消费投融资2022：谁抄家？谁抄底？

2024-5-20

文字:李新娣

来源:阿尔法探索者（id: deep _ insights）

投资者不看，消费者团体裁员。2022年，消费投融资进入真正的寒冬。

“寒冬”完全反馈到数据上。据IT桔子统计，2022年食品饮料赛道融资项目数量仅为去年的45%，融资总额仅为去年的39%。大型餐饮赛道的融资项目数量几乎与去年持平，但融资总额仅为去年的25%。宠物、护肤等赛道也变得冷了很多。

今年融资项目主要集中在餐饮、酒类、食品、宠物等容量大、天花板高的赛道。，而投资者不仅关注“品牌”，还要关注全产业链的机会。与此同时，早期项目的融资数量和金额与往年相比有所增加，但中后期的融资变得越来越少，越来越稀缺。从投资人的角度来看，今年的科技巨头和VC机构并没有像往年一样专注于消费赛道，而“产业投资人”则成为消费投资领域越来越重要的角色。

目前，一些投资者仍在增加其消费投资，表明他们对行业前景持乐观态度；仍能获得融资的消费项目也是投资者“精心筛选”的结果。因此，通过分析今年的消费投融资情况，我们也可以对行业有更深入的了解，并对未来做出展望。

谁还在融资？

今年，投资者最关注的是容量大、天花板高的赛道。从“过亿元”融资项目的分布情况，一定程度上可以看出今年消费赛道的热门领域。

据IT桔子不完全统计，今年过亿融资主要分布在食品、酒类、餐饮、宠物、时尚、护肤等。与此同时，亿元以上项目在今年上半年更加密集。

食物

作为人们日常生活的基础，美食赛道的火爆可谓经久不衰。即使行业不景气，仍有商业模式优秀、值得投资的标的。今年，虽然食品赛道的融资金额和金额减半，但仍有8个项目获得过亿元融资。

在休闲食品方面，日清食品战略投资3.52亿元人民币投资娃娃面，美团龙珠和启成资本投资6亿元人民币投资薛稷炒货。自2019年以来，天天黑乔每年保持1-2轮融资的节奏，今年又获得1亿元融资。

在乳制品方面，当地乳制品公司黄石莱赛尔获得了君乐宝1.79亿元的战略投资，奶酪品牌奶酪博士今天获得了数千万美元的融资。此外，数字快消品集团东方鸿鹄获得了源码资本数千万美元的投资。

除了大规模融资项目外，“健康食品”是今年资本高度重视的领域。约有18家相关企业获得融资，植物蛋白食品品牌Starfield获得1亿美元融资。投资方包括经纬创投、广速中国等明星机构。新希望集团旗下植物肉品牌有望获得数亿元天使轮融资。

具体来看，今年的融资项目主要涉及功能性食品和饮料、轻食及解决方案、植物蛋白食品包括植物肉等。一些企业参与了自主生产和研发，如上文提到的周一星空、植物期待和GGV ggv capital投资的MOODLES等。

然而，除了上面提到的周一星野之外，健康食品赛道已融资的大部分项目都获得了天使轮/种子轮融资，只有少数项目获得了A轮融资。这表明健康食品领域仍处于上升阶段，离成熟还有很长的路要走。

酒精

无论消费赛道是否红火，酒类都是一个常青赛道。今年白酒赛道有8个项目获得9次超亿元融资。

其中，消费和新能源投资机构日兴资本投资了三个项目，包括对实体酒业的6亿元战略投资、对国台酒业的数亿元投资以及对连锁餐厅和酒吧品牌公社的数亿元领投。

两家葡萄酒企业今年已连续获得两轮投资:江旗下的酿酒基地企业酒厂获得了高淳数亿元的投资和国资10亿元的战略投资。酒类新零售平台淘酒侠最近获得了中洲数亿元战略投资，今年4月，它还获得了酒王润泰的2000万元天使轮投资。

此外，挑战者创投今年领投了酒业集团喜歌酒庄的首轮融资数亿元人民币。另一个轻卡起泡酒品牌大于等于九，它获得了大观资本的1亿元投资。高端黄酒品牌宴太湖和果麦酒业分别获得2亿元和3.6亿元投资。

白酒赛道不仅融资频繁，获得融资的企业覆盖了包括酿酒生产、品牌供应、销售平台和线下酒馆在内的产业链上下游。而且，融资项目涉及的酒类品类非常广泛，不仅包括白酒、黄酒、葡萄酒等传统酒类，还包括精酿啤酒、起泡酒等面向年轻人的品类。

挑战者创投投资的西格酒庄来源:公司官网

餐饮赛道:餐饮、茶和咖啡、准备菜肴和烘焙。

餐饮赛道是消费行业的热门融资赛道。然而今年，据IT桔子数据显示，虽然包括餐饮、茶和咖啡、预制菜和烘焙在内的餐饮赛道的融资金额与去年几乎持平，但融资金额仅为去年的四分之一。

餐饮业共发生5起融资案例，主要集中在上半年。同时，据IT桔子了解，这些项目的融资金额普遍只有1-2亿元。

鸿雁酒楼、巴渝酸菜鱼和裴姐火锅都在今年年初获得了1亿元融资，而陈相贵在今年上半年获得了1亿元融资，最近还获得了豪客来的战略投资。最近，团餐服务提供商麦金迪获得了巴金男装子公司金榜资本和天味食品母公司天味集团的2亿元战略投资。此外，还有两个餐饮项目获得了近1亿元的融资，分别是吉祥馄饨和嘉林集团，嘉林集团拥有熊师傅水饺、王台锅贴、周树烧饼和锅曲等近10个餐饮零售品牌。

除亿元融资项目外，小吃、面点等轻资产模式项目是今年餐饮行业最受资本关注的项目。根据IT桔子的数据，据不完全统计，今年约有16个零食和面条项目获得了融资，其中包括由味年投资的螺蛳粉连锁店柳螺香、由米雪冰城投资的炸鸡连锁店鸡博兴以及由番茄资本和嘉禾食品投资的卤味连锁店马昭昭。

这些项目的共同特点是店面小、产品受欢迎、单价低，可以通过加盟模式快速扩张。在消费行业受到大环境影响的情况下，这样的商业模式比直营店更具抗风险性。

茶和咖啡获得过亿元融资的项目大多是明星项目，如Tims、柠檬季、跷跷板咖啡和舒曹野，其中Tims咖啡筹集了1.95亿美元，舒曹野筹集了6亿元人民币。此外，一家名为T COMMA的茶饮品牌在上半年获得了一家意大利服装品牌5000万欧元的融资，而奈雪的茶以5.25亿元收购了乐乐茶43.64%的股份，成为其最大股东。

除了明星项目，今年绝大多数融资都是新面孔。在茶饮赛道上量越来越大的当下，与潮流概念绑定的品牌更能获得投资者的关注。例如，获得奈雪的茶投资的澳柯卡定位为“户外+咖啡街品牌”；坐在咖啡里寻找茶鸭强调了它们的“元宇宙”特征。

餐饮、茶饮和咖啡属于常青赛道，而预制菜和烘焙则是去年和今年的热点。

鸡汤怎么煲好吃

今年已有12个预煮蔬菜项目获得融资，其中一些是C端项目，一些是B端项目。同时，除中餐外，已获融资的预煮蔬菜项目还涉及潮汕蔬菜、西餐等细分品类。

其中，卢的新创企业同健科技在年初积累了16亿元人民币，但其目前的状况并不理想。今年年初，尖尖科技轮值CEO李英波曾表示，截至2022年1月底，尖尖英雄加盟店的意向签约数量已达到2500至3000家。然而，仅仅7个月后，舌尖上的北京第一家门店已经关闭，北上广深多家门店也已关闭。尽管预制菜很受欢迎，但重金营销+补贴+快速扩张门店的模式仍有待观察。

烘焙是今年的热门话题。今年大约有10个烘焙项目获得了融资。奈雪的茶、天图投资、华莱士创始人华怀庆以及小米背后的顺为资本都投资过烘焙项目。这些烘焙项目不仅涉及西式烘焙，还有日式烘焙和中式烘焙。然而，唯一一个融资超过1亿元的项目不是一个烘焙品牌，而是一家冷冻烘焙供应链企业西恩村，该企业主要为会员制商店、零售店、连锁餐厅和其他渠道提供冷冻烘焙产品。其背后的投资者包括由阿里卫哲创立的绝味网聚资本和嘉御资本。

宠物

今年已有4家宠物企业获得超亿元融资，涉及宠物产品、智能硬件、宠物服务、宠物食品供应链等多个领域。

其中最大一笔融资来自帅克宠物，帅克宠物是一家领先的综合性宠物食品ODM/OEM代工企业，拥有多家自建工厂和产品线，其合作品牌包括网易酵母、高业佳、阿飞和巴蒂、红狗、北京东京制造等。帅克宠物在今年5月完成了5亿元的Pre-IPO融资，投资者包括安百里高智资本、于波资本、芒果基金和林翼基金。

与此同时，生产智能猫厕所等智能产品的Unipal已为陪伴宠物筹集了1亿元人民币，订阅宠物服务平台并面向国内外市场的宠物时尚品牌Vetreska也分别筹集了2000万美元。

新消费浪潮潮起潮落，但与宠物相关的需求并未被充分发掘。今年，除了食品和用品等大规模细分赛道外，还有一些更细分的领域也受到了资本的关注。例如，来伊份和中宠有限公司与金鼎资本合作投资了一家宠物用品供应链平台；爱宠之旅关注带宠物的年轻人的出行和住宿问题；鸟局专注于鸟类的细分领域，通过线下拓展门店提供鸟类的销售、体验和服务。

时尚、美容和护肤

时尚赛道和美妆护肤赛道虽然没有之前的赛道火爆，但也是今年的热门赛道，而且有明显的趋势。

在时尚领域，今年的热点是服装供应链和奢侈品。在服装供应链领域，一方面供应链企业受到极大关注。今年，柔性供应链提供商智亿科技获得了高邮创投等机构的1亿美元融资，服装供应链SaaS服务商供应链管理有限公司和服装供应链企业智精科技也获得了数亿元人民币的融资。另一方面，一些拥有供应链的服装品牌，如SHEIN和Miracle Miles，今年获得了资本的关注。

奢侈品方面，第二奢侈品平台红布林获得1亿美元投资，胖虎奢侈品获得4500万美元投资，熊猫第二奢侈品获得1000万美元天使轮融资。此外，还有一个奢侈品专卖平台——衣舍汇，该平台已经筹集了1.4亿元人民币。

在美容护肤赛道中，今年主要关注功效/医美护肤和香氛。护肤的火热效果主要是由于监管的影响。因此，这个赛道今年产生了许多融资项目，其中效果护肤品牌C Coffee融资过亿元。香氛今年也变得炙手可热。去年下半年，凯辉基金和欧莱雅投资了DOCUMENTS，获得融资的其他香水品牌包括melt season、辛雷秘密诗歌和戚薇创立的SEVENCHIC。

在这个赛道中还有几个值得关注的明星项目，比如获得2亿元融资的泰国品牌Mistine、由丸美和金鼎资本共同投资1亿元的美容代工品牌芭薇，以及由红杉中国和挑战者创投共同投资的日本国产品牌Vigor 28。年初融资2亿美元的美妆集合店HARMAY Hua Mei成为今年美妆护肤赛道中融资金额最高的项目，也是今年唯一获得融资的美妆集合店。

香姑

谁还在投资？

毫无疑问，在不断变化的环境下，机构不再像往年那样争相进入消费赛道。冷静的投资者在投资逻辑上有了新的特点。

一般来说，今年消费者投资者更喜欢早期项目。据IT桔子了解，在大餐饮行业中，种子轮、天使轮和pre-A轮的融资项目总数和总金额均高于往年；宠物行业种子轮、天使轮、pre-A轮融资总额再创新高。

在今年的一些公开场合，消费投资人表达了对早期消费项目的态度。C Capital合伙人石郑玄认为，目前早期项目的估值已经变得更加合理，目前已经出现了PS估值为1倍或更低的早期消费项目。经纬创投的张颖今年也强调，“根据我们的行业思维和规模判断，我们将继续拼命布局早期消费创业公司。”

“抄底”是今年消费赛道的关键词。在消费投融资风平浪静的一年里，很多项目都出现了贬值。因此，一些投资者会逢低买入早期项目，同时由于价格相对较低，PE今年很少密集投资成熟的餐饮项目。

今年9月，安弘资本宣布已从“轻型天花板”Wagas的创始人手中收购了60%的股权。据投资界人士透露，在此次交易中，Wagas的估值约为5亿美元，与此前的800-100亿美元相比出现了一定的下滑。最近，全球PE巨头凯雷集团收购了一家廉价寿司店品牌26%的股份。

同时，从上述对各细分赛道投资项目的梳理来看，投资供应链、关注供应链已成为当前消费赛道的主流趋势。与品牌相比，供应链无法实现指数级增长，但可以给投资者带来更多的确定性，尤其是优秀的供应链企业有足够高的门槛，因此可以给投资者带来更高、更稳定的回报。

今年，投资者的构成也发生了变化。

尽管VC机构仍是消费赛道的投资主力军，但今年已有不少机构退出消费赛道。这主要是因为消费赛道曾经呈现的“流量驱动增长”神话已经破灭，因此不再符合一些投资机构的预期。据界面新闻了解，2021年，高瓴资本针对消费群拓展了一波投资成员，今年又传出高瓴资本对消费群进行了调整。“不看消费赛道”已成为众多机构达成的共识。

除了投资机构，也有科技巨头退出了消费赛道。

两年前，腾讯阿里百度字节经常在消费赛道上布局，在很多明星项目的投资人中都能找到他们的身影。但今年，这种现象很少出现:百度今年只投资了预煮蔬菜品牌“魏震肖梅元”；在国内消费行业，阿里巴巴只投资了家居零售店Cabana和积木玩具制造商森宝积木。今年前三个月，腾讯布局了一些新的国内消费项目，如柠檬季、PMPM、章家和马继勇，但此后没有任何动作。美团今年在消费者赛道投资的唯一一个项目是薛稷炒货。字节今年没有投资和消费项目。

科技巨头不太关注消费赛道有多种原因。一方面，与VC机构的考虑类似，新消费高增长的神话破灭，科技巨头需要押注新赛道以实现更多增长，尤其是在业绩承压的情况下。另一方面，科技巨头的投资并购受到更严格的监管，阿里和字节的相关部门也在收缩，其投资规模自然不如往年。

与投资机构和科技巨头的动作形成鲜明对比的是，许多消费行业资本仍在坚定地投资消费项目。

新消费茶饮在今年的投资消费赛道中有着特殊的存在感。奈雪的茶上半年成立了美丽自有投资有限公司，专注于投资消费赛道的创业项目。据不完全统计，奈雪的茶今年投资的项目包括monster sleepy、crane house、AOKKA和玖文茜餐饮。其还于近期向乐乐茶投资5.25亿元，成为其股东。

新消费茶饮的投资方向多为茶饮咖啡、零食烘焙等相关品牌或上下游产业链。冲刺a股的蜜雪冰城成立了雪王投资，投资了鸡肉包装。方式咖啡投资奶奶的手工艺品；该书还投资了生产植脂末和植物奶粉的多克咖啡和方得产品。喜茶投资了少数民族咖啡，最近还控制了苏格鲜果茶。

除了新消费茶饮品牌，不少消费行业知名企业今年纷纷布局消费赛道。大多数情况下，消费企业投资消费行业的思路主要遵循两个方向，一是与自身业务形成协同效应，二是以投资布局其他赛道，实现更多可能性。

大多数消费企业的投资布局都是基于业务协同效应的考虑。

作为一家消费品牌电商机构，若雨辰今年一口气投资了四个消费品牌，涉及护肤、宠物保健和饮料。宝尊电商投资了富朗集团，这是一家提供本地风味和新鲜食品的品牌管理服务提供商。熊猫乳品和新乳业今年各投资了一个乳品项目；贝塔妮、水漾、上海家化上市美妆公司投资的项目分别涉及美容、香氛和护肤；周大生投资了国润黄金。此外，二手平台转让、潘潘食品、日清食品和三元生物也遵循这一思路进行产业布局。

其中，部分企业与金鼎资本合作，通过共同设立基金的方式进行投资布局。例如，嘉禾食品与金鼎共同投资了饮料供应链企业日源饮料和休闲食品品牌Mapaw丸美和金鼎共同投资了化妆品代工企业巴威。中宠有限与金鼎资本合作，投资了多个宠物项目。

一些历史悠久的传统消费公司会选择用投资来拓展其他赛道。零食公司今年来到伊拉克，与中宠和金鼎资本共同投资了多个宠物项目。老牌日化集团奈斯今年也投资了两个宠物消费项目。百丽时尚不仅投资了拇指白T，还投资了一家功效面膜品牌C Coffee。洽洽食品参与了书亦燃草的融资。

国际消费巨头今年也纷纷加码中国消费赛道。2022年，资生堂与于波投资合作成立紫玥基金，重点关注美容和健康等前沿市场的新兴品牌以及相关上下游科技公司的投资机会。今年8月，紫悦基金投资了创健医疗的A轮融资，布局医美赛道。欧莱雅今年还宣布成立在中国的首家投资公司——上海美磁坊投资有限公司，并于9月投资了中国高端香水和香氛品牌闻仙文献。