今天，达能交出超预期三季报！脉动表现成为关注点，奶粉业务创出一个历史

2023-10-1

美食

文：潘嫻

來源：小食代

隨著三季報陸續發布，跨國食品巨頭們紛紛展示出了業務韌性。

和雀巢、聯合利華等同行類似，在產品漲價的助力下，擁有愛他美、脈動和依雲等品牌的法國食品巨頭達能昨夜今晨交出了超越市場預期的第三季度業績，銷售同比增長達到9.5%。

其中，包括中國、日本、澳大利亞和新西蘭市場所在的大區市場實現6.8%的增長，凈銷售收入9.4億歐元（折合人民幣約68億元）。

達能同時宣布，提高2022全年銷售收入增長預測。我們先來看看達能在華情況。

渠道控制力

在第三季度，達能中國、北亞及大洋洲地區錄得銷售收入9.4億歐元，同比增長為6.8%。其中，銷量組合貢獻了5.2%，定價貢獻了1.6%。

這意味著，和全球其他市場不同，達能上季在這個大區的增長並不主要依靠漲價。同時，這也意味著達能在這個包括中國等市場的大區，今年前三季度累計取得26.11億歐元（折合人民幣約189億元）的收入，同比增長7.8%。

嬰幼兒配方奶粉所在的專業特殊營養品業務，繼續是這個地區收入貢獻大頭，在第三季度帶來了6.11億歐元，同比增長5.3%；飲用水和飲料業務收入2.39億歐元，同比增長7.6%；基礎乳制品和植物基產品（下稱“EDP”）的收入為8900萬歐元，同比增長14.7%，主要由日本等市場貢獻。

“讓我們首先聚焦中國業務。”今天，達能首席財務官Juergen Esser在業績會上提及這一大區表現時說，三季度，在華奶粉業務面臨著去年同比基數較高的問題，但5.3%的增長依然展示出產品的競爭力。資料顯示，去年同期，達能的中國嬰兒營養品業務為同比雙位數增長。

他說，奶粉品類在中國市場面臨著銷售量增長壓力，但是在愛他美品牌的帶領下，達能的市場份額在華持續增長。從渠道看，這些增長由達能可控渠道所帶動，而來自非官方渠道所貢獻的收入，期內的占比下跌至歷史上的最低水平，只有中雙位數。

據了解，達能奶粉銷售所謂的“非官方渠道”包括了海外代購、親友代購在內的間接跨境渠道。一年前，該渠道占達能在華奶粉凈銷售額為20%，7年前則達到70%。

這意味著，達能奶粉持續增強對在華渠道的控制力，收入已經較少依靠代購。此前，依賴後者的外國奶粉品牌在疫情期間紛紛遭遇到重創，不得不調整經營模式。

除了嬰幼兒奶粉外，Juergen Esser今天還說，中國市場的兒科和成人營養品在三季度也均取得雙位數增長。

小食代留意到，今年以來，在中國市場摸爬滾打的奶粉巨頭們表現分化。一方面，和達能類似，雀巢大中華大區的嬰兒營養品業務也報喜，三季度實現了雙位數增長，其中能恩和啟賦的市場份額據稱都實現了增長。但是另一方面，飛鶴則交出了凈利潤下降的中報，其歸咎於出生率下降，以及公司對分銷渠道的整體庫存水平實行更嚴格的控制。

奶粉銷量在全球市場都正面對增長動能不足的問題。高盛分析師在上個月的一份研究報告中預計，全球嬰幼兒配方奶粉市場將在5年內保持零增長，原因主要為新生兒出生率下降。因此，在存量的奶粉市場中，營養品公司需要進行產品組合調整，特別是開拓高端產品品類，以占據更多的市場份額。此外，也需要擴大營養品的家族光譜，進入更多細分市場，如發展有機奶粉和羊奶粉、中老年人營養品、特醫食品、兒童奶粉和液態配方產品等。

就在上個月，達能正式宣布在中老年營養領域上新，推出兩款“敢邁”中老年奶粉。這也是達能首次針對中國市場推出中老年奶粉系列產品。

繼續投入

“除了營養品，我想指出的是，脈動在三季度（同比）恢復增長。”他說，在6月至9月期間，雖然飲料業務的運營環境十分具有挑戰性，但是脈動逐步改善，市場份額穩定下來。

三季度是傳統意義上的飲料銷售旺季，雖然今年夏季天氣炎熱，但是隨著部分地區采取措施防控疫情，飲料市場的整體銷售節奏也受到不利影響。

達能業績會議上展示脈動品牌

小食代注意到，有分析師在會議上提出，希望了解脈動的銷售是如何恢復的，有沒有對脈動業務進行評估，包括潛在的出售。對此，Juergen Esser說，在一個復雜的運營環境下，達能看到脈動展現出“讓人鼓舞”的跡象。在沒有實施管控的城市和地區，達能通過測量看到脈動品牌“非常有競爭力”。

“這讓我們有信心，脈動正走在可持續創造價值的道路上。”他說，達能將繼續進行投入，以確保它的成功。

小食代介紹過，在新CEO盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）上任後，達能把脈動列為了需要修補的業務。在他的理念中，達能表現不佳的業務通常有兩種，一是盈利能力強但增長未及市場水平，並流失份額。二是增長但盈利能力未達公司要求。

對脈動來說，其屬於前者。因此保持這個飲料品牌的盈利能力、不讓市場份額流失，成為管理層的重點任務。為此，脈動在今年繼續推出新的產品組合、開拓不同的飲用場景，同時進行了區域性的產能整合和優化。

翻查資料，在連續三個季度保持正增長之後，脈動銷售收入在2021年第三季度曾經出現低個位數的下降，原因包括疫情局部反彈和限制措施的暫時影響。當時，高層指出，脈動的規劃仍穩步執行，即繼續吸引年輕消費者，進一步改善分銷和貨架周轉，因此“市場份額仍然堅挺”。

盛睿安在今年3月的投資者活動中，曾經發布了一個名為“Renew Danone”的戰略新規劃，承諾將積極推動產品組合輪換，包括調整占整體凈銷售約10%的產品，計劃在未來幾年剝離結構性下滑的業務。這讓人猜測，達能將要如何進一步修補脈動。

不過，出席上述同一活動的達能大中華區及大洋洲地區總裁謝偉博當時強調，脈動已成為中國第一大維生素飲料品牌、第五大非酒精即飲品牌。他說，脈動已經在去年恢復增長，今年已準備好拓展經銷商網絡，並將投資0糖和氣泡飲品類，以吸引新消費者並涉足新場景。

到今年9月，盡管沒有同時給出時間表，但是盛睿安對脈動品牌的最新表態更為積極：“這是一個非常有利可圖的品牌，我們正在修復它。”這意味著，脈動的盈利能力繼續得到全球高層的肯定。他又進一步表示，達能正在構建中國業務的均衡性，確保除了奶粉外，也要有其他業務開展，並處於盈利和增長的狀態。

脈動是達能中國、北亞及大洋洲地區的主要飲料業務。財報數據顯示，今年前9個月，該大區的飲用水和飲料業務收入為5.84億歐元（折合人民幣約42億元），同比下降3.5%。

調高預期

看過中國市場後，我們也進一步了解達能的其他業務。

三季度，達能在北美市場錄得11.2%的增長，其中10.2%是由定價因素貢獻的，該公司也歸因於各個品類的增長平衡。這意味著，主要在美國市場銷售酸奶、植物蛋白飲料的達能，並沒有因為漲價而“嚇跑”當地的消費者。

此外，由於雅培今年在美國市場進行了大範圍的召回，當地出現了“奶粉荒”，讓一些海外奶粉企業得以在美國市場分一杯羹。分析師估算，達能作為主要的受惠者，從中獲得3000萬歐元的“奶粉錢”。

對此，Juergen Esser說，三季度達能率先向美國市場出口的是奶粉中的特醫產品，隨後普通的嬰幼兒配方奶粉產品也陸續對美赴運，這對財務數字帶來貢獻。但是他強調，雅培在美國市場的供應正在逐步恢復，美國FDA依然還沒有決定以後哪些海外品牌可以永久性留在該國市場，達能將密切注意後續事態發展。

“我們已經在美國奶粉市場獲得了存在感，我們希望繼續能在那裏實施遠大的計劃。”他說。

在歐洲市場方面，期內達能銷售收入增長6%，其中銷量組合的貢獻為-2%，定價貢獻為8%。Juergen Esser說，在愛他美的帶動下，專業特殊營養品錄得9.5%的高個位數的增長，飲用水和飲料業務也在各個品牌的帶動下，實現了9.2%的增長。

對於銷量下降，Juergen Esser表示，在歐洲的EDP業務上，由於產品漲價導致了部分零售商有所不滿，在德國和比利時的部分商超被渠道商“下架”，對EDP的銷量帶去了影響。

“在漲價上，我想我們的立場是很清晰的。”Juergen Esser今天說：“如果未來我們還需要（在歐美市場）漲價，我們就會幹，即使對銷量會帶來一點影響。”他表示，通脹問題對市場、零售商和消費者來說都不是什麽秘密，達能希望能找到雙贏的解決方法，負責任地實施漲價，“但是我沒有看到有任何漲價的障礙，如果我們想要實施的話”。