雪天盐业上半年业绩亮眼，食盐高端化仍有待培育

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来源:季节者(ID: zgtlj 2019)

8月8日，学田盐业集团股份有限公司(以下简称“学田盐业”)披露半年报。2022年上半年，公司实现营业收入32.95亿元，同比增长67.69%，净利润4.61亿元，同比增长180.77%，每股收益0.3416元，同比增长177.50%。

从近两年的财报数据来看，雪田盐业的竞争力经历了短暂的波折，但整体上升趋势非常明显，盈利能力良好，营收增长强劲。数据显示，公司经营稳定，主要产品量价齐升，营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润、经营活动现金流量净额及主要财务指标均有较大改善。

但是各行业参差不齐，各种盐的销量和收入增长都比较缓慢。如何保证食盐产销的繁荣，可能会成为公司后期的发展规划。

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量价齐升，表现抢眼海鳗

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根据雪天盐业近年来的年报，不难发现其主要盐产品的价格持续上涨。基于盐产品的高价格，雪田盐业去年取得了不错的业绩。2021年年报显示，雪田盐业2021年实现营业收入47.8亿元，同比增长35.19%；归属于上市公司股东的净利润约4.02亿元，同比增长109.29%。其中，大包装盐收入同比增长18.6%，小包装盐产品收入同比增长21.48%，烧碱产品收入同比增长118.56%。传统产品的数量和价格的上升为公司的盈利能力提供了强大的推动力。

2020年上半年，学田盐业共销售各类盐化产品339.61万吨，同比增长7.74%。其中，各类盐销量209.47万吨，营业收入13.37亿元，同比分别增长0.35%和47.38%。烧碱销量36.26万吨，营业收入3.54亿元，同比分别增长90.84%和249.52%。双氧水本期生产成品，实现销售1.87万吨，营业收入1800万元；纯碱销量40.21万吨，营业收入9.33亿元，同比分别增长6.81%和74.21%。氯化铵销量39.51万吨，营业收入4.76亿元，同比分别增长5.29%和97.38%。

2021年，我国调味品行业市场规模达到4594亿元，较2020年增长16.3%，预计2022年市场规模将达到5133亿元。调味品行业的良好发展，开启了空时期，进一步推动盐及相关产品的延伸。受益于食盐市场的整体向好，这两年雪田盐业的发展可谓是高开高走，高起点，良好的发展成为今年雪田盐业发展的代名词。量价齐升，表现抢眼，备受市场关注。

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盐分化任重道远。

眼球数据的背后是盐产品略显疲软，产品销售和营业收入增速相对较低。事实上，随着盐业体制的改革，盐业市场正在不断开放。食用盐市场竞争更加激烈。据统计，我国年食盐消费总量基本稳定在700万吨，而全国年食盐产量为4000万吨，其中大部分用于化工用盐。产量超过消费量，这对雪天盐业旗下的食用盐业务发展是一个很大的挑战。

同时，随着“健康中国”战略的实施和健康用盐理念的逐步深入，高端食用盐和日化盐的消费需求日益增加。中研院普华研究咨询报告显示，随着人民生活水平的提高，高端食用盐消费需求在整体范围内呈上升趋势，盐产品高端化趋势明显，消费偏好健康。相比“海外发达国家高端盐市场约占8%-10%”，我国高端食用盐消费才刚刚起步。为此，学田盐业专注于食用盐的高端市场。为适应消费升级趋势，强化高端战略布局，雪田盐业推出了“雪田”松997、低钠盐、南岳寿山盐、钙盐、流水盐、澳洲海盐、青海湖盐等高端产品。虽然取得了一些成绩，但与雪田盐业提出的高端盐占比提高20-30%的目标还有一定差距，而小包盐总量在50万吨以上。

背后的原因是，一方面，产品的核心竞争力(即产品口味、产品包装、产品差异化等。)依然不看好学田盐业的市场。食用盐总量并不短缺，结构优化和中高端市场的分化是雪田盐业未来发展必须注意的事情。另一方面，销售渠道的下沉和广告量的不足，也成为雪天盐业在中高端市场立于不败之地的制约因素之一。

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产量和市场的双重扩张，增加附加值

市场是企业发展的晴雨表。作为国内领先的盐业企业之一，雪田盐业必须坚持高端发展战略。随着消费升级，盐产品整体价格中枢上移是必然的，中高端区间也应该上移。高端市场带来的利润空很有想象空间。这种市场形势决定了扩大食用盐的产品分类是雪天盐业产品开发部门必须坚持的核心方向。据了解，雪天盐业还将开发原生矿物盐、鲜钠盐等高端产品。

扩大高端产品分类，差异化准消费市场，无疑是实现雪域盐业高水平高速发展的秘诀之一。同时不断向烧碱、纯碱等下游领域延伸，拓宽了市场的发展模式，实现了产业效益的翻番。在资本市场表现突出。

深耕调味品市场，拓展盐相关调味品和盐相关食品，扩大市场份额的雪天盐业，未来有望充分受益于盐化工的发展和“龙头”地位的提升，看好其未来发展前景。