交卷“逆势双增”和“史上最强”，伊利还定下全球“王者荣耀”目标

在市值和品牌价值再创新高后，伊利股份有限公司（600887。SH）交出了一份满意的答卷。

4月28日，全球前五大乳企伊利发布2020年年报。年报显示，2020年伊利实现逆势高水平双增长，全年营业收入逼近千亿。

与此同时，伊利还公布了2021年“最强”三季报——净利润同比增长147.69%。

在过去的2020年，国内外乳制品行业或多或少都受到了疫情的冲击。伊利是如何实现逆势增长的？

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伊利“逆势双增”“史上最强”

2020年是整个乳业面临巨大挑战的一年。尤其是第一季度，行业整体增速大幅下降，甚至出现负增长。国家统计局数据显示，2020年一季度全国乳品加工业利润总额同比下降超50%；同期全国液态奶产量为533.78万吨，同比下降9.64%。

然而，2020年，伊利创下了远超行业的历史新高。2020年全年，伊利实现营业收入968.86亿元，同比增长7.24%，实现归母净利润70.78亿元，同比增长2.08%。

在年报发布当天同时发布的2021年第一季报，让媒体发出了一致的声音——“史上最强”。伊利一季度实现营业总收入273.63亿元，同比增长32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增长147.69%。即使剔除2020年第一季度因疫情导致的全行业普遍下滑，伊利2021年第一季度营收和净利润较2019年第一季度分别增长42.86亿元和5.55亿元。

这些都印证了伊利在行业中的领先地位、长期良好的盈利能力以及巨大的可持续增长动力。

而且，整体来看，伊利的每股收益、净资产收益率、分红等优势指标也充分展现了白马龙头股的优秀质感。

数据显示，2020年伊利的净资产收益率为25.18%，过去10年，伊利的平均净资产收益率达到25.97%，持续领跑全球乳业。此外，伊利每股收益为1.17元，创6年来新高。

此外，伊利2020年每股分红为0.82元，分红率高达70.5%。伊利上市25年来，累计分红21次，总分红金额304亿元。这不仅显示了企业的综合实力，也显示了对股东的诚意。

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伊利的“特殊武器”天下美食网

整体来看，伊利的业务布局全面，各项业务均衡协调发展形成了其强大而稳定的竞争力。

伊利精耕各项业务，通过R&D和创新不断升级产品，满足消费者的新需求，提高客户获取率，并通过渠道扩张和深耕提高产品市场份额，这是伊利能够长期稳定增长的重要原因。

简单来说，对于任何企业来说，产品、渠道和品牌都是赢得市场的重要武器，但伊利却将这些变成了“特殊武器”。

百年好合汤

伊利股份有限公司是中国最大的乳制品企业，也是中国最完整的乳制品企业。旗下拥有液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、奶油、包装饮用水等多条产品线。产品方面，伊利通过创新品类、优化结构，不断完善产品矩阵，不断创造新的业绩增长点。

年报显示，伊利的液态奶、奶粉、乳制品和冷饮产品三大业务板块均实现了可观的增长。报告期内，公司液态奶、奶粉、乳制品和冷饮的收入分别为761.23亿元、128.85亿元和61.58亿元，同比分别增长3.20%、28.15%和9.35%。

具体来看，金典、安慕希、长青、金领冠、巧乐滋等重点产品销售收入同比增长9.6%。其中，根据尼尔森数据，金典的零售额增长了20%以上，在高端白奶子品类行业中排名第一。2021年第一季度，与2019年同期相比，金典的增长超过30%。金典有机液态奶的零售额增长了35.1%，占市场的50.6%，在相应细分市场中排名第一。

目前，奶酪已成为乳制品中增长最快的细分品类。伊利准确把握中国人消费升级的需求趋势，瞄准奶酪的黄金发展期，迅速抢滩市场。2020年，伊利奶酪产品总收入同比增长812.56%。

除了广为人知的“亿级单品”和“亿级爆款单品”，伊利始终保持强大的创新造血能力，不断拓展横向品类，拓宽“产品”护城河。2020年，伊利的研发费用为4.87亿元，在行业内首屈一指。众多明星产品迭代升级，新品接连推出。

添加了阿木希奶酪波波球的常温酸奶，来自金典的低温牛奶，添加了长-轻纤维酪乳的低温酸奶，来自QQ星的婴儿成长配方奶粉，来自伊利饮食的成人营养品，伊利可以吮吸的儿童奶酪，来自妙芝袖珍奶酪的成人奶酪棒，来自张宗为的牛奶气泡水和来自张宗为的牛奶。

伊利2020年推出的这些系列新产品成为新的业绩增长点。2020年，伊利新品销售收入占比为16%。

除了优秀的产品力，强大的渠道实力是伊利的另一大优势。年报显示，伊利的全渠道控制力不断增强。

截至2020年底，伊利服务的乡镇近109.6万个，比上年增长5.5%。同时，公司的渠道渗透水平也在不断提升。根据凯度零点研究的数据，截至2020年12月底，常温液态乳制品的市场渗透率为84.7%。

后疫情时代，线上消费也成为乳制品消费的新常态。伊利积极拥抱变化，快速拓展线上渠道，发力新零售，从消费体验层面不断探索新的消费场景。2020年，伊利电商业务收入较上年增长55%。新零售的表现可圈可点，正在成为业绩增长的“强大引擎”。根据星图数据显示，伊利在“6·18”、“双11”和全年三个维度成为2020年全网B2C乳制品市场份额第一。

2021年，伊利电商的优势仍在扩大。截至2021年2月，伊利在电商渠道市场的业绩增长77.6%，远超53.8%的行业平均水平，电商渠道市场份额超过30%，在电商B2C液态奶份额中排名第一。

市场辐射力和产品渗透率的增长带来品牌影响力的扩大。

在Kado消费者指数发布的《2020年亚洲品牌足迹报告》中，伊利以91.6%的品牌渗透率、近13亿消费者触点和近8种购买频率连续五年在中国市场排名第一。

在BrandZ发布的“2020年最具价值中国品牌100强”榜单上，伊利连续八年在食品和乳制品行业排名第一，并被Brand Finance评为“全球最具价值乳制品品牌”。

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被高岭选中

伊利的目标是全球“王者荣耀”

伴随伊利业绩突出的，还有其十大股东阵营。其中，高瓴资本子公司立人投资成为第八大流通股股东，并出资约17.95亿元建仓4484.37万股，占伊利股份的0.74%。

考虑到高瓴的投资逻辑，具备长期主义价值和赛道龙头标签的伊利显然是一个不错的标的。

在a股市场，伊利一直是稳扎稳打的白马股。自1996年上市以来，伊利的营业收入从3.55亿元增长到968.86亿元，增长了272倍。净利润从0.33亿元增长到70.78亿元，增长了214倍。

在中国乃至亚洲，伊利也是当之无愧的赛道领导者，已进入全球乳业前五。现在，伊利的进取精神不仅限于此。

在年报中，伊利给自己设定了短、中、长期阶段目标。

近期目标是伊利计划2021年实现营业总收入1070亿元，利润总额93亿元。据测算，要完成这一计划，伊利2021年的营收增长率需要达到10.85%。

伊利的中期目标是2025年挺进全球前三，长期目标是2030年实现“全球乳业第一”。凉拌茄子的做法

对于伊利的目标规划，不少机构表示乐观。

一方面，乳制品市场的规模仍在增长。仅在中国，根据Euromonitor的统计分析数据，2019年中国乳制品消费市场规模超过4000亿元，达到4196.3亿元，预计2023年市场规模将达到4800亿元。

另一方面，无论从伊利2020年还是今年一季度的业绩表现来看，伊利短期实现2021亿营收目标显然没有障碍。长江证券研报分析认为，伊利股份在品牌、渠道等方面竞争优势突出，市场份额持续提升。特别是在常温奶领域，伊利股份有望凭借竞争优势持续收获份额，营收增速有望领先行业并实现稳健增长。

而伊利能成为全球乳业王者吗？目前，伊利拥有世界一流的体量、世界一流的实力和世界一流的战略，伊利在全球市场的布局也在不断“升级”。

近年来，伊利不断加大国际化战略布局，已初步建立起境内外业务“双循环”发展格局。在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区，建立了覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的三大体系，依托国内、大洋洲、东南亚基地市场稳步推进海外业务。

年报显示，2020年伊利国际化布局更进一步，公司位于印尼的工厂已完成主体建设，投产后将提升伊利在当地市场的表现；“安慕希”以其差异化和精准性占领东南亚高端酸奶市场，其品牌在大酸奶品类中排名第一；收购泰国最大的冰淇淋公司Chomthana后，通过加快泰国市场的渠道和终端基础设施建设，其在泰国的年销售额同比增长了68%。同时，伊利在新西兰布局大洋洲乳业实现快速增长。2019年收购的韦斯特兰也通过产能升级展现出新的增长潜力，其产品销往全球40多个国家。

万和证券在研报中预测，随着全球化的不断布局和产业链、奶源、R&D等方面的逐步完善，伊利未来有望冲击“全球乳业第一”。