“Tims中国”上市破发,会成为下一个星巴克吗?
文字:七月
来源:首席商业评论
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Tims在中国悄然上市。
继瑞幸之后,全球知名咖啡连锁品牌Tim Hortons(“Tims中国”)的中国业务正式登陆纳斯达克,股票代码“THCH”。很多人可能没有听说过这个品牌。上市后市场态度一般,一上市就破发。Tims在中国市场开盘报5.87美元,盘中最高触及8.09美元,最终收于7.29美元。
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Tims中国由RBI和笛卡尔资本于2018年共同成立。Tims中国表示,希望通过此次上市,加速拓展业务,深耕国内咖啡市场。
那么,这家公司的实力如何?
招股书显示,2019年至2021年,Tims中国实现营收分别为5725.7万元、2.12亿元和6.43亿元,同比增幅分别为271.9%和203.4%。然而,这三年的亏损也分别达到了8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元,加起来超过6亿元。
招股书显示,该餐厅的营业成本远高于收入,全年毛利为-1.57亿元。根据上市文件,Tims中国的食品成本和员工成本是餐饮运营的两项最大支出。去年的食品和包装成本为2.08亿元,占餐厅营业成本的27.51%。员工成本为1.99亿元,占餐厅营业成本的26.37%。
放眼行业,这并不是一个好结果。毕竟,Tims也是加拿大的国民品牌。1964年,加拿大冰球运动员Tims Hortons在多伦多汉密尔顿创立了Tims Hortons咖啡品牌。
2018年,Tims Hortons母公司餐饮品牌国际(以下简称“RBI”)与笛卡尔资本集团共同成立了Tims中国。2019年2月,Tims中国在上海开设了第一家咖啡店。爆炒甘蓝
刚进入中国时,Tims受到了许多资本的青睐。2020年至2021年,Tims中国先后获得腾讯、红杉资本、钟鼎资本的投资。
在资本的帮助下,Tims中国迅速找到了适合中国市场的发力点。餐厅主要提供咖啡、肉卷和三明治等热食,以及百吉饼等烘焙食品。根据上市文件,其饮料的价格在18至33元之间,超过三分之二的饮料价格在27元以上。温补食品的价格定位在18-36元之间。
作为后来者,Tims的打开速度相对较快。招股书显示,截至2021年,Tims中国在中国21个城市拥有390家门店,其中373家为直营店,17家为特许经营店。在所有商店中,有275家中型经典商店、85家“timsgo”商店和30家旗舰店。截至2022年5月31日,Tims在中国的门店数量已增至418家。食品流通许可证在哪个部门办
招股书显示,Tims在中国的门店主要有三种类型,包括经营面积超过150平方米的旗舰店、面积为80-150平方米的经典店和面积为20-80平方米的“Tims Go”。此外,Tims中国还与腾讯合作开设了电子竞技主题餐厅;与中石化子公司易捷咖啡合作,在易捷咖啡部分门店推出Tims小型咖啡店。
然而,与星巴克和瑞幸相比,Tims在中国的门店数量较少。进入中国的第三年,Tims中国决定加快步伐。2021年8月,其宣布将在2026年前开设2750家门店。
根据上市文件,Tims中国将在上海、北京、深圳、成都和重庆五大集群中心开设新店。在接受媒体采访时,Tims中国首席执行官陆陈勇表示,除了瞄准一、二、三线城市外,Tims中国还在考虑下沉市场。
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对标星巴克和瑞幸,但似乎差异化不够。
在上市文件中,Tims China将星巴克、Costa Coffee、李丁丁、Luckin Coffee、Greybox Coffee、Pacific Coffee和麦咖啡视为其主要竞争对手。
然而,在一些业内人士看来,Tims很难超越瑞幸,更不用说星巴克了。
Tims进入中国的时间不长,但知名度和品牌影响力都不在头部水平,很难盈利和出圈。在我看来,有几个原因。
首先,Tims的店铺类型影响利润率。在Tims的400多家门店中,有近300家标准店,主要是标准店,其次是楼层效率最高的Tims Go,Tims遵循星巴克第三空中“家”的概念,不仅成本高,而且不新。现在随便一家奶茶店。奈雪的茶,喜茶,甚至麦当劳只要稍加装饰就可以成为家外的第三个空房间。目前,Tims的设计没有差异。
其次,Tims的定位差异化不够极致。Tims来到中国后,选择了中端价格而不是高端路线。用Tims Lu的话说,“中间需求是中国最大的,它既要满足空需求,又要满足日常消费需求。”
从Tims产品的价格来看,大部分都在15到30之间,在国内确实属于中端。毕竟在加拿大,Tims每杯2加元,相当于10元人民币,比中国还低。但中档价格也可能让两端都不愉快。
除了价格之外,Tims的味道似乎并不是特别突出。与高端相比,中端咖啡应该是物美价廉的代表,这并不意味着消费者对品质的要求也降级了。
第三,Tims没有规模优势。Tims虽然与腾讯小程序、美团合作,在线上也有自己的店铺和会员,但覆盖面不够。瑞幸门店有7000多家,其中大部分是简单的外卖店。精细化运营门店的咖啡生产专为快递而生。到今年5月31日,Tims中国只有418家门店,消费者想喝Tims。在同一城市等待送货的时间成本太高。未来,Tims中国将不得不加快配送效率和门店开业速度。
从选址来看,Tims中国CEO陆陈勇(也是前汉堡王中国CFO)和团队很早就制定了Tims中国瞄准二三线城市的开业策略,并计划进一步下沉,避开星巴克和咖啡“新势力”的主战场。
根据美团的数据,今年三线城市的咖啡店数量增长最快,达到19%。咖啡外卖方面,三线城市咖啡订单量同比增长近2倍,四五线城市咖啡订单量同比增长超250%,市场发展潜力巨大。
然而,Tims希望向三四线城市扩张,前提是还需要考虑价格策略。毕竟在下沉市场,除了其他国际品牌外,还有蜜雪冰城等对手。Tims中国在高端市场并不占优势。其咖啡产品具有简餐的特点,并采取连锁直销的策略,这也意味着Tims将自己放在了蜜雪冰城的主场。即使避开星巴克,蜜雪冰城仍是Tims不可回避的竞争对手。
规模优势下既没有极致的差异化,也没有性价比,想要在咖啡红海中赢得一席之地非常困难。
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咖啡市场越来越大,Tims的未来很长很长。
在中国,咖啡仍是一个广阔的赛道。
美团发布的《2022年中国咖啡消费洞察报告》也显示,中国咖啡市场前景广阔,咖啡消费规模逐年扩大。2021年中国现制咖啡行业市场规模达89.7亿元,较2020年增长41.7%,预计2023年市场规模将达157.9亿元。
一方面,垂直领域的新玩家不断涌动。近年来,年轻时尚的国内新互联网咖啡品牌如宇田川、三墩半、MANNER等如雨后春笋般涌现,并推出了胶囊咖啡、过滤咖啡和咖啡液等多个品类,加速了咖啡消费场景的多元化。Manner最新一轮融资的投后估值已达28亿美元。
另一方面,不少企业纷纷跨界布局。中国邮政、中国石油、中国石化、同仁堂、万达、运动品牌李宁等企业纷纷跨界进入市场,在网店卖咖啡,互联网巨头也没闲着。例如,美团外卖还将在三年内投入7亿元用于咖啡外卖的专项补贴。
中国咖啡市场仍是一个高速增长的市场,也是一个竞争极其激烈的领域。有业内人士总结,咖啡市场经历了三次浪潮:雀巢等速溶咖啡是第一波;以星巴克、Costa为代表的手磨咖啡是第二波;目前,咖啡市场正在进入第三波浪潮:更加多元化。
如前所述,在上市文件中,Tims中国还将星巴克、Costa Coffee、李丁丁和Luckin Coffee视为竞争对手,Tims明确将自己定义为世界级品牌。但现在,随着竞争对手的不断增加,Tims面临的竞争已不仅限于星巴克和Costa等国际品牌的压力。
尤其是在Tims本身实力不强的背景下,李宁、中国邮政等中国知名品牌也是Tims在中国无法回避的对手。
上市或许是快速扩张的一种方式。毕竟在门店不占优势的Tims现阶段只能以烧钱扩张为目标。但是一直流血肯定不是长久之计。从今天的市场来看,Tims在中国的众多国际咖啡品牌中知名度并不高,甚至Manner和Blue Bottle等咖啡品牌可能比它更响亮。为了从竞争激烈的咖啡市场中突围,Tims需要在产品层面和门店规划上下功夫。
加拿大民族品牌咖啡的影响力,在中国有多少人会买?
参考资料:
《三年亏损6亿,又一咖啡品牌上市》,中国基金报。
Tims在中国上市,我们采访了FBIF食品和饮料创新“中国第一咖啡特殊目的收购公司”的首席执行官陆陈勇。