突发！雀巢或收购a2牛奶公司，布局七十亿奶粉增量市场

川贝雪梨

在乳制品行业如此活跃的当下，六七十亿的细分市场是每个人都会动心的一块奶酪。

合并后，股价回升。

澳大利亚乳制品公司a2牛奶（以下简称a2公司）可能成为雀巢的收购目标。

昨日，外媒报道称，瑞士乳业巨头雀巢正在密切关注a2公司。业内人士预测，尽管a2公司一直是潜在的收购方，但在该公司于8月26日公布年度财务业绩之前，收购方不会采取任何行动。

此外，消息还称，雄狮乳业&；饮料）曾经看好a2公司，但因为收购价太高而被放弃。一位澳大利亚乳业专家表示，雀巢可能会后悔错过了对a2公司的收购。2015年，a2是自由食品公司和一家匿名国际乳制品公司的收购目标。当时，A2牛奶的估值仅为3.25亿新西兰元。

在接受快消君采访时，雀巢和a2公司相关负责人均拒绝对该传闻发表评论。

受收购消息影响，昨日（8月16日）a2公司的股价上涨了14%。在过去的一年里，a2公司的市值从161亿美元降至47亿美元，市值蒸发了约三分之二。不久前，a2公司开始审查其业务，并减记了价值8000万至9000万美元的股票价值。

值得注意的是，今年4月，有市场传言称，随着a2股价陷入低迷，雀巢和美赞臣等海外大型食品巨头可能会参与a2的收购竞争。当时，两家公司也没有发表评论。

A2公司最初是一家技术和知识产权公司。通过DNA测试，它确定了那些不生产a1酪蛋白的奶牛，并将它们生产的牛奶命名为“a2牛奶”。

长期以来，任何公司想要生产a2牛奶都必须申请授权，a2公司一直通过转让a2牛奶的生产和经营权来盈利。不过，在前总裁的掌舵下，a2公司的业务逐渐转型为自营奶粉，并成功开拓了品牌市场。水煮青菜10天减肥10斤

资料显示，早在2013年a2公司进入中国市场时，中国农垦（集团）总公司下属的中国农垦控股上海公司就是a2公司的大中华区总代理，这一合作一直延续至今。

近年来，采购销售和B2B贸易帮助提高了a2在中国市场的业绩，其股价飙升。此外，许多企业推出的a2婴幼儿配方奶粉未通过配方注册，因此无法通过一般贸易在中国市场销售，成为A2公司的护城河。

2016-2018财年，a2牛奶公司在中国市场的销售额分别为3820万新西兰元、8890万新西兰元和2.336亿新西兰元。2019财年，a2公司在中国市场的收入增长了73.6%，达到4.057亿新西兰元。猪腰子

2020财年，虽然a2公司的总收入减少了16%；EBITDA同比下降32.2%，中国市场英文版及其他标签奶粉在跨境电商渠道的销售额下降35.5%。不过，其中文标签奶粉“a2至初”（即a2白金，全球首款含100%天然a2β-酪蛋白的婴儿配方奶粉）的销售额同比增长45.2%。市场份额增至2.4%，同期增长0.7%。此外，a2公司在中国的液态奶销量增长了107%，市场份额达到11.7%。

独立乳业分析师宋亮表示，由于疫情对跨境采购的影响，a2公司目前最大的问题是如何摆脱对跨境采购的依赖。不过，近年来a2公司的线下布局速度也在加快。他预计，未来两年，a2公司在中国线下市场的整体增长可能会抵消线下销售的萎缩。

麻烦之下，还是双赢的局面。

在过去的十年里，尽管a2牛奶的实际功效一直存在争议，但这并不妨碍该品类赢得大量消费者的青睐，尤其是在中国这个全球最大的婴儿配方奶粉市场。

数据显示，2018年全球a2牛奶市场价值58.9亿美元，预计到2026年将以17.03%的复合年增长率飙升至213.9亿美元。在中国奶粉市场整体放缓的背景下，A2蛋白产品的年增长率达到50%以上，在细分市场中处于领先地位。

近年来，虽然国内品牌推出了越来越多的a2乳制品，但布局成型还需要一段时间。A2公司的品牌力在目前的国内市场依然强劲。

对于a2公司来说，曾经最大的竞争来自国外头部品牌。近年来，雀巢和美赞臣相继推出了自己的a2奶粉系列，力争挑战a2公司的市场地位。巨头们不仅拥有丰富的产品矩阵和广泛的人群覆盖，而且在广告和营销方面的投入也比a2公司多得多。

然而，相当多的市场参与者并不认为雀巢或美赞臣的类似产品在短期内会威胁到a2公司。

一位奶粉经销商表示，购买a2公司旗下a2白金奶粉的顾客大多知道哪一款产品是原装a2产品。这种精神主导地位是其他品牌极难突破的。还有，母婴店的经营者告诉快消君，a2奶粉的大多数顾客会绕过所有竞争摊位，然后直接去a2公司的货架上找到他们想要的产品。

例如，a2公司的惠氏启赋a2奶粉和a2白金几乎同时进入母婴用品商店渠道。但根据市场反馈，虽然a2公司营销较少，但其产品的销售增长远好于竞品。

事实上，洋奶粉遇到的增长问题不仅体现在细分品类上。即使在疫情爆发前，洋奶粉的业绩增长也普遍放缓。截至今年上半年，尽管大多数外国奶粉品牌在电子商务和高端新产品方面取得了不错的成绩，但由于新冠肺炎疫情和出生率的影响，婴儿营养品的整体销量有所下降。

在这样的行业形势下，雀巢奶粉业务的压力可想而知。

另一方面，今年的a2公司也走到了产业转型的十字路口。

尽管总体运营良好，产品差异化明显，但a2公司仍然没有成熟的分销和供应渠道，这使其更容易受到强劲竞争对手的猛烈“攻击”，难以实现可持续的强劲增长。今年受疫情影响，海外采购渠道不畅，中国婴儿出生率下降，产品供给过剩，a2公司面临着越来越大的业绩压力和库存压力。

今年5月，a2公司将2021财年的收入预期下调了近2亿新西兰元，并承认渠道库存水平高于预期。当时，为了刺激市场，a2公司计划加大营销力度以促进消费需求，并预留5亿元用于国内渠道去库存、冲销量和支付相关加工费。

即便如此，a2表示，公司为解决采购、分销商和跨境电子商务（CBEC）渠道方面的挑战而采取的行动不会给本季度的定价、销售和库存水平带来足够的改善。

宋亮表示，a2类在中国市场的规模约为6-7亿元。在a2蛋白领域，无论是奶粉还是液态奶目前都是a2公司做得最好的。如果雀巢想在中国乳制品行业进一步发力，还需要通过收购a2公司全面进入a2乳制品市场。另一方面，如果收购传闻成真，雀巢不仅可以帮助a2在现有基础上推出奶粉以外的各种产品，还可以通过自身的供应链体系和技术资源帮助A2实现产业转型。

此次收购对于目前都面临“小麻烦”的雀巢和a2来说是一笔双赢的交易。