食品饮料，布局时点渐至

文字:陈肖纯

来源:格隆汇APP

形势不明，信心不足之下，a股股票的交易情绪相对较差。尽管这两天指数略有上涨，但除了少数热门行业外，大多数行业的股票撤离都很明显。

比如今天的a股，新能源汽车全产业链概念又涨了，很多股票都涨出了牛市行情，但上周大涨的半导体行业却被抛弃到了角落里。

切换幅度大，频率快，让很多投资者感觉有点晕车。如果他们不小心，他们将被切断。

现在除了抱团，资金暂时不敢有其他想法，要么抱团成长赛道，要么抱团政策一日游。

成长轨迹还行，基本上是高抛低吸。最惨的其实是那些曾经是资金眼中的顶级品牌的行业，比如食品饮料，这两个月几乎无人问津，同时默默消化之前的估值泡沫和盈利空效应，默默等待重见光明。

幸运的是，从目前基本面和资金面的变化趋势来看，这个机会可能并不遥远。

01

基本面:最终受益空消化率。

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这些天投资者最担心的因素无疑是两岸问题。现在，时隔几天，该事件对市场的影响在可见的范围内减弱了，市场开始回到原来的主线。

从宏观角度来看，当前整个国家的经济增长压力确实存在，但逆周期政策一直非常有力。特别是“上半年扩大投资，下半年促进消费”是当前政策的主流方向，所以我们看到近两个月来，地方政府在汽车、家电、电子等领域的补贴力度越来越大，刺激力度越来越大。

对于大宗消费而言，*的负面因素在于疫情变量，但这种担心已越来越被证明是不必要的。

自全面实施常态化核酸检测以来，核心城市疫情得到明显控制。尽管其他城市偶尔会出现反弹，但对经济活动的影响总体上已经越来越弱。

现在疫情*不方便大家消费，所以只需要隔一两天检测一次。

在此期间，电影票房、观影人数等数据均有大幅增长。沈腾的《独步月球》播放量已经突破20亿，很多餐厅和火锅店排队的人也更多。这些不仅仅是个案。

从数据来看，自7月以来，国内食品价格快速上涨，尤其是肉蛋禽和水果。近两个月CPI向3%迈进是大概率事件，这反映了消费力的真正释放。

就餐饮行业而言，从实际情况来看，景气度确实有回暖趋势。

这可以从两个方面来看。

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首先，原材料成本端的压力有所改善。

在过去的几个月里，市场过度炒作全球粮食危机，导致主要谷物价格飙升。现在，随着热度的下降，价格也下降了很多。

例如，用于啤酒的进口国际大麦价格逐渐下降，用于罐头的玻璃或铝锭价格自第二季度以来下降幅度更大，甚至用于包装的瓦楞纸价格也大幅下降。

酱油和食用油的原料大豆与第一季度相比下降了很多。与此同时，调味品企业一季度纷纷提价以应对涨价压力。

金龙鱼上周披露的中期业绩显示，第二季度利润总额为24.1亿元，环比增长266.1%。虽然对冲占了很大的功劳，但产品的价格上涨也是一个重要原因。第二季度反映的销售净利润率突然恢复到3%以上。

还有猪肉，现在越来越确认新的猪周期开始了，未来几个月肉价确定性将进入上行周期。猪肉价格的上涨也反映了需求的提振，同时也反映了线下吃喝聚会消费的增加。

二是白酒销售价格再次上涨。

二季度以来，高端白酒批发价陆续上台，销量也不错。茅台普茅散瓶/整箱批发价已连续数周小幅上涨。五粮液发货节奏稍慢，但价格坚挺，老窖情况类似。

截至目前，汾酒年度任务已超过70%，博汾审批价格小幅上涨，洋河业绩保持稳定。

截至目前，一些白酒仍在陆续提价。例如，酒鬼酒近日发布通知，自9月1日起，将30元/瓶的酒鬼酒上调52度，10元/瓶的酒鬼酒上调39度和42度。

四川凉面的做法

业绩方面，头部白酒上半年业绩大多超预期，茅台净利润增长20.84%，为全行业信心奠定基础。顾靖比尔Q2实现营收37.3亿元，同比增长29.5%，归母净利润8.2亿元，同比增长45.3%，同样超出预期。方水晶比尔Q2实现总营收6.59亿元，同比增长10.4%，归母净利润0.07亿元，实现由负转正。

二季度线下疫情频繁影响白酒行业，白酒行业能够表现出如此稳定甚至超预期的表现，正是白酒具有较强业绩韧性的表现。

截至目前，中秋节和国庆节即将到来，白酒行业的准备期已经陆续开始。叠加疫情得到有效防控，餐饮业报复性修复可期。

02

资金:风水轮流转，参观人数增加。

如果把目前的赛道分为好的和坏的等级，食品饮料板块现在高于平均水平，屈服于新能源和技术，但整体周期尚未等待资金的重新关注。

目前，在持续的资金聚集下，整个市场呈现两极分化。*那些赛道，其拥挤交易已经极其严重，比如光伏、新能源汽车行业、电气设备、计算机等稍微落后于冷门行业的行业，其换手率却高出许多倍，更不用说交易量高出后者数十倍。

目前投资者对这些行业极度乐观，导致对未来预期过度投资，短期泡沫越来越明显。它们的市盈率普遍超过50倍，这在以前从未发生过。

事实上，那些业务和未来业绩增长相对稳定的行业，如食品和饮料，其估值要差得多。

但事实上，日益拥挤的赛道，过度的资本博弈，赚钱的概率已经急剧下降，因此也有资金选择寻找稳定的领域，然后等待机会。

这些相对较新的能源领域包括食品和饮料。

机构数据显示，近期a股基金对食品饮料行业的持仓比例开始大幅上升，明显强于行业市值占a股总市值的比例。

细心的投资者还发现，目前，越来越多的机构开始转向看好各类大消费，尤其是“吃肉喝酒”行情的预期。

一个巨大的变化是，尽管7月以来白酒行业的股价一直在下降，但白酒ETF的份额在增加，这表明一些人越来越多地买入，越来越多的入场资金可用。

这可能是春江水暖鸭先知。

03

更合适的策略

客观来说，长期来看新能源的成长赛道肯定优于食品饮料行业，但这并不意味着后者没有投资价值。

无论赛道多么性感，能容纳的资金和短期业绩增长都是有限的。如果你不小心，泡沫将是巨大的，它不一定会成为你从高到高的游戏领域。

半导体、军工以及之前的生物医药都是如此。

当食品饮料行业本身的周期到来，或者估值足够有吸引力的时候，资金还是会回来的。

就像现在。

从投资策略的角度来看，下一步肯定是要关注上述主要消费行业的龙头，尤其是那些披露业绩持续非常稳定的公司。

比如白啤，聚焦一二线头部，有一些小种子有望重组，几乎是一样的。

猪肉、调味品和预制蔬菜也是如此。基本上，具有规模优势、成本优势和渠道优势的行业龙头占据了反弹中最有利的低位。

另一方面，a股的投机氛围非常浓厚。每次题材来了，大票很难推，不是短线资金，而是投机是主流。因此，在这种情况下，业绩稳定的龙头可能无法跑赢小票，尤其是在市场普遍向好的背景下，资金往往更青睐弹性更大的小股票。

因此，为了应对这种情况，配置相关领域的基金是最合适的，尤其是那些在大消费中挣扎了十多年的老牌基金产品。

当然，挑一些ETF基金，直接和行业一起等风来，也是不错的选择。

现在消费ETF已经切得很细了，细分概念很多，跟上不难。原则上所有机构的产品都是被动跟踪指数，所以差别不大，但选择业内知名的会让人更放心。比如下面这种。

鉴于目前白酒啤酒行业的未来预期比较强，这里给大家介绍一只还算不错的葡萄酒ETF——鹏华中证白酒。

ETF（512690），这是目前市场上的纯葡萄酒ETF。该基金成立于2019年4月，最新规模为92.96亿元。它配置了白酒和啤酒中最看好的头部企业，配置比例相对均衡。

业绩方面，成立以来的累计收益为129.31%，远超同期沪深300（2.33%），体现出非常好的成长性。

因此，如果你长期看好白酒和啤酒行业，它可以很好地匹配你的投资诉求，值得长期关注。

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标签

过去两年，食品饮料行业确实在消化疫情和经济双重影响下导致的估值下被杀。不过，基于刚需属性的强大和大消费的稳健表现，这种估值总会走到尽头。

随着国家全面促进消费的政策，以及酒类、猪肉、调理蔬菜、粮油调味品等行业的消费复苏，业绩有所改善，这一时刻实际上越来越近。

查理·孟格曾经说过:如果你投资并遵循正确的道路，道路将越来越宽，一生中有太多的机会可以抓住，但只要你能抓住几次机会，就足够了。即使你慢下来，也不要在意。

与新能源相比，现在的食品饮料不具有明显的增长优势，但尽管它很慢，但它并没有失去价值。从长远来看，未来仍然值得期待。