2024年，网络名人面馆的出路会是上市吗？馄饨

近日，多家媒体报道何复捞面计划赴港上市，计划募资1-2亿美元。此次上市与华泰国际合作，并落户香港铜锣湾开设香港首店。与此同时，连锁面食品牌遇见小面，香港首次公开发行的消息也不绝于耳，预计募资规模约1亿美元。

这不是该公司第一次上市。早在2022年，公司就传出海外上市的消息。事实上，近两年来，新中式面馆的赛道经历了一次降温。2022年，大量网络名人面馆关店。窄门数据显示，2023年，开了1000家店的陈相贵数量从237家降至191家，吴冶面馆的数量也大幅下降。

如今，市场对企业上市的管控越来越严格。在证监会去年颁布的多项政策中，明确规定食品、家电、家具、服装鞋帽等行业壁垒较低的相对传统大众消费企业为限制类，市场甚至传出“IPO红绿灯行业审核标准规则”。

从鼎盛时期到冷静期，以和府捞面为代表的线上名人面馆如何留住顾客？何复面条上市能成功吗？上市会是何复的最终目的地吗？

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与其到处做生意，不如卖面条。

11年前，第一份何复面条在上海诞生。一碗温暖的当归猪骨汤迅速在中国面馆赛道打开了市场。那时，能在何复捞面的“书房”里吃上一碗面甚至成了高品质生活的象征。

与当时大多数面馆不同的是，和府捞面在成立之初就瞄准中高端市场，定位为“书房里的养生面”，其门店往往开在一线城市的高端购物中心。在创新和品质的加持下，何复面已成为新餐饮转型期的重要代表，品类价格也创下新高。在均价10-20元的普通面馆中，和府捞面的价格遥遥领先。一碗“草药汤”面经常卖到40至50元，老式螃蟹面的原价高达108元。

奇怪的是，何复面条的价格并没有吓跑顾客。在消费升级的“东风”下，网络名人中面食品牌的稀缺迅速使何复面条成为中产阶级的代名词。

创始人李学林并不是第一次自己创业。为了进入面食赛道，他在创办和府捞面之前，已经进行了两年的市场调研。从早期的发展来看，李学林的赌业无疑是成功的。截至2021年6月底，何复捞面已在北京、上海、广州、深圳和杭州等30多个地级市开设了340多家直营店。

从行业角度来看，由于面食是大众的主食，需求和消费频率都很高，到2020年，这一品类的扩张也将达到顶峰。

据《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》显示，2020年，在全国零食快餐细分品类中，面馆数量占比20.8%，超过米饭快餐，成为零食快餐第一大细分品类；国家统计局数据显示，2021年上半年餐饮收入21712亿元，比上年增长48.6%。

消费者的选择吸引了更多的玩家进入游戏，这也助推了资本的参与。和府捞面、吴冶面、遇见小面、马继勇、陈相贵和张拉拉等选手都很受欢迎。其中，和府捞面以8亿元的E轮融资创下2021年面食赛道最大单笔融资纪录，成为全国资本追捧的对象。

随着行业高光时刻的到来，入局者喊出了“中国麦当劳”的口号。然而，“美梦”并没有持续多久。进入2021年后，为了以高性价比满足市场需求，线上名人面馆开始悄然降价。

自去年以来，陈相贵推出了更具性价比的产品，例如9.9元的肉包；认识小绵的时候，工作餐是去年9月份推出的，全线降到20元。我们还推出了11.1元面点券、9.9元下午茶等优惠活动。在去年12月22日举行的新品发布会上，李学林表示，何复面条的价格已经进行了几轮调整，“整体价格下调了20%至30%”。目前，按照会员价计算，公司30元以下的产品已经占到一半。

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放下姿态，加入救援。

在经历了2021年的行业高光之后，2022年，线上名人面馆被集体按下了暂停键。去年年底，“网红拉面卖不出去”一词登上热搜，相应地，陈相贵、张拉拉和吴冶拉面等一大批面馆新贵关闭了门店。

何复炸酱面也未能幸免。尽管其估值和客单价都很高，但其自身的财务状况并不理想。据其早期投资者绝味鸭脖称，2020年至2022年，何复面馆的母公司江苏何复餐厅分别实现营收11.07亿元、17.32亿元和14.56亿元；归母净利润分别为-2.06亿元、-2.11亿元和-2.99亿元。

也就是说，这三年累计亏损达到7亿元。尽管这不可避免地受到了疫情的影响，但似乎没有什么特别的措施可以在2023年摆脱这种亏损魔咒，而且随着门店扩张的加速，亏损问题将继续面临压力。

过去，何复捞面跟随消费升级的趋势，走中高端路线。消费者仍然为人均40到50英镑的价格买单。如今，疫情带来了经济疲软，高价面食不再受大众青睐。在高性价比消费的浪潮中，何复面条的定价已经成为一种劣势。

更值得注意的是，该公司的负债率也很高。据报道，2021年至2022年，何复渔面的负债率从61.69%上升至75.1%。2022年，何复渔脸敞开大门加入进来，以提高其业绩，甚至改变其长期以来的直营模式。然而，在这一年期间，有报道称公司有10多名经理离职，大量员工离职。同时，有媒体称加盟团队已经全部解散。

去年年底，何复鱼面宣布将开设合资公司，正式进入“直营+合资”模式。目前还不知道这种模式是否可行。

可以看出，在商业模式的探索中，最优解尚未解决，财务损失的问题仍然存在。接下来无论是品牌2.0升级还是门店扩张都需要资金的支持，融资和上市的重要性可想而知。

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离中国麦当劳有多远？

就面条行业而言，何复在捞面条方面处于领先地位。

根据约斯特沙利文发布的《中国面业蓝皮书》，截至2023年9月，在国内面馆市场中，何复面馆的直销收入排名第一，直销收入增长率和直营店数量均居行业首位，是中国面馆第一品牌。此外，正如上述数据所证实的那样，融资能力、收入规模和政府收入都处于优势地位，但也存在许多问题。

就像上述财务问题一样，何复面条一直在亏损，除了近年来盛行的“消费降级”趋势外，消费者对“冰淇淋刺客”、“饮料刺客”和其他“XX刺客”更加敏感。高端网络名人面食的未来似乎受到质疑。此外，在多家网络名人面食品牌关闭后，资本对网络名人面食餐饮早已淡定。

据红餐大数据统计，2021年，面条赛道共发生21起融资事件；2022年降至13例。据《中国餐饮投融资发展报告2023》显示，去年前8个月餐饮相关领域共发生146起融资事件，披露的融资总额仅为67.1亿元，分别占2022年全年的57.7%和35.9%。在这种趋势下，在线名人面馆也应该考虑找到自己的出路。酥肉的做法

显然，加盟已经得到了很多品牌的验证，可以缓解资金压力，扩大规模。因此，自2022年以来，何复捞面已在全国各地招募合作伙伴，但从目前个位数的合作伙伴商店数量来看，加盟似乎并未奏效。

就面条所属的快餐行业而言，消费者也集中在低端市场。根据艾媒咨询的研究报告，中国消费者对中式快餐价格的接受程度大多在20元价格带。其中，43.7%的人预算在20元以下，85.2%的人可以接受价格不超过30元。

然而，自何复面条公司成立以来，它已经建立了“书房中的健康面条”的标签。其店里的一碗“百草汤”面可以卖到四五十元，而老字号的蟹粉面原价高达108元。消费降级趋势下，40元的一碗面能否被消费者接受也是一个问号。

更令人难以接受的是，一碗何复捞面已经够贵了，但还存在食品安全问题。关于黑猫的投诉有124条，大多数是“面条发霉”、“出现虫子”和“盖子上有黑点”。油酥饼

最近，何复捞面也陷入了预制菜风波。据媒体报道，何复捞面内部的工作人员爆料:“何复捞面没有拉面师傅和厨师。面条是工厂的，浇头基本上是预制的。它们只需要加热，汤是用烹饪袋加水制成的。”食品安全和预煮蔬菜的风波进一步加剧了消费者对其高价格和高质量产品的怀疑。

品牌特性和定价区间导致在线名人面馆缺乏竞争力，尤其是在下沉市场。如果加盟模式无法成功复制，运营难度将进一步加大。

有趣的是，在同行萎缩和大幅亏损的情况下，何复捞面去年的开店速度明显加快。李学林曾在公开场合表示，“2023年，我们开了200多家店，加起来总投资超过20亿。”到2024年，李学林设定了在全球开设2万家门店的目标，尽管目前何复鱼面还没有1000家门店。

总的来说，和府捞面作为高端面食行业的龙头，在网络名人面馆红利逐渐消失的当下，需要快速转型以适应市场的变化，也需要上市融资为其战略或门店扩张铺路。

经过近两年的蛰伏，何复渔业正在加速发展，但上市之路注定不会一帆风顺。目标能否实现，取决于市场和公众是否买账。

你认为30元一碗的面条贵吗？