速度快于康师傅和统一，但在利润表现方面，康师傅和统一都无法与农夫山泉相提并论。去年，农夫山泉的净利润是康师傅饮料业务的2.5倍。尽管康师傅规模更大，但其饮料销售额是农夫山泉的1.63倍。

在毛利率和净利率方面，中国可能没有一家饮料公司能与农夫山泉相比。其利润水平与世界上最大的饮料公司可口可乐相当（当然，规模比可口可乐小得多）。

农夫山泉利润率高的原因是取水成本控制得当，生产效率高。此外，还与其高端产品定位有关。为其贡献40%收入的茶、果汁等产品的定价基本高于市场上大多数竞争对手。比如茶π和东方叶的价格比康师傅绿茶高25%。而且其NFC果汁的价格是康师傅果汁产品的两倍。

农夫山泉去年没有拿下席位，可能与其品类有关。康师傅去年最畅销的产品是碳酸饮料，而统一阿萨姆奶茶增长迅速，这两种产品都是“享乐”（不健康）产品。农夫山泉的饮料主要是健康的，比如东方树叶或NFC果汁。其汽水产品TOT气泡水的规模仍然太小。虽然有所增加，但对公司整体影响不大。

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为什么说农夫山泉和袁琪森林更难做爆款？

说到饮料，我们无法回避近年来国内市场上的明星饮料品牌——袁琪森林。它和农夫山泉在多个产品梯队也是“针锋相对”。

在功能饮料上，袁琪森林的“外星人”功能饮料可以与农夫山泉和维生素水的尖叫声相提并论。在乳制品中，农夫山泉植物酸奶与袁琪森林的“北海牧场”酸奶存在竞争关系。

然而，他们之间最直接的“对抗”是TOT气泡水和袁琪森林气泡水。这两款气泡饮料面向年轻消费者。农夫山泉在2018年试水气泡水产品。当时它做了“果汁气泡”，由于反响不佳，它很快撤回了该系列产品。可能是看到了2019年袁琪森林的大热，农夫山泉在2020年重新推出了TOT气泡水，并在其中投入了大量资源，例如找到了THE9代言。

农夫山泉没有单独公布该产品的销量，因此很难将其与袁琪森林的气泡水进行直接比较。根据袁琪森林官方数据，2019年近10亿销售额中，气泡水占比近70%。据多家媒体报道，2020年袁琪森林的销售额将在20亿元左右。体量不到农夫山泉的十分之一，但增长速度迅速。

袁琪森林今年的收入计划非常雄心勃勃:其销售目标高达75亿英镑。袁琪森林创始人唐彬森表示:2021年将是袁琪森林的“产品年”，R&D费用和R&D人员将是2020年的三倍。袁琪森林仍有95%的产品尚未推出。好孕汤

然而，2021年迄今为止，袁琪森林尚未推出新产品。其今年的主要产品可能是去年9月推出的“完美微泡”。目前，“完美微气泡”已出现在小红书微博等社交媒体上。这是一种果汁苏打水，它还含有许多微量元素和烟酰胺。在电商平台上，单瓶价格从9元到12元不等（取决于是否有活动）——这一单价接近便利店进口饮料的价格。

袁琪森林在气泡水之后孵化的新产品，包括奶茶和外星人，不如以前成功。然而，它的气泡水味道越来越丰富。去年，它推出了带有乳酸味道的气泡水和酸梅汁。今年的新口味之一是荔枝气泡水。相比之下，农夫山泉的TOT口味相对保守（柚子绿茶、柠檬红茶和米酒），它们都脱胎于其在2018年短暂推出的“气泡茶”。

袁琪森林和农夫山泉面临的共同敌人可能是爱茶和抗雪。这两个新茶饮品牌也推出了“气泡水”产品，渠道也在不断拓展。茶的气泡水已进入华南地区的许多便利店和超市（包括沃尔玛、Costco、美宜佳等。）和华东大部分便利店品牌（全家、便利蜂、罗森）。奈雪的气泡水进入了华南的盒马鲜生。

从另一个维度来看，奈雪和喜茶也给农夫山泉乃至袁琪森林带来了问题。浦银国际在去年的一份报告中表示:“尽管消费场景没有完全重叠，但现有的茶饮已迅速提高了消费者对饮料的期望，这使得包装饮料公司更难打造爆款。"

此外，农夫山泉和袁琪森林的主要市场仍在一、二、三线城市和东部沿海发达地区。在这些地方，现成饮料的选择往往很多，消费者只有一个胃。袁琪森林的相对优势是，预混合饮料相对安全，因为瓶装气泡水的包装密封性差，很难复制其强烈的碳酸味道。

在过去的几年里，农夫山泉一直是中国发展最快、利润最高的食品和饮料公司。2017-2018年和2018-2019年的增长率约为17%。去年，它失去了增长的光环。农夫山泉的当务之急可能是把创新产品（包括碳酸饮料、咖啡、植物酸奶等。）凭借去年良好的反响做大做强。