全球粮商格局生变！邦吉并购维特拉即将敲定

来源:oilcn石油报（ID: OILCN Weixin）

国际农业和粮食市场正在等待一场超级合并:全球最大的油籽加工企业和顶级粮食贸易商联盟将重塑全球粮食贸易商的格局。

据路透社报道，美国谷物商Bunge与贸易巨头嘉能可子公司Vitera的Viterra之间的合并谈判已进入最后阶段，接近达成协议。这笔交易将创造一个市值超过300亿美元的农业食品巨头。

一个世纪以来，全球农产品的贸易、运输和加工逐渐由少数几家大型企业主导，其中邦吉公司是历史最悠久的企业，已经走过了200多年的历程。另外三家公司是ADM、嘉吉和路易达孚。他们被称为“ABCD”四大粮商。

近三十年来，随着经济全球化和农产品贸易的开放，包括中粮集团、丰益国际和Vitera在内的新一代国际粮商崛起，与“ABCD”展开竞争和平衡。Vitera是最年轻的一家，它于2020年正式更名。

老牌粮商与新生代粮商的联盟将形成更大的领先优势。如果合并成功，前缀为B的Bunge的营收规模将接近A-American粮商ADM，并更有实力赶上四大粮商中第一家C- American粮商嘉吉。江西美食

谷物生意竞争激烈。这个行业支撑着全球80亿人口，影响力超过其他任何行业，但面临业务量大、利润率低、收入不稳定的挑战，不可控因素很多，包括天气、货币、政策等。

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为了保持自己在市场中的地位和份额，农业和粮食巨头正在不断寻求扩张和重塑。并购一直是行业使用的最佳手段，当然也可能带来风险。关键在于时机。

2022年，俄乌冲突爆发，大量生物燃料“烧粮”。四大粮商无疑成为粮价上涨的最大赢家。邦吉首席执行官今年2月表示，公司现在有足够的“弹药”进行并购。

多年来，Bunge和Vitera之间的合并传闻一直断断续续，这一次很有可能成真。

邦吉公司总部位于美国圣路易斯，于2001年在纽约证券交易所上市。它是世界领先的农业综合企业和食品公司，也是世界上最大的油籽谷物加工商之一。它在40个国家拥有300多个实体，涵盖农业、食品工业、制糖业和生物能源。

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2022年，邦基的营业收入为672亿美元，净利润为16亿美元，农产品加工总量达到7749万吨。

在国际谷物供应商中，邦吉的多元化程度并不高，其业务主要集中在油籽和谷物加工领域，包括大豆、油菜籽、葵花籽、小麦和玉米。处理能力在南美约为36%，在北美约为26%，在欧洲约为23%，在亚太地区约为15%。

Vitera总部位于荷兰鹿特丹，前身是大宗商品巨头瑞士嘉能可的农业部。2012年，它收购了加拿大最大的谷物集团Vitera，2020年，嘉能可农业更名为Vitera。

Vitera的业务涵盖谷物、油籽、豆类、大米、糖和棉花。它在37个国家拥有280个仓储基地、31个加工厂和29个码头，并在世界各地的战略位置拥有船队和铁路资产。

2022年，Vitera的营业收入为540亿美元，净利润为10.4亿美元，其中谷物、油籽和其他商品的销售额达到1亿吨。

尽管传统的国际粮商已向后延伸其产业链，试图减少对贸易的依赖，并通过向下游销售具有附加值的品牌产品来创造利润，但Vitera仍然选择专注于资产的上游部署和农产品的采购和加工，因为建立下游企业的成本很高。

毕竟，Vitera的基因遗传自嘉能可。作为全球最大的大宗商品巨头，嘉能可在金属、矿产和能源领域占据绝对主导地位，并以其M&A扩张而闻名。它的战略意图是赚钱——赚钱就买什么，不赚钱就卖什么。

多年来，嘉能可一直在考虑如何最大化Vitera的价值，包括出售部分股票或寻求IPO。由于农产品不是嘉能可的核心业务，因此与金属和矿产等贸易业务的协同效应有限。

2017年，嘉能可启动了对邦吉的收购，但遭到了邦吉的公开拒绝。随后有消息称ADM可能有兴趣收购Bunge。2019年，邦奇被出售给嘉能可的传闻再次升温，当时邦奇正面临严重亏损。

每当有人预测邦奇将触礁时，它总是会反弹回来。这样的情节在邦奇200多年的历史中屡见不鲜，这次也不例外。

在全球农产品牛市开启的2020年，邦吉的业绩重回增长轨道，市值一路飙升。股价从29美元的低点攀升至100美元以上，目前股价仍高于90美元。

凭借丰厚的利润和资金支持，邦吉最终一举翻盘，并在与嘉能可多年的并购战中占据上风。据报道，预计邦基股东将拥有合并后集团的大部分股份。

Vitera的农产品业务主要集中在加拿大和澳大利亚。去年，丸红收购了加维龙；，美国谷物贸易商。邦吉已经是南美农产品贸易的领导者，去年还是巴西最大的玉米和大豆出口商。

合并后，双方将形成优势互补和增强。然而，在加拿大和南美，两家公司的业务也有重叠。一些分析师表示，反垄断机构可能会要求他们出售或剥离部分资产。

两大谷物巨头合并的传闻也引发了人们对粮食安全的担忧，因为全球谷物贸易一直高度集中在少数几家大公司手中。

加拿大农业组织负责人表示，合并可能会伤害农民和消费者。如果市场上少一个参与者，农民就会少一个买家，消费者的选择就会减少，这可能会影响市场和价格。

国际粮农组织《农业展望》预测，在人类直接消费、动物饲料和生物燃料需求增加的支持下，未来十年（2022 -2032年）全球谷物和油籽贸易将继续以每年约1%的速度增长。

全球粮食领域的竞争将越来越激烈。