左小蕾评6月CPI“零增长”:不意味着通缩到来
文:左小蕾
來源:網易財經智庫(ID:wyyjj163)
統計局發布6月CPI數據,數據顯示,CPI同比持平,環比下降,1一6月微漲0.7。持平就是零增長,理論上來說CPI零增長是通縮的分界線,CPI負增長就是通貨緊縮的指標。不過真正意義的通縮應該是至少連續三個月以上的負增長,所以首先CPI零增長不是負增長;其次,就算未來CPI出現負增長,只要不是連續負增長也不能說中國經濟進入通貨緊縮狀態。
▲圖片來源:國家統計局官方網站
在這個非常邊際的零增長狀態,人們對CPI是否會負增長的擔憂是完全可以理解的。因為"通縮"往往是與經濟不景氣聯系在一起的。聯系國際、國內的經濟形勢和其他一些經濟數據,密切關注未來CPI和經濟景氣其他數據是非常重要的。
中國是否會陷入通縮?詳細分析一下CPI各分類指數,我們認為近期CPI不會出現連續負增長的情況。我們注意到必需消費品價格還是上漲,這是剛性需求,且這個需要還未恢復到疫情之前的水平恢復過程會支持價格上漲。服務業消費價格是上漲的,且旅遊、文化娛樂、體育健身、美容調理,等等服務領域,遠沒有達到疫情前的水平,這些方面逐漸恢復,也會支持價格上漲。
另外,一些商品消費受季節影響出現周期性波動,比如煙酒在夏季會相對需求減少,啤酒例外。還有豬肉價格也受信息不對稱的影響,漲跌對CPI影響很大。6月份CPI持平,豬肉價格下跌的貢獻達0. 04。所以近期CPI小幅波動的概率較大,但不會出現連續負增長的情況。
中國經濟現狀不論從消費增長還是調控CPI的角度,創造就業,增加收入,是消費恢復的最大驅動力。政府政策應該對率先復工復產,用工增加的企業給予鼓勵和支持,對於開拓新消費巿場的創新給予鼓勵和支持。財政、貨幣政策也應該向這些方面精準傾斜。中國有巨大的潛在消費群體和市場等待開發。