海伦司小酒馆赴港上市：所有瓶装啤酒售价不超10元，收入年复合增长167%

根据IPO消息，中国最大的线下连锁酒吧海伦斯于3月30日正式向港交所提交了招股说明书，计划在主板上市，CICC是独家保荐人。紫甘蓝

2021年2月，海伦公司完成了成立以来的首次融资，也是IPO前的唯一一次融资。黑蚁资本和CICC分别投资3079.4万美元和201万美元。

值得注意的是，招股书指出，上述两家机构长期以来一直在跟踪海伦斯-黑蚁资本和CICC分别自2018年和2019年以来一直在跟踪公司的发展，以探索潜在的投资机会。春笋的做法大全

上市前，黑蚁资本持有海伦斯2.16%的股份，而CICC持有0.14%的股份。

大多数酒馆位于二线城市。自2018年起，它们将逐渐转变为自营。

2009年，海伦斯的创始人许在中国开设了第一家海伦斯酒吧。2018年、2019年及2020年，海伦斯旗下新开酒馆数量分别为62家、93家及105家，复合年增长率为47.2%。

自2018年至2020年，海伦斯的酒吧总数分别为162间、252间及351间，并于最后实际日期进一步增加至372间。

其中，截至2020年12月31日，海伦斯在中国一线、二线和三线城市的酒馆数量分别为56家、200家和94家，分别占酒馆总数的16.0%、57.0%和26.8%。

根据约斯特沙利文的数据，截至2020年12月31日，海伦斯是中国市场唯一一家拥有超过100家酒吧的连锁酒吧，酒吧数量是第二名的4倍多；从酒吧数量来看，2018年至2020年，海伦斯连续三年成为中国最大的线下连锁酒吧。

值得一提的是，2018年对海伦斯来说是至关重要的一年，其决定专注于直接经营酒馆。

截至2018年底、2019年底及2020年底，海伦斯的直营酒馆数量分别为84家、221家及337家，复合年增长率约为100.3%；直营酒馆产生的收入分别为6910万元、5.4亿元及8.13亿元，占同年总收入的60.2%、95.7%及99.4%。

相比之下，海伦斯加盟的酒吧数量一直在下降，截至过去三年年底分别为78家、31家和14家。收入占比分别为39.8%、4.3%和0.6%。

截至最后一个实际日期，海伦市的所有酒吧都是自营酒吧。从2018年1月1日到最后一个实际日期，海伦斯总共将89家特许经营酒吧转变为直营酒吧。

在店面设计中，海伦使用木质桌椅和温暖的装饰材料，并选择具有异国风情的艺术雕像和雕刻作为装饰，非常重视酒馆的环境设计和氛围营造；此外，海伦斯还允许客户使用微信小程序投票选择歌曲播放，等待时赠送免费饮料，并在特定节日举办酒馆活动，实现与客户的多元化互动；甚至，为了更有效地与年轻顾客互动，海伦斯酒吧员工的平均年龄约为22岁。

根据F. Jost Sullivan进行的顾客调查，光顾过海伦斯酒吧的顾客的满意率高达93.9%。

标准化管理实现“百店一面”，差异化经营形成“百店一面”

基于全国酒馆采用的统一管理标准和业务流程，并借助自研的运营管理系统，海伦斯在酒馆运营的许多方面都实现了标准化运营。

在产品组合方面，海伦斯在全国各地的酒馆为客户提供统一的经典产品组合，从而简化采购和物流程序并提高库存周转率。现在主要供应41种产品，包括24种饮料、8种零食、6种软饮料和3种其他产品。同时，海伦斯通过实时掌握中国酒馆的销售数据，如销售额和销售金额占比等，积极分析客户消费趋势的变化。

在酒吧一体化运营方面，海伦在总部设立了专业的职能部门，对酒吧的选址、装修、物流采购、音乐播放等进行统一管理。

基于模块化、标准化的运营模式，海伦斯的改造目前只需约40天，这使得其从选址、签约到具备开业条件仅需约2-3个月。结合现有酒馆的累计下单用户数和排队情况，确定能否在现有酒馆周边布局新店；但是，如果一家酒馆的某些业绩指标，如酒馆中顾客的复购比例等。，超过预设值，可以在酒馆周围建立新的酒馆。

当然，海伦公司开发的数据工具和智能应用不仅可以实现“百店一面”的标准化管理，还可以满足“百店一面”的差异化管理需求，主要以未来BI系统和* *音乐管理系统为代表。

其中，未来BI系统集成了助力业务管理数字化的ERP系统和融合线上线下运营的CRM系统，可增强门店运营的实时感知能力，并自动生成原材料订购数据，提高订购效率。

* *音乐管理系统意味着海伦公司目前只需要5名员工就可以准确、实时地控制全国每家酒馆的背景音乐-海伦公司为酒馆设计了全国统一的音乐库，并根据软件测试的曲目bpm标记曲目的情感标签，每个酒馆可以根据酒馆营业时间、高峰时段、消费群体、节假日等因素选择合适的曲目播放。，从而为客户带来最符合氛围和情绪的用户体验；此外，这套系统还能根据当天酒馆内的客流量实时自动调整音乐播放的音量和节奏，帮助顾客融入氛围，获得更好的休闲体验。

基于成熟且高度标准化的门店扩张模式，海伦斯预计2021年将新开约400家酒吧，到2023年底将酒吧总数增加至约2，200家。

性价比成为核心竞争力，新增单店盈亏平衡期为3个月。

2018年、2019年和2020年，海伦斯的营收分别为1.15亿元、5.65亿元和8.19亿元（人民币，下同），复合年增长率为166.9%。

从产品结构来看，海伦斯的产品矩阵以自有产品为主，外部产品为辅，其中自有葡萄酒和饮料的销售占比较高——2018年至2020年，海伦斯自有葡萄酒和饮料销售收入占葡萄酒和饮料总收入的比例分别为68.4%、64.2%和69.8%。此外，海伦斯还提供了许多在年轻消费者中广受欢迎的第三方品牌产品，包括百威、科罗娜、1664、jagermeister等，丰富了客户的选择。

具体来说，海伦斯推出了自己的葡萄酒和饮料，包括海伦斯生啤酒、海伦斯精酿啤酒、海伦斯水果啤酒、海伦斯牛奶啤酒等。

值得一提的是，海伦的高性价比是帮助其快速起步的重要动力。

目前，海伦斯所有瓶装啤酒产品的价格均在10元/瓶以内，与同行业同类产品价格相比具有明显竞争力。

例如275ml海伦斯精酿啤酒的价格为7.8元/瓶，275ml百威啤酒的价格为9.8元/瓶。根据F. Jost Sullivan的数据，百威啤酒在同行业中的平均价格为每瓶15至50 30元。

换句话说，海伦斯的价格比同行业的百威啤酒平均价格低约35%至67%。

当然，这意味着海伦斯更多依靠pub网络的快速扩张和产品销售规模的持续增长来快速积累规模效应并持续降本增效。

2018年至2020年，海伦斯自有白酒的毛利率分别为71.4%、75.3%和78.4%，高于各期第三方白酒39.2%、52.8%和51.5%的毛利率。

展望未来，海伦斯的盈利能力将在很大程度上取决于规模效应的改善和自有产品收入占比的提高。2018年至2020年，海伦斯经调整净利润分别为1083.4万元、7913.6万元和7575.2万元。

另一组需要特别关注的数据是，从2018年到2020年，海伦每家新增直营酒馆的盈亏平衡期一般分别为6个月、5个月和3个月，已经大大缩短。

从城市的划分来看，一线城市的酒馆竞争力实际上不如二线城市，三线及以下城市也是如此。

2018-2020年，一线城市单店直营酒馆日均销售额呈逐步增长趋势，仍低于二线城市和三线及以下城市，增速与三线及以下城市不具有可比性；至于单个直营酒馆的日均点餐用户数量，一线城市的酒馆增长也很乏力。

当然，从整体情况来看，2020年单间直营酒馆日均用户下单次数为104.4次，与2018年的61.1次相比增长超七成，单间用户下单日均消费也从2018年的93.2元增长至2020年的109.6元。

随着海伦斯的渗透率越来越高，海伦斯自己的葡萄酒和饮料产品也在社交平台上引起了广泛关注。

截至最后一个实际日期，海伦的官方微信、Tik Tok官方账号和微博已经积累了超过570万粉丝。截至上一个实际日期，海伦的可乐桶在Tik Tok相关主题的视频播放量已超过10亿次。鸭血

海伦表示，IPO所得款项净额将主要用于在未来三年开设新酒吧和实现扩张计划；进一步加强酒馆人才梯队建设，优化人力资源管理体系；进一步加强酒馆的基础能力建设；进一步加强海伦斯的品牌知名度；以及用作一般营运资金及一般企业用途。