叮咚买菜连续六季度盈利，前置仓模式跑通了？

文字:玲玲

来源:博湖财经（ID: Bohufn）

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叮咚买菜连续六个季度实现盈利。

第一季度，丁咚购买了蔬菜，并发布了“相当令人满意”的季度财务报告。

财务报告显示，GMV丁咚的杂货购物在本季度达到55.3亿元人民币，同比增长1.4%；营收为50.2亿元，同比增长0.5%。同时，报告期内，丁咚杂货购物的毛利率为30.6%；净利润率为0.8%，净利润为4148.2万元，是去年同期的6.8倍。

这也意味着丁咚已经连续六个季度实现非公认会计准则盈利。最新的季度财务报告进一步解释了丁咚在购买蔬菜方面的盈利能力，这也被认为是前置仓模式的“胜利”。

事实上，这个关于丁咚买菜和前置仓的春风早在去年春天就出现了。

去年情人节前夕，丁咚买菜发布了2022年第四季度财务报告。

财报显示，丁咚第四季度买菜总收入约为人民币62亿元，较去年同期的人民币54.84亿元增长13.1%。与上一季度的59.4亿元相比增长了4%。净利润为4990万元，Non-GAAP净利润为1.16亿元。

这意味着叮咚买菜首次正式实现盈利，结束了亏损之路。

2023年商品交易总额达219.7亿元。虽然环比下降，但在排除疫情影响和业务领域调整后，部分核心业务数据表现远超预期。与2021年相比，丁咚杂货的整体单价增长了23%，达到72.1元。此外，华东市场商品交易总额的复合年增长率达到10%，而江浙地区的商品交易总额和订单总额也实现了8%以上的同比增长。

2023年，通过自有品牌和平台“爆款”产品的开发，丁咚买菜保持了较高的用户粘性和渗透率。财报显示，第四季度自有品牌商品的用户渗透率已达73.6%。

回顾丁咚的前置仓买菜模式以及基于这一模式的“冒险”，我们或许能更好地理解连续六个季度非公认会计准则利润背后的权重。

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丁咚买菜前置仓历险记

2021年6月25日，每日优鲜率先开业，成为“生鲜电商第一股”。这第一股带来的“惊喜”是——破发。发行价为13美元，首日开盘价为每股10.65美元，收盘价为9.66美元，市值蒸发了四分之一以上。如今，这个“生鲜电商第一股”已经轰然倒塌。

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同年6月29日，丁咚以每股23.5美元的发行价购买了蔬菜并在美国股市交易。当天的开盘价为28美元，收盘价为23.52美元，与发行价非常接近。

让这个市场“令人敬畏”的是丁咚选择的“前置仓模式”，每天购买食品和新鲜食品。

2017年，来上海近5年的梁昌林到一个叫大华锦绣华城的小区调研。他发现小区里很多业主需要跑腿，而一半的订单都是“请帮我在菜场买个菜。”

此后，梁昌林创办了丁咚买菜公司，并开始在前仓销售蔬菜。也就是说，在离消费者最近的地方设立仓库，辐射周边3公里范围内，商品从主仓配送到前置仓。用户下单后，果蔬将在一小时内配送到家。

“线下店起步很快，但天花板很低。一家生鲜店一天1万元，一年只有300万元。300平米的前置仓收益更高。按照一天2000单计算，客单价60元，一年收入4300万元，相当于一家四星级酒店利润10%以上。”梁长林盘算着前置仓的发展前景。

未来或许能达到理想，但目前锋线位置的挑战也是真实存在的。

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一方面，生鲜本身就是一个高损耗率的品类。由于农作物流通的距离，即使可以在产地直接与批发商对接，也要按照物流的原始时间距离计算损失。到达目的地城市后，至少要进行两层分拣“城市入仓和预入仓”，会造成损失。

另一方面，前置仓最大的成本是履约成本。为了确保即时交付，需要建立仓库空以确保新鲜的食材，工人应快速分拣，并使用大量骑手进行运输以实现交付。2020年，丁咚亏损20亿，对应的履约成本为20元/单。

在前仓疯狂烧钱之下，2022年7月，每日优鲜被曝无法正常运营，引发大量投诉。与此同时，丁咚在购买食品时继续面临损失。2019年至2022年，丁咚买菜的净亏损分别为18.7亿元、31.8亿元、64.3亿元和8.07亿元。

2021年，梁昌林将公司战略重心从“规模优先”转变为“效率优先”，并从分散的二三线城市退至华东市场，开始了降本增效之路。

2022年，丁咚开始取消许多城市的网站。到2023年5月，它直接关闭了中国西南地区的业务和100多个站点；2024年1月30日，它还移除了广深地区的38个站点。

规模收缩之下，成本得到了有效控制。2023年第四季度，丁咚杂货购物的总运营成本和支出为50.298亿元人民币（约7.084亿美元），比2022年同期的61.545亿元人民币下降18.3%。

除了控制成本，丁咚在购买食品时还积极探索自己的品牌。2023年，丁咚率先启动“清洁标签”计划，倡导尽量少添加或不添加。此前，叮咚买菜上线了“营养之选”分级标识。

从目前的成绩可以看出，丁咚的买菜能力已经得到了消费者的认可。目前，已推出蔡长青、丁咚好食汇、丁咚王牌美食、博兴虾、丁咚大满贯等20多个自有品牌。其中，蔡长青2023年的GMV约为8.4亿元，较2022年增长43%。

一些人认为丁咚的买菜证明了前置仓模式的胜利。

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前仓模式跑通了吗？

丁咚杂货店购物的成功意味着前置仓的胜利吗？博湖财经认为，难度较大。

一方面，尽管丁咚首次实现年度盈利，但盈利水平仍然很低。接下来，丁咚在购买食品方面可能仍将面临巨大挑战。

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行业观察人士认为，在每日优鲜爆雷后，市场对前置仓模式的质疑从未停止。这份财务报告证明，丁咚已经解决了生死问题，有能力在市场中生存。同时也让大家看到了前置仓的生鲜电商通过自身的调整和探索实现正常盈利的可能性。

对于丁咚蔬菜收购来说，如何在未来保持持续增长将是一个更重要的问题。

另一方面，前仓模式盈利困难，过去也有不少活生生的案例。无论是优鲜的日衰、盒马的停滞，还是其他同行的消失，都凸显了前置仓模式的盈利挑战。

每日优鲜创始人徐峥曾将前置仓模式描述为“用屁股捡起钢铲”。

再者，前置仓模式的背后本质上是生鲜电商的艰难。

中国电子商务研究中心的统计数据显示，近年来4000多家生鲜电商进入者中，4%盈亏平衡，88%亏损，7%巨额亏损，只有1%最终盈利，这表明高成本、高亏损、低客单价和低利润的生鲜电商商业模式难以运转。

目前，丁咚买菜的春天不一定是前置仓的春天。但与此同时，丁咚杂货购物的成功盈利预计将为生鲜食品行业和前置仓模式带来新的转机。

参考资料:

1.看看商业:丁咚购买食物，所以是时候考虑如何种植了。

2.36Kr业务:丁咚连续六个季度盈利，给生鲜电商打了一针强心剂？